Altın Haftalık Fiyat Analizi: ABD Dolarındaki zayıflığa rağmen boğa tereddüdü sürüyor

• Altın, genel USD zayıflığından faydalanamadı.
• Orta Doğu'daki genişleyen çatışma piyasaları diken üstünde tutuyor.
• Teknik görünüm, yakın vadede alıcıların tereddüdünü öne çıkarıyor. 

Altın (XAU/USD) her iki yönde de kararlı bir hareket yapmakta zorlandı çünkü ABD Doları'ndaki (USD) süregelen zayıflık, Orta Doğu'daki genişleyen çatışmayla dengelendi. Amerika Birleşik Devletleri'nden (ABD) gelecek temmuz istihdam verileri Altın'da büyük bir tepkiyi tetikleyebilirken, kısa vadeli teknik görünüm alıcı ilgisinin eksikliğine işaret ediyor.

Orta Doğu krizi Altın'ın yükselişini sınırlıyor

Altın haftaya yükseliş yönlü bir boşlukla başladı; zira ABD'nin hafta sonu İran'a karşı askeri operasyonları askıya aldığını açıklamasının ve İran'ın da misilleme saldırılarını durdurmasının ardından jeopolitik gerilimler hafifledi. Ancak sarı metal, İran'ın ABD ile doğrudan ateşkes görüşmeleri yürütmediklerini netleştirmesinin ardından pazartesi günü gün içi kazançlarının bir kısmını sildi.

Suudi güçlerinin, İslam Devrim Muhafızları'nın (IRGC) Suudi petrol tesislerine yönelik insansız hava aracı saldırılarına misilleme olarak Irak'ta İran'a bağlı gruplara saldırılar düzenleyerek çatışmaya katıldığına dair haberler, diplomasiye dönüşten ziyade çatışmanın genişlediğine işaret etti. Ayrıca İran, Ürdün'de bulunan bir ABD askeri üssüne saldırı düzenlediğini iddia etti. Altın salı günü yönünü aşağı çevirdi ve gün içinde %1'den fazla değer kaybetti.

Çarşamba günü USD ağır satış baskısı altına girdi ve XAU/USD'nin toparlanma sergilemesine olanak tanıdı. Federal Rezerv (Fed), temmuz politika toplantısının ardından güvercin bir mesaj vermekten kaçınsa da, politika faizini %3,5-%3,75 aralığında değiştirmeme kararı, piyasaların etkinlik öncesinde 25 baz puanlık (bp) faiz artışı için yaklaşık %30 olasılık fiyatlamış olması nedeniyle USD satışını tetikledi; bu bilgi CME FedWatch Tool'a göre verildi.

Fed Başkanı Kevin Warsh'ın toplantı sonrası basın toplantısındaki açıklamaları, FXS Speechtracker'da tarihsel 6/10 seviyesine kıyasla 7/10 puan aldı ve enflasyonla mücadeleye daha güçlü bir bağlılığı ortaya koydu. Ekonomideki "etkileyici dayanıklılık" kabul edilirken, "tek hedef var ve o da %2" ve "%2 hedefini gerçekleştireceğiz" vurgusunun tekrarlanması, enflasyonun "9 haftada tedavi edilemeyeceği" ve komitenin "harekete geçmekten çekinmeyeceği" yönündeki açıklamalarla birlikte, kararlı ve sabırlı bir şahin duruşa işaret etti. Kısa vadeli veriler yerine eğilime vurgu yapılması, daha yüksek nominal ve reel getiriler ile güçlü, ataletsiz olmayan bir politika tartışması, Fed'in sıkı koşullarla daha uzun süre rahat olduğunu gösterdi.

TD Securities'e göre, FOMC'nin faiz oranlarını değiştirmeme yönündeki son kararı külçe altını destekledi, ancak daha belirleyici olan Fed Başkanı Kevin Warsh'ın duruşuydu. Banka, "FOMC faiz oranlarını sabit tuttu, ancak Fed Başkanı Warsh'ın bir enflasyon şokunu göz ardı etmeye ve veri bağımlılığından uzaklaşmaya istekli olması altına yukarı yönlü bir destek sağladı" değerlendirmesinde bulundu. Yine de TD Securities, daha geniş politika zeminine ilişkin kısıtlamaların sürdüğü uyarısında bulunarak, "faiz artışı beklentilerinin değerli metaller genelinde anlamlı bir yükselişin önüne geçmeye devam edeceğine inanıyoruz" ifadelerini kullandı. 

USD, perşembe günü başlıca rakipleri karşısında zayıflamaya devam etti ve Altın üst üste ikinci günü pozitif bölgede kapatmayı başardı. ABD Ekonomik Analiz Bürosu (BEA), ABD'nin Gayri Safi Yurtiçi Hasılası'nın (GSYH) ikinci çeyrekte yıllıklandırılmış bazda %1,5 büyüdüğünü bildirdi; bu oran piyasa beklentisinin ve ilk çeyrekteki %2,1'lik genişlemenin altında kaldı. Ancak USD/JPY'de görülen benzeri görülmemiş düşüş, USD'deki zayıflığın büyük olasılıkla ABD Doları'nın temel dinamiklerindeki bir değişimden ziyade, Japon yetkililerin Japon Yeni'ni desteklemek için piyasaya müdahale ettiğine dair şüphelerden kaynaklandığını gösterdi. Cuma günü toz duman yatışırken ve yatırımcılar yeniden Orta Doğu'ya odaklanırken, USD toparlandı ve XAU/USD yönünü aşağı çevirdi, iki günlük toparlanmasının büyük bölümünü geri verdi. 

Altın yatırımcıları Orta Doğu ve Fed görünümüne odaklanmayı sürdürecek

ABD ekonomik takviminde pazartesi ve çarşamba günleri sırasıyla Institute for Supply Management'ın (ISM) İmalat ve Hizmet Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) raporları yer alacak. Ancak cuma günkü kritik resmi istihdam raporu öncesinde PMI verilerinin Altın'ın performansı üzerinde kalıcı bir etki yaratması beklenmiyor. Yine de, manşet PMI'ların herhangi birinin 50'nin altındaki daralma bölgesine gerilemesi halinde USD talep bulmakta zorlanabilir ve XAU/USD'nin ayakta kalmasına yardımcı olabilir.

Tarım Dışı İstihdam (NFP) haziran ayında 57 bin arttı ve üst üste üç aylık güçlü büyümenin ardından 110 binlik piyasa beklentisini açık farkla karşılayamadı. Temmuz ayında 50 binin altındaki hayal kırıklığı yaratan bir NFP verisi, işgücü piyasasındaki kötüleşen koşullara ilişkin endişeleri yeniden canlandırabilir ve ani tepkiyle USD üzerinde baskı oluşturabilir.

Tersine, 80 binin üzerindeki bir veri, Fed'in enflasyonu dizginlemeye öncelik vermeye devam etmesi ve USD'yi desteklemesi için 'yeterince iyi' olarak görülebilir. CME FedWatch Aracı, piyasaların şu anda eylül ayında faiz artışı için yaklaşık %35 olasılık fiyatladığını gösteriyor. NFP'de 120 binin üzerinde bir veriyle önemli bir yukarı yönlü sürpriz yaşanırsa, piyasalar hızla eylül ayında faiz artışı için pozisyon alabilir. Mevcut piyasa pozisyonlanması, bu senaryoda USD'nin yükselmesinin ve hafta sonuna girerken XAU/USD'de bir başka aşağı yönlü hareketi tetiklemesinin muhtemel olduğunu gösteriyor.

Wells Fargo'daki ekonomistler, önümüzdeki aylarda ABD işgücü görünümünün istikrarlı kalmasını bekliyor ve "iş piyasasının büyük ölçüde istikrarlı kalmasını, aylık istihdam artışının yaklaşık 80 bin seviyesinde olmasını ve işsizlik oranının yılın geri kalanında %4,2 civarında seyretmesini bekliyoruz" diyor. İşsizliğin son dönemdeki düşüşünün "‘doğru’ nedenlerle gerçekleşmediğini" kabul etseler de Wells Fargo, "işsizlik oranındaki yatay hareket, işgücü talebi ve arzının kabaca dengede olduğuna işaret ediyor" diyerek, ne aşırı ısınan ne de keskin biçimde zayıflayan bir iş piyasası görüşünü pekiştiriyor. 

Yatırımcılar ayrıca hafta boyunca Fed politika yapıcılarının açıklamalarına, özellikle de son Fed kararında faiz artışı lehine oy kullanarak karşı oy veren Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari ve Dallas Fed Başkanı Lorie Logan'ın yorumlarına yakından dikkat edecek.

Politika yapıcıların enflasyon görünümüne ve Orta Doğu'daki uzun süren çatışmanın yarattığı risklere ilişkin endişelerini dile getirmeleri halinde, USD'nin dirençli kalması ve XAU/USD'nin toparlanma girişimlerini sınırlaması muhtemel. Öte yandan, ABD merkez bankası yetkilileri hayal kırıklığı yaratan ikinci çeyrek büyüme verilerinin ardından yavaşlayan ekonomiye atıfta bulunarak daha uzun süre istikrarlı bir politika izlenmesini desteklerse, Altın ivme kazanabilir ve daha yükseğe çıkabilir; bu da faiz artışı beklentilerini zayıflatır.

Commerzbank analistleri, son Fed kararının oybirliğinden uzak olduğuna dikkat çekerek, "Federal Açık Piyasa Komitesi'nde görev yapan beş bölgesel Fed başkanından üçü faiz artışı lehine oy kullandı" diyor ve FOMC içinde kayda değer bir şahin kanadın bulunduğunu vurguluyor. Analistler, Başkan Kevin Warsh'ın "görünüşe göre finansal piyasaların Fed'in işini onun yerine yapacağını varsaydığını" ve bunun da yakın vadede daha yüksek piyasa getirilerinin sıkılaşma yükünün daha büyük kısmını üstlenmesine izin verdiğini savunuyor. Ancak Commerzbank bu stratejinin açık sınırları olduğuna dikkat çekiyor: "Enflasyon yakında belirgin biçimde yavaşlamazsa, sadece kararlı konuşmak yeterli olmayacaktır. O zaman Fed'in de harekete geçmesi gerekecek." 

Son olarak, Orta Doğu'daki krize ilişkin yeni gelişmelerin Altın'ın değerlemesini etkilemeye devam etmesi muhtemel. Askeri faaliyetlerde bir geri çekilme değerli metali destekleyebilirken, çatışmanın daha da tırmanması ve genişlemesi küresel enflasyon korkularını beslemeye devam ederek Altın'a zarar verebilir.

Altın teknik analizi: Boğalar tereddüt ediyor

Günlük grafikteki Göreceli Güç Endeksi (RSI) göstergesi 50 nötr seviyesini aşmakta başarısız oldu ve Altın'ın perşembe günü azalan trend çizgisinin ve 20 günlük Basit Hareketli Ortalamanın (SMA) üzerine çıkması teknik alıcıları çekemedi.

3.950-3.920 $ bölgesi, azalan üçgen formasyonunun alt sınırı ile kasım-şubat trendinin başlangıç noktasının kesiştiği kritik teknik destek olarak kalıyor. Altın bu bölgenin altına inerse, 3.800 $ (statik seviye, yuvarlak seviye) 3.720 $'dan (statik seviye) önce bir sonraki düşüş hedefi olarak görülebilir.

Yukarı yönde ise, Altın 4.060-4.070 $ (20 günlük SMA, azalan trend çizgisi) bölgesini destek olarak teyit etmeyi başarırsa, 4.185 $ (50 günlük SMA) bir sonraki direnç seviyesi olarak görülebilir. Bunun ardından yükseliş momentumu güç kazanırsa, 4.240 $ (kasım-şubat yükseliş trendinin Fibonacci %78,6 düzeltmesi) 4.380 $'dan (statik seviye) önce ara direnç seviyesi olarak görülebilir.