CAD: BoC'den bir faiz indirimi daha - ING

Kanada Merkez Bankası'nın (BoC) bugün üst üste üçüncü kez faiz indirimine gitmesi bekleniyor. BoC önizlememizde de belirttiğimiz üzere, politika faizinin konsensüs ve piyasa fiyatlamasına paralel olarak %4,50'den %4,25'e düşürüleceğini düşünüyoruz. ING'nin döviz stratejisti Francesco Pesole, Banka'nın bu toplantıda yeni bir ekonomik tahmin seti yayınlamayacağını, bu nedenle piyasanın tüm dikkatinin açıklama ve basın toplantısında kullanılan ileriye dönük dil üzerinde olacağını belirtiyor.

Piyasa fiyatlaması göz önüne alındığında riskler oldukça dengeli

"BoC'nin temmuz ayındaki faiz indiriminde Başkan Tiff Macklem faiz görünümü konusunda genel olarak az sıkılaşmacı bir tavır sergilemiş, enflasyondan ziyade büyümeye daha fazla odaklanılması gerektiğini vurgulamış ve daha fazla indirime gidileceğinin sinyalini vermiştir. O zamandan bu yana Kanada'da yumuşak bir istihdam verisi (temmuz ayında -3 bin), daha soğuk bir ücret artışı ve hem manşet hem de çekirdek olmak üzere tüm temel enflasyon ölçütlerinde bir başka yavaşlama görüldü. Tüm bu ölçütler şu anda %2,4 ile %2,7 arasında değişiyor, yani BoC'nin %1-3 hedef aralığının oldukça içinde."

"Macklem'in yılsonuna kadar daha fazla gevşeme beklemenin "makul" olduğunu yinelemesini ve faizlerin yılsonuna kadar %3,75'e çekilmesi için piyasa fiyatlamasını etkili bir şekilde onaylamasını bekliyoruz - yani eylül ayından sonra iki 25bp daha indirim. Bizim görüşümüze göre BoC, politikasını kademeli olarak gevşeterek 2025 ortalarında %3,0 seviyesine ulaşma konusunda nispeten öngörülebilir bir yolda ilerliyor. Bu da genel olarak piyasa fiyatlamasıyla uyumludur."

"BoC'nin bugünkü kararının cari açık üzerinde büyük etkileri olacağından şüpheliyiz. Piyasa fiyatlaması göz önüne alındığında riskler oldukça dengeli ve USD/CAD paritesi ABD'deki gelişmelere daha duyarlı olmaya devam ediyor. Cuma günü hem ABD hem de Kanada istihdam rakamları açıklandığında çok daha fazla USD/CAD oynaklığı görebiliriz. Şimdilik, USD/CAD'yi yakın vadede 1,35-1,36 seviyelerinde görmeye devam ediyoruz ve dış ortam loonie gibi yüksek betalı para birimleri için çok daha elverişli olmayabileceğinden riskler hafifçe yukarı yönlü."