Altın Haftalık Fiyat Analizi: Fed'in faiz oranı görünümünün sıkılaşmacı şekilde yeniden fiyatlanmasıyla satıcılar hakimiyet kuruyor

• Altın ağır satış baskısı altında kaldı ve 3.900$ altındaki yeni 2026 dip seviyesine geriledi.
• Fed politika yapıcılarının şahin açıklamaları ve ekim ayı enflasyon verileri, piyasaların bankanın politika görünümünü yeniden değerlendirmesine neden oldu.
• Teknik görünüm, kısa vadede aşağı yönlü eğilimin bozulmadan kaldığını gösteriyor. 

Altın (XAU/USD) haftaya sağlam bir başlangıç yaptı ve 4.100$ seviyesinin üzerine çıktıktan sonra sert bir dönüş yaparak 3.900$ altındaki yeni 2026 dip seviyesine geriledi; bu düşüşte Federal Rezerv'in (Fed) politikayı daha agresif bir hızda sıkılaştıracağına yönelik artan beklentiler etkili oldu. Ekonomik takvimde yüksek etkili veri açıklamalarının bulunmaması nedeniyle, Fed yetkililerinin açıklamaları ve tahvil piyasalarındaki hareketler kısa vadede sarı metalin performansını etkilemeye devam edebilir.

Altın, ABD enflasyon verileri ve şahin Fed söylemiyle sert düşüyor

ABD Başkanı Donald Trump'ın hafta sonu İran'a yönelik yeni saldırıların "son derece olası olmadığını" söylemesinin ardından jeopolitik gerilimlerin hafiflemesi ve düşen ham Petrol fiyatları, Altın'ın pazartesi günü yükseliş ivmesi kazanmasına yardımcı oldu. West Texas Intermediate (WTI) varil fiyatı gün içinde %4'ten fazla değer kaybederken, XAU/USD yaklaşık %1,8 yükselerek 4.100$ seviyesinin üzerinde kapandı.

Salı günü Altın, yükselen ABD Hazine tahvil getirileri arasında ağır satış baskısı altında kaldı ve gün içinde %2,5'ten fazla değer kaybetti. Avrupa işlem saatlerinde Fed Guvernörü Christopher Waller, "Ekim ayı çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) enflasyonu yaklaşık %0,3 veya daha yüksek gelirse, Aralık ayında yarım puanlık bir Fed faiz artırımı gerekebilir" dedi. Seansın ilerleyen saatlerinde ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu, manşet TÜFE ve çekirdek TÜFE'nin ekim ayında aylık bazda sırasıyla %0,4 ve %0,3 arttığını bildirdi. Bunun sonucunda, gösterge niteliğindeki 10 yıllık ABD tahvil getirisi yeniden %5'in üzerine çıkarken, Dolar'ın altı önemli para birimi sepeti karşısındaki performansını izleyen ABD Dolar Endeksi (DXY) gün içinde %0,5'ten fazla yükseldi.

ABD Doları rallisi, ek Fed yetkililerinin şahin açıklamalarıyla hafta ortasında da sürdü ve XAU/USD'nin düşüşünü genişletmesine neden oldu. Philadelphia Fed Başkanı Anna Paulson'ın konuşması, FXS Speechtracker tarafından 8,1/10 puan aldı ve 7,6/10'luk tarihsel ortalamanın üzerinde gerçekleşti. Fed'in "enflasyon görünümü kötüleşirse daha agresif hareket edeceği" vurgusu, daha fazla "kademeli" faiz artırımına destek ve "bir miktar kısıtlayıcı" politika ihtiyacıyla birlikte, daha hızlı harekete geçme opsiyonunu korurken ek sıkılaşmaya yönelik net bir eğilime işaret etti. 

ABD'de Veterans Day tatilinin ardından tahvil piyasaları perşembe günü yeniden işlem görmeye başladı ve 10 yıllık tahvil getirisi gün içinde %2'den fazla yükselerek yeniden %5,1'in üzerine çıktı. Bunun sonucunda, şahin Fed söylemi sürerken Altın aşağı yönlü baskı altında kalmaya devam etti ve gün içinde yaklaşık %3 düşerek ekim 2025'ten bu yana en zayıf seviyesine, 3.850$ civarına dokundu. New York Fed Başkanı John Williams, enflasyonun "inatla kalıcı ve yüksek" kaldığını belirtti ve merkez bankasının doğru para politikası duruşuna ulaşmak için "hala yapacak işi olduğunu" ekledi. Benzer şekilde, San Francisco Fed Başkanı Mary Daly de yapışkan hizmet fiyatlarının yukarı yönlü enflasyon risklerini artırdığını vurguladı.

ING analistleri, "bu haftanın Dolar'da güçlü, makro kaynaklı bir ralliye sahne olduğunu" vurguluyor ve kısa vadeli ABD getirilerinin artık "Fed'den Christopher Waller'ın Aralık ayında 50 baz puanlık bir artırım ihtiyacını dile getirdiği salı sabahından bu yana yaklaşık 40 baz puan daha yüksek" olduğunu belirtiyor. Analistler, piyasanın ardından "Aralık ve Ocak aylarında art arda faiz artırımlarının olası olduğu görüşünü benimsediğini ve Fed'in buradan itibaren toplam sıkılaşma miktarını 85 baz puana çıkardığını" ifade ediyor.

ING ayrıca, "önümüzdeki birkaç hafta içinde bu şahin Fed/Dolar lehine düşünce yapısını neyin değiştireceğini görmek zor" diyor. "Fed'in merkez kanadındaki isimler politika ayarlamasının kademeli olması gerektiğini vurgulamaya çalışsa da," banka "şu anda kısa vadeli ABD getirilerine darbe vurabilecek tek şeyin büyük bir ABD teknoloji satış dalgası olabileceğini" savunuyor.

Altın cuma günü destek bulup 3.900$ bölgesine toparlansa da, ivme kazanmayı başaramadı ve haftayı %4'ten fazla kayıpla tamamladı.

Altın yatırımcıları Fed yetkililerinin açıklamalarını yakından izleyecek

ABD ekonomik takvimi gelecek hafta Salı günü ekim ayı Perakende Satışlar ve Sanayi Üretimi dahil olmak üzere orta düzeyde bazı veri açıklamaları sunacak, ancak bunların Fed'in politika görünümünü önemli ölçüde etkilemesi beklenmiyor. Bu nedenle, yatırımcılar politika yapıcıların açıklamalarına yakından odaklanacak.

CME FedWatch Aracı şu anda Aralık ayında 25 baz puanlık (bps) bir faiz artırımının %87 olasılıkla tamamen fiyatlandığını ve 50 baz puanlık bir artırım için %12 ihtimal bulunduğunu gösteriyor. Ayrıca, Fed'in önümüzdeki iki toplantıda toplamda en az 50 baz puan faiz artırma olasılığı yaklaşık %70 seviyesinde. 

Fed yetkililerinin, bir sonraki adımı atmadan önce sıkılaşan politikanın enflasyon dinamikleri ve ekonomik koşullar üzerindeki etkisini değerlendirmek için zamana ihtiyaç duyacaklarına dair ipucu vermeleri halinde, yatırımcılar Ocak ayı faiz artırımını fiyatlamaktan kaçınabilir. Bu senaryoda, USD aşağı yönlü düzeltme yapabilir ve XAU/USD'nin toparlanmasına yardımcı olabilir. Tersine, politika yapıcıların bir sonraki toplantıda faizlerde daha büyük 50 baz puanlık bir artış ya da art arda 25 baz puanlık artış ihtimaline kapıyı açık bırakması halinde, ek USD kazançları ve ABD Hazine tahvil getirilerinde bir yükseliş daha muhtemeldir. 

Çarşamba günü Fed, Ekim ayı politika toplantısının tutanaklarını yayınlayacak. Söz konusu toplantı Ekim ayı enflasyon verilerinin açıklanmasından önce gerçekleştiği için, belgede yer alan bilgilerin güncelliğini yitirmiş olması muhtemel. 

TD Securities'e göre, politika görünümü kısıtlayıcı kalmaya devam ederken ABD Doları'nın destekli kalması bekleniyor; banka, "Fed'in şahinliği zirve yapana kadar USD'nin muhtemelen dirençli kalacağını" savunuyor. Stratejistler, "ABD doları ile ABD hisseleri arasındaki korelasyonun düşmesiyle de görüldüğü üzere, USD'nin hisse senedi riskten kaçış dönemlerinde güvenli liman varlığı olarak etkinliğinin belirgin şekilde azaldığını" kabul ediyor, ancak yine de faizlerden kaynaklanan temel desteği görüyorlar. Onlara göre, "ABD getirilerindeki artış, özellikle piyasa Fed'in önümüzdeki aylarda diğer büyük merkez bankalarından daha fazla faiz artırabileceğine inanırsa, USD için hâlâ yukarı yönlü momentum sağlayacaktır." 

Bu arada, Orta Doğu'dan gelen manşetler Altın'ın performansında rol oynamaya devam edebilir. Çatışmanın yeniden tırmanmasıyla Petrol fiyatları yükselirse, yatırımcılar bunu enflasyonist bir etken olarak görebilir. Bu senaryoda, Altın'ın düşüş baskısı altında kalması muhtemel. Tersine, Petrol fiyatlarında sert bir düşüş yakın vadede değerli metal üzerinde olumlu bir etki yaratabilir. 

Altın teknik analizi: Düşüş görünümü sürüyor

Altın, Mart ayından çizilen alçalan regresyon kanalının alt yarısında işlem görüyor; günlük grafikteki Göreceli Güç Endeksi (RSI) göstergesi ise Pazartesi günü 50'nin üzerinde istikrar sağlama girişiminin başarısız olmasının ardından 40'a yakın kalmaya devam ediyor. Ayrıca, 20 günlük Basit Hareketli Ortalama (SMA) fiyatın üzerinde yer alarak düşüş baskısını yeniden teyit ediyor.

Aşağı yönde, 3.850$ (statik seviye), 3.720$ (statik seviye) ve 3.600$'dan (alçalan regresyon kanalının alt sınırı) önce ara destek seviyesi olarak hizalanıyor. 

Yukarı yönde ise ilk direnç alanı 3.990$-4.025$ (alçalan kanalın orta noktası, 20 günlük SMA) seviyesinde görülebilir; bunu 4.155$ (50 günlük SMA) ve 4.200$ (100 günlük SMA) izliyor.