LatAm FX: Fed yeniden fiyatlandırmasına karşı taşıma direnci – BNY

BNY’den Geoff Yu, iFlow verilerinin yeni bir Federal Reserve zemininde yüksek getirili para birimlerindeki pozisyonların azaldığını göstermesine rağmen Latin Amerika para birimlerinin nispeten dirençli kaldığını söylüyor. Özellikle Brezilya ve Şili için iyileşen ticaret koşullarının artan Dolar tercihini dengelemeye yardımcı olduğunu vurguluyor, ancak bölgesel merkez bankalarının destekleyici reel faizleri korumak için daha sıkı para politikası uygulaması gerektiği konusunda uyarıyor.

İhracat ve carry bölgesel para birimlerini destekliyor

“iFlow Carry göstergemiz, yüksek getirili para birimlerinde tutulan pozisyonlarda azalma olduğunu işaret ediyor ve piyasalar yeni Fed gerçekliğine uyum sağladıkça bu sürecin devam etmesi muhtemel. Yine de, carry pozisyonlarında istikrarlı bir azalma – mevcut durum – ile tamamen tasfiye arasında ayrım yapmaya devam ediyoruz. Bu bağlamda LatAm para birimleri en dirençli grup, ancak Fed faizlerinin bölgeye geçişi hızlı olurken, siyasi gelişmeler de yatırım akışlarını her iki yönde etkiliyor.”

“Bununla birlikte, bölgeye yönelik olumlu ticaret koşulları şokunu göz ardı etmemeliyiz. Brezilya ve Şili gibi ülkelerde, çatışma ve diğer yapısal faktörler nedeniyle ihracat değerleri son yılların en yüksek seviyelerine yükseldi (Grafik 3). Asya'nın çoğunun aksine, bu doğal akışlar küresel dolar tercihi artışını dengelemeye yardımcı olacak, ancak merkez bankalarının tetikte kalması ve reel faizlerin yeni Fed dinamiklerine uyum sağlamasını sağlaması gerekecek.”

“Peru, Şili ve Brezilya’daki önümüzdeki işlem haftasındaki faiz kararları büyük sürprizler yaratmamalı, ancak LatAm para birimleri yükselen kısa vadeli dolar tercihini izlemeli. USD faizleri bir yana, hisse satışlarını ve ABD piyasası tekliflerini finanse etmek için dolar likiditesi yaratma ihtiyacı yüksek kalmaya devam ediyor ve piyasa daha erişilmesi zor fırsatlara yönelebilir.”

“Döviz piyasalarında, LatAm carry işlemleri ve sabit gelir pozisyonları ‘risk-on’un son ifadesi, özellikle sınır ötesi dolar hedge işlemleri çatışma öncesinde oluşturulan aşırı kısa pozisyonları tamamen çözdüğü için. Getiriler ve politika görünümü artık büyük çaplı tasfiyeyi sınırlamak için yeterli.”

“Ancak amaç yerel finansal koşulları rahatlatmak için yeni girişleri çekmekse, politika kararlarının daha sıkı olması gerekebilir.”

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)