TRY: Faiz indirim döngüsü yeniden başlıyor - Commerzbank

Türkiye merkez bankasının, mart ve nisan aylarındaki sıkılaştırma koşullarının ardından bugün faiz indirim döngüsüne geri dönmesi bekleniyor. Piyasa anketleriyle uyumlu olarak %43,50'ye 250 baz puanlık bir indirim bekliyoruz. Ancak, beklentiler daha büyük bir faiz indirimi yönünde eğilim gösteriyor. Aynı zamanda, TCMB genellikle piyasa beklentilerini takip ediyor ve TRY istikrarını korumak için şahin tarafta kalmayı seviyor. Bu nedenle, 250 baz puan, geçen yılın sonlarında başlayan indirim döngüsünü yeniden başlatmak için en güvenli seçenek gibi görünüyor, ING'nin döviz analisti Frantisek Taborsky belirtiyor.

USD/TRY, kademeli yukarı yönlü seyrine devam ediyor

"Enflasyon beklentileri kademeli olarak düşmeye devam etse de ve enflasyon son aylarda bir miktar yavaşlama göstermiş olsa da, genel tablo merkez bankası için ideal değil. Ekonomi belirgin bir şekilde yavaşlıyor ancak bu yılın sonu için enflasyon beklentileri TCMB tahmininin oldukça üzerinde, %30 civarında, bu da bizim tahminimiz (29%) ile örtüşüyor. Bu nedenle, bugün faiz indirim miktarını yakından takip edeceğiz, çünkü bu merkez bankasının daha fazla indirim yapma istekliliğini ortaya koyacak. Ayrıca, sağlanan ileriye dönük rehberlik daha fazla içgörü sunacak. Bu yıl başka bir 250 baz puanlık faiz indirimi bekliyoruz ve yıl sonuna kadar %35'e ulaşmasını öngörüyoruz."

"USD/TRY, 40,00 seviyesinin son zamanlarda kırılmasıyla kademeli yukarı yönlü seyrine devam ediyor ve yakın vadede burada çok fazla değişiklik olacağını düşünmüyoruz, yıl sonunda 43,00 seviyesine ulaşmasını bekliyoruz. Merkez bankası son aylarda uzun TRY yatırımcıları için daha az carry sağlamaya izin veriyor ancak aynı zamanda döviz piyasasını tamamen kontrol altında tutuyor gibi görünüyor, bu da USD/TRY'nin yukarı yönlü ani hareket etme olasılığını azaltıyor. Piyasa ayrıca daha fazla faiz indirimini fiyatlamış durumda ve OIS ile döviz türevleri, esasen Mart öncesi seviyelere geri dönerek burada fiyatlamayı daha az cazip hale getiriyor. Genel olarak, TRY hala güvenilir bir carry-trade kaynağı sunuyor, ancak TCMB koşulları normalleştirmeye geçtikçe getiriler anlaşılabilir bir şekilde azalmıştır."