EUR/USD Haftalık Analiz: Sürpriz, sürpriz! NFP, Fed'i faiz indirimi patikasına itiyor

• Tarım Dışı İstihdam raporu, şahin bir Federal Rezerv'in ardından oyunu değiştiren bir sonuç doğurdu.
• ABD Başkanı Donald Trump, riskten kaçışı tetikleyen büyük, yaygın gümrük tarifelerini açıkladı.
• EUR/USD, haftalık kayıplarının yarısını azalttı ve yükseliş pozisyonunu geri kazanmayı hedefliyor.

EUR/USD paritesi, ağustos ayının ilk gününde 1,1391 ile bir ayın en düşük seviyesine geriledi. ABD Doları (USD), piyasa duyarlılığına bakılmaksızın, oldukça yoğun bir hafta boyunca olumlu ivmesini koruyarak güç kazandı, ancak sonunda kötüleşen ABD verilerinin ardından cuma günü kayıplarını geri verdi. Parite, hala önemli haftalık kayıplarını koruyarak 1,1550 civarında dengelendi.

Ticaret savaşı gidip geliyor

ABD ve Avrupa Birliği (AB), ABD'ye yapılan çoğu ihracat için %15 gümrük vergisi belirleyen bir ticaret anlaşmasına vardı ve ayrıca AB'nin çeşitli Amerikan sektörlerine yatırım yapmasını talep etti. Çelik, alüminyum ve bakır için ABD'ye yapılan AB ihracatlarında %50'lik bir vergi uygulanmaya devam edecek. Ek detaylar henüz eksik ve Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen, bu tür vergilerin karşılıklı tarifelere tabi olduğunu belirtti, ancak AB'nin bunları ne zaman açıklayacağına dair fazla detay vermedi.

Anlaşma, Avrupa liderleri tarafından geniş çapta eleştirildi; Alman Şansölyesi Friedrich, bunun "önemli zarar" vereceğini söylerken, Fransız Başbakan François Bayrou, bunun AB için "karanlık bir gün" olduğunu ifade etti.

Haftanın ortasında, ABD Başkanı Donald Trump, solcu hükümete "ceza" olarak ABD'ye yapılan tüm Brezilya ithalatlarına %50 vergi açıkladı. Beyaz Saray ayrıca, yarı işlenmiş bakır ürünleri ve bakır yoğunluklu türev ürünlerin ithalatına evrensel %50 gümrük vergisi uygulayacağını duyurdu.

Sonunda, 1 Ağustos son tarihi cuma günü yürürlüğe girdi ve geniş çapta yeni tarifelere yol açtı. Komşu Meksika ile Trump, ek müzakereler için vergilerde 90 günlük bir uzlaşma sağladı, ancak Kanada'ya %35 gümrük vergisi uyguladı. Hisse senedi piyasaları, bu kararın küresel ekonomik ilerleme üzerindeki potansiyel etkileri konusundaki endişeleri yansıtarak haftalık kapanış öncesinde çöktü.

Federal Rezerv'in isyanı

Haftanın ortasında, Federal Rezerv (Fed) para politikası kararını açıkladı. Beklendiği gibi, politika yapıcılar, gösterge faiz oranını %4,25 ile %4,50 arasında sabit bıraktı. Ancak karar, bir sürpriz içeriyordu. On yıllardır ilk kez, iki muhalif vardı: Yönetim Kurulu üyeleri Christopher Waller ve Michelle Bowman, borçlanma maliyetlerini düşürme yönünde oy kullandı.

Yine de, Başkan Jerome Powell, bu tür bir kararın, tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisine ilişkin sürekli belirsizlikten kaynaklandığını açıkladı. Powell ayrıca, enflasyonun hala Fed'in %2 hedefine ulaşmadığını ve işgücü piyasasının hala sıkı olduğunu belirterek, merkez bankasının faiz oranlarını mevcut seviyelerde tutması gerektiğini ifade etti. Powell'a göre, bu karar, politika yapıcıların zamanında yanıt vermesi için iyi bir konumda kalmasını sağlıyor.

Powell, eylül ayında yapılacak toplantıda olası bir faiz indirimine dair ipucu vermedi ve bekle-gör tutumunu sürdürmeyi tercih etti.

Bu karar, uzun zamandır daha düşük faiz talep eden Başkan Trump'tan bir başka öfke patlamasına yol açtı. Trump, sosyal medyayı kullanarak Fed'in başkanına saldırdı ve Powell'ı "Geç Kaldı" olarak nitelendirerek, kararının milyarlarca dolara mal olduğunu iddia etti.

Jerome "Geç Kaldı" Powell, inatçı bir APTAL, faiz oranlarını derhal önemli ölçüde düşürmelidir. EĞER DEVAM EDERSE, YÖNETİM KURULU KONTROLÜ ELE ALMALI VE HERKESİN YAPMASI GEREKENİ YAPMALIDIR!

Veri dolu bir hafta, büyük bir patlama ile sona eriyor

Bu günlerde yayımlanan Avrupa verileri, Eski Kıtanın Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) büyük faiz indiriminden destek alarak ormandan çıktığını gösterdi.

Almanya, ikinci çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) ön tahminini yayımladı ve ekonominin, önceki çeyrekte %0,4'lük bir artışın ardından, Haziran ayına kadar olan üç aylık dönemde %0,1 daraldığını gösterdi. Ülke ayrıca, temmuz ayı Uyumlaştırılmış Tüketici Fiyatları Endeksi (HICP) ön tahminini yayımladı ve bu endeksin yıllık %1,8 oranında arttığını, haziran'daki %2'den düştüğünü gösterdi. Ülkedeki Perakende Satışlar %4,9 artarak, önceki %2,6'lık artışın neredeyse iki katına çıktı.

AB öncü ikinci çeyrek GSYH'si %0,4'lük çeyreklik bir artış gösterdi ve beklenen %0,2'yi geride bıraktı, yıllık artış ise %1,4 olarak gerçekleşti ve %1,2'lik tahminleri aştı. Olumsuz bir not olarak, HICP temmuz ayında %2'de sabit kaldı, beklenen %1,9'un aksine. Çekirdek yıllık rakam da %2,3'te değişmedi.

 ABD takvimi, güçlü Tarım Dışı İstihdam raporunun öncesinde istihdamla ilgili verilerle doluydu. Ancak ülke aynı zamanda ikinci çeyrek GSYH'sinin ön tahminini de açıkladı; bu, ABD ekonomisinin yıllıklandırılmış %3'lük bir büyüme kaydettiğini gösterdi. Bu, ilk çeyrekteki %0,5'lik düşüşten çok daha iyi ve beklenen %2,4'ten de iyiydi. Olumlu rakam, USD'ye olan talebi artırdı ve bu durum daha sonra şahin bir Fed tarafından daha da pekiştirildi.

İstihdam rakamlarıyla ilgili olarak, Haziran Ayı İş İlanları ve İşgücü Değişim Anketi (JOLTS), haziran ayının son iş gününde iş ilanlarının sayısının 7,43 milyon olduğunu gösterdi; bu, Mayıs ayında kaydedilen 7,77 milyon (7,76 milyondan revize edildi) açığın altında ve piyasa beklentisi olan 7,55 milyonun da altında.

Çarşamba günü açıklanan ADP İstihdam Değişikliği raporu daha cesaret vericiydi; özel sektör Temmuz ayında 104.000 yeni iş pozisyonu ekledi, Haziran kaybı ise önceki tahmin olan -33.000'den 23.000'a revize edildi. Son olarak, Challenger İşten Çıkarma raporu, ABD merkezli şirketlerin Temmuz ayında 62.075 işten çıkarma duyurduğunu, bir yıl önceki neredeyse 25.900'e kıyasla açıkladı. Bu okuma, Haziran'da açıklanan 47.999'un oldukça üzerinde ve son on yılda temmuz ayı için ikinci en yüksek rakam.

NFP nihayet açıklandı ve ortalık karıştı: ülke temmuz ayında yalnızca 73.000 yeni pozisyon ekledi, haziran okuması ise daha önce 147.000 olarak bildirilen rakamın aşağı yönlü revizyonuyla 14.000'e geriledi. Aslında, revizyonlar son birkaç ayda tahmin edilenden yaklaşık 260.000 daha az iş pozisyonu olduğunu gösterdi.

Ayrıca, İşsizlik Oranı temmuzda %4,1'den %4,2'ye yükseldi, beklenildiği gibi, İşgücü Katılım Oranı ise %62,3'ten %62,2'ye düştü. Son olarak, Ortalama Saatlik Kazançlardaki değişimle ölçülen yıllık ücret enflasyonu %3,8'den %3,9'a yükseldi.

Haberler, ABD Doları'nı satış moduna soktu. Fed'in para politikası duyurusunun ardından, spekülatif ilgi eylülde bir bekletme kararına bahis oynamaya yöneldi ve değişiklik olmama olasılığı yaklaşık %60'a yükseldi. Ancak, korkunç aylık istihdam raporu, duyguları tersine çevirdi ve piyasa oyuncuları şimdi CME FedWatch aracına göre, yaklaşan Fed toplantısında faiz indirimi olasılığının %66'dan fazla olduğuna inanıyor.

Eklemek gerekir ki, haftalık kapanış öncesinde ABD, Temmuz ISM İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi'ni de yayımladı; bu, beklenmedik bir şekilde Haziran'daki 49'dan 48'e daraldı ve 49,5'lik beklentileri de karşılayamadı. Bu arada, Michigan Tüketici Güveni Endeksi, temmuzda 61,8 olan ön tahminin ardından 61,7'ye aşağı yönlü revize edildi ve beklenen 62,0'ın altında kaldı.

Haftanın sonunda, hisse senetleri önemli gümrük tarifesi kaynaklı kayıplarını koruyor ve gümrük tarifeleriyle ilgili endişeleri yansıtıyor. İşgücü piyasasındaki gevşemeye rağmen, daha yüksek enflasyon riski aynı kalıyor. Bu bağlamda, Fed Eylül'de bir kez daha ateşini tutabilir.  

Önümüzdeki günlerde, makroekonomik takvimde sunulacak pek bir şey yok. En ilgili veriler, ABD Temmuz ISM Hizmetler PMI'sı ve AB haziranda Perakende Satışları olacak. Bununla birlikte, ticaret savaşının yeniden merkez sahneye çıkması muhtemel.

EUR/USD teknik görünümü  

EUR/USD paritesinin haftalık grafiği, kayıplarının yarısını azalttığını gösteriyor, ancak satıcılar hala etrafta. Parite, yaklaşık 1,1390'daki yükseliş eğilimindeki 20 Basit Hareketli Ortalama (SMA) testinin ardından keskin bir şekilde sıçradı. Aynı zamanda, 100 SMA, yönsüz 200 SMA'nın üzerinde temkinli bir şekilde ilerliyor, her ikisi de daha kısa olanın oldukça altında. Bu arada, teknik göstergeler keskin aşağı yönlü eğimlerini koruyor, ancak orta çizgelerinin üzerinde kalıyor, bu da önümüzdeki dönemde daha dik bir düşüşü öngörmek için yeterli değil.

EUR/USD, günlük grafikteki yükseliş eğilimindeki 100 SMA'dan sıçradı, ancak hala 1,1640 civarında dinamik direnç sağlayan aşağı yönlü 20 SMA'nın altında kalıyor. Son olarak, teknik göstergeler aşırı satım okumalarından keskin bir şekilde sıçradı, yukarı yönlü eğimlerini koruyor ancak negatif seviyelerde kalıyor.

Yukarıda belirtilen 1,1640 bölgesinin üzerinde bir toparlanma, 1,1700 işaretini test etmeye yol açmalıdır; bu seviyenin üzerinde, toparlanma yıllık yüksek olan 1,1830'a doğru devam edebilir. Ana destek, 1,1470 fiyat bölgesi olup, bunun altında yeniden satış ilgisi, 1,1390 bölgesindeki son düşük seviyeyi açığa çıkaracaktır.