Fed'den Miran, nötr oranın mevcut oranların oldukça altında olduğunu ısrarla belirtiyor

Federal Rezerv (Fed) Yönetim Kurulu üyesi Stephen Miran, Salı günü yaptığı uzun açıklamada, ABD ekonomisindeki temel enflasyon baskılarının tamamen göçmen nüfus etkileriyle sınırlı olduğunu ve bunun esasen göç kontrolü ile çözüleceğine inandığını yineledi.

Miran ayrıca, ekonomistler tarafından r-yıldız olarak bilinen nötr faiz oranı için kendi kişisel tahminini %0,5 olarak verdi. Miran'ın r-yıldız için açıklanmayan kişisel modeli, en agresif yaygın r-yıldız modellerinin bile çok altında kalıyor; bu modellerin hepsi şu anda en düşük %1 ile %0,8 aralığında yer alıyor.

Anahtar noktalar

Yılın ilk yarısındaki büyüme beklenenden daha yavaş oldu, belirsizlik ortamında.
Ekonomideki belirsizlikler büyük ölçüde azaldı.
Belirsizliğin azalması konusunda daha iyimser olmak için nedenler var.
Ekonomi iyi giderse, bunun para politikası üzerinde kesin etkileri yoktur.
Nötr faiz oranı düştüğü için Fed politikası daha kısıtlayıcı hale geldi ve kısıtlayıcı para politikasının riskleri var.
Para politikası ayarlanmıyorsa riskler vardır.
Benim görüşüm, para politikasının ileriye dönük olması gerektiğidir.
Politika etkilerinin gecikmeleri göz önüne alındığında, para politikası ileriye dönük olmalıdır.
Enflasyon görünümü konusunda birçoklarından daha iyimserim.
Ortalama kira enflasyonunun ılımlılaşması bekleniyor.
Barınma enflasyonundaki düşüş, fiyat baskılarının azalacağına dair bana güven veriyor.
Veri bağımlılığı, politikayı geriye dönük hale getiriyor.
Gerçek nötr faiz oranı tahminim %0,5'tir.
Fed'in tahvil piyasası tepkisi, agresif faiz indirimine yönelik baskıyı destekliyor.
Fed'in uzun vadeli faiz oranlarını aktif olarak hedeflemesi gerektiğini düşünmüyorum.
Normal koşullarda Fed'in uzun vadeli faiz oranlarını hedeflemesi gerekmez.
Tüm ekonomik verilerin nüanslı bir yorum ve analiz gerektirdiği önemlidir.
Düşen yanıt oranları önemli bir sorun olmuştur.
Ekim ayındaki Fed toplantısına kadar veri alacağımız konusunda iyimserim.
Özel veriler, devlet verilerinin yeterli bir yerine geçmez.
Gümrük tarifelerini enflasyonun önemli bir itici gücü olarak görmüyorum.
Tarife enflasyonu henüz gelmemiş olabilir, ama henüz görmedim.
Fed'in enflasyon hedefini değiştirme ihtiyacı görmüyorum.