ABD Doları Haftalık Tahmini: Uyanın uyanın

• ABD Doları, 100,00 bariyerinin üzerinde yeni zirveleri sürdüremedi.
• Fed'in Aralık ayında faiz indirimine gitme beklentisi momentum kaybediyor.
• ABD federal hükümetinin kapanması tarihi seviyelere ulaştı.

Geçen hafta

Haftaya umut verici bir başlangıç olmasına rağmen, ABD Doları (USD) üzerindeki yukarı yönlü ivme haftanın ikinci yarısında sönümlendi ve haftalık grafikte modest kayıplarla kapandı.

Gerçekten de, ABD Dolar Endeksi (DXY), psikolojik 100,00 bariyerinin üzerinde, Mayıs ayında son görülen seviyelere ulaşmayı başaramadı; bu bölge aynı zamanda kritik 200 günlük Basit Hareketli Ortalama (SMA) ile de örtüşüyor.

Sonuç olarak, endeks negatif bölgeye geri döndü, ancak anahtar 200 günlük SMA'nın üzerinde bir kırılma girişimi için şansların şu anda hala gündemde kalması bekleniyor.

Bu hafta, yatırımcılar çoğunlukla ABD federal hükümetinin kapanması etrafındaki gelişmelere (veya eksikliğine) odaklandı; bu kapanma, 38 gün sürerek tarihin en uzun kapanması haline geldi.

Ayrıca, Fed'in önümüzdeki aylarda ek gevşeme konusunda yeniden fiyatlandırması da önemli bir odak noktası olmaya devam etti; piyasa katılımcıları, son FOMC etkinliğinde Başkan Jerome Powell'dan gelen sıkı mesajı değerlendirmeye devam etti.

Diğer bir not olarak, Trump-Xi sponsorluğunda iki büyük ekonominin ticaret ateşkesinin uzatılmasının ardından ticaret cephesinde başka bir haber yoktu; jeopolitik manzara da herhangi bir ilerleme sunmadı.

ABD tahvil piyasasında, ABD Hazine getirileri çeşitli vade dönemlerinde genel bir aşağı yönlü trend izledi.

Fed ihtiyatlı duruşunu koruyor

Fed, 29 Ekim'de faiz oranlarını çeyrek puan düşürdü; bu hareket çoğu, ancak tüm politika yapıcılar tarafından desteklenmedi. 10-2 oylama ile gösterge faiz oranı %3,75–%4,00 seviyesine düşürüldü ve bu, çoğu piyasanın beklediği seviyeye eşit oldu.

Faiz indirimine ek olarak, Fed, son zamanlarda para piyasalarındaki sıkıntıları hafifletmek için küçük ölçekli Hazine alımlarına yeniden başlayacağını duyurdu; bu, likiditenin yetkililerin istediğinden daha fazla sıkılaştığını gösteriyor.

Alışılmış basın toplantısında konuşan Başkan Jerome Powell, Fed'in bir sonraki adımda bölünmüş durumda olduğunu kabul etti ve yatırımcılara Aralık ayında başka bir kesinti olacağı varsayımında bulunmamalarını uyardı. Yorumları, FOMC'nin gelecekteki yoluna dair ne kadar belirsizlik olduğunu vurguladı.

Vadeli işlemler piyasasında, yatırımcılar artık yıl sonuna kadar yaklaşık 18 baz puanlık ek gevşeme fiyatlıyor ve 2026'nın sonuna kadar yaklaşık 87 baz puan, bir hafta önce beklediklerinden biraz daha fazla.

Ek gevşeme henüz kesin bir anlaşma değil

Federal Rezerv yetkilileri bu hafta ihtiyatlı bir ton benimsedi ve faiz oranları için ne olacağına dair karışık görüşler sundu. Bazıları, enflasyon hala yüksek seyrettiği için başka bir kesinti düşünmenin çok erken olduğunu söylerken, diğerleri, politikayı çok sıkı tutmanın daha fazla zarara yol açabileceği konusunda uyardı. Devam eden hükümet kapanması ve bunun neden olduğu yeni veri eksikliği tartışmaya bir katman daha belirsizlik ekledi.

• Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, enflasyonun hala rahatsız edici derecede yüksek olduğunu belirterek, tekrar faiz indirimine gitmek için acele etmediğini söyledi. Haftanın ilerleyen günlerinde, kapanmanın önemli ekonomik veriler üzerindeki etkisinin, hızlı hareket etme isteğini daha da azalttığını belirtti.
• Fed Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook, Aralık toplantısını "canlı" olarak tanımladı; bu, bir faiz indirimine hala açık olduğu anlamına geliyor, ancak kararını o zamana kadar mevcut olan bilgilere dayandıracağını, resmi veriler gecikse bile söyledi.
• Yönetim Kurulu Üyesi Stephen Miran, faiz oranlarının zaten çok kısıtlayıcı olduğunu tekrarlayarak, politikanın borsa ve kredi piyasalarında görülen güçlülüğe rağmen ekonomiyi olumsuz etkilediğini söyledi.
• San Francisco Fed Başkanı Mary Daly, geçen haftaki faiz indirimini desteklediğini ancak Aralık'ta başka bir hareketin mantıklı olup olmadığını görmek için verilerin nasıl geliştiğini izlemek istediğini söyledi.
• Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, daha şahin bir görüş benimsedi ve enflasyonun hala çok yüksek olduğunu ve mevcut politika ayarlarının bunu düşürmekte pek bir şey yapmadığını uyardı.
• St Louis Fed Başkanı Alberto Musalem, son indirimlerin işgücü piyasasını dayanıklı tutmak için uygun olduğunu ancak Fed'in hala hedefin üzerindeki enflasyona karşı durması gerektiğini belirtti.
• Ve Fed Başkan Yardımcısı Philip Jefferson, haftayı sabırlı olmaya çağırarak, Fed'in politikayı nötr bir duruma yaklaşırken herhangi bir ek kesinti için "yavaş ilerlemesi" gerektiğini söyledi.

Kapanma üzücü bir rekor kırıyor

Hükümet kapanması artık 38. gününe girdi ve ABD tarihinin en uzun kapanması oldu; herhangi bir ilerleme belirtisi yok. Senato, Cuma günü yeniden bir Cumhuriyetçi planı oylamaya hazırlanıyor, ancak Demokratlar sağlık hizmeti sübvansiyonlarını uzatma taleplerinde kararlı duruyor.

Washington'da suçlama oyunu tam hızda devam ediyor. Sürekli parmakla gösterme çabalarına rağmen, hiçbir taraf hükümeti yeniden açma konusunda daha yakın görünmüyor.

Sonuçlar hızla yayılıyor. Bir milyondan fazla federal çalışan hala maaşsız çalışıyor, diğer 600.000 ise izne çıkarıldı. 2019 tarihli bir yasa, teknik olarak geri ödemeyi garanti ediyor, ancak Başkan Trump'ın son yorumları bu vaadin geçerliliği konusunda şüpheler uyandırdı.

Kapatmanın dalga etkileri büyüyor, uçuş operasyonları ve düşük gelirli hanelere enerji yardımı artık kesintiye uğrama riskiyle karşı karşıya.

Bu arada, Başkan Trump, Senato Cumhuriyetçilerini filibusteri kaldırarak ve kısa vadeli bir harcama tasarısını geçirmeye zorlayarak çıkmazı kırmaya çağırıyor; bu fikir, parti liderleri tarafından şu ana kadar reddedildi.

Ticaret gerginlikleri azalıyor, ancak belirsizlik devam ediyor

Haftalarca süren artan gerginliğin ardından, Başkanlar Donald Trump ve Xi Jinping, Güney Kore'de dikkatle izlenen bir toplantıyı, çoğu yatırımcının beklediği sonuçla tamamladı: ticaret savaşında geçici bir ateşkes.

Neredeyse iki saat süren görüşmelerin ardından Trump, Xi ile bir anlayışa vardığını söyledi: ABD, Çin mallarına yönelik bazı gümrük tarifelerini azaltacak, Pekin ise Amerikan soya fasulyesi alımlarına devam edecek, nadir toprak ihracatını sürdürecek ve fentanil kaçakçılığını önleme çabalarını artıracak.

Çin Ticaret Bakanlığı daha sonra her iki tarafın da ateşkesi bir yıl daha uzatma konusunda anlaştığını doğruladı; bu, geçen hafta Malezya'daki üst düzey ekonomik yetkililer arasındaki görüşmelerde elde edilen ilerlemeye dayanıyor.

Yine de, sorular devam ediyor. Gümrük tarifeleri kısa vadeli siyasi kazançlar sağlayabilir, ancak ne kadar uzun süre uygulanırlarsa, enflasyon ve büyüme için o kadar büyük risk oluştururlar. Trump'ın kampındaki bazı kişiler, ABD ihracatçılarına rekabet avantajı sağlamak için daha zayıf bir ABD Doları ile rahat görünüyor, ancak üretimi geri getirmek ne hızlı ne de ucuzdur ve sadece gümrük tarifeleri bunu başaramaz.

ABD Doları için neler bekleniyor

Süregelen hükümet kapatması ekonomik görünümü daha da belirsiz hale getiriyor. Anahtar veri açıklamaları askıya alındığı için, yatırımcılar sınırlı görünürlükle hareket ediyor ve gelecek haftaki Fed yetkililerinin yorumları ana rehberlik kaynağı haline geliyor.

Tüccarlar, merkez bankasının yapışkan enflasyonu soğuyan işgücü piyasası ile nasıl dengelediğine dair herhangi bir ipucu için bu açıklamaları dikkatle izleyecekler ve bu durumun bir sonraki faiz hareketi için ne anlama gelebileceği kritik öneme sahip.

Teknik görüşler

ABD Doları, Eylül ortasında ulaştığı yıllık dip seviyelerinden %3'ten fazla bir artış gösterdi. Ancak, daha sürdürülebilir kazançlar için DXY'nin yaklaşık 100,30 seviyesindeki 200 günlük basit hareketli ortalamasını (SMA) ikna edici bir şekilde aşması gerekiyor.

Eğer DXY, 100,36'daki Kasım zirvesini (5 Kasım) geçerse, o zaman 100,54'teki haftalık zirveye (29 Mayıs) doğru yola çıkabilir; bu, 101,97'lik Mayıs tavanının (12 Mayıs) öncesinde gelir.

Karşı yönde, geçici destek 55 günlük ve 100 günlük SMA'larda sırasıyla 98,36 ve 98,20 seviyelerinde bulunuyor; bir sonraki destek ise 98,03'teki haftalık dip seviyesinde (17 Ekim) yer alıyor. Daha derin bir geri çekilme, 96,21'deki 2025 dip seviyesinin (17 Eylül) test edilmesini gündeme getirebilir; bunu 95,13'teki Şubat 2022 vadisi (4 Şubat) ve muhtemelen 94,62'deki 2022 tabanı (14 Ocak) takip ediyor.

Momentum göstergeleri hala yükseliş eğiliminde: Göreceli Güç Endeksi (RSI) yaklaşık 56'ya gerileyerek, daha fazla kazancın hala mümkün olduğunu gösteriyor; Ortalama Yönlendirme Endeksi (ADX) ise 23'ün üzerinde, güçlenen bir trendi işaret ediyor.

Sonuç

ABD Doları için kısa vadeli görünüm, son birkaç haftada biraz iyileşmiş gibi görünüyor. Fed'in son sıkı duruşu, Dolar'a yeni bir ivme kazandırdı, ancak hala önemli bir iş var.

ABD'nin temel verileri uyumlu görünse de, rekor uzunluktaki kapatma, ekonomik faaliyet üzerinde gölge düşürmeye devam ediyor ve ABD siyasi arenasındaki ortak zemin eksikliğini abartıyor.

Fed şu anda öncelikle işgücü piyasasına odaklansa da, inatçı bir şekilde yüksek kalan enflasyon, Fed yetkililerini kısa sürede tüketici fiyatlarına yeniden yönlendirebilir; bu da, Başkan Trump'ın hoşuna gitse de gitmese de, daha temkinli bir Fed'e dönüşebilir.