Japonya Merkez Bankası: Daha yüksek JGB getirileri ile kademeli normalleşme – ING

ING’den Min Joo Kang, Japonya Merkez Bankası'nın Haziran ayında 25 baz puanlık bir faiz artırımı yapmasını bekliyor; bu beklenti, dayanıklı büyüme, negatif reel faiz oranları ve yukarı yönlü enflasyon riskleriyle destekleniyor. Mayıs ayındaki yumuşak enflasyona rağmen, temel baskılar ve sağlam ücretler daha fazla normalleşmeyi haklı çıkarıyor. ING, politika faizinin 2027 ortalarına kadar %1,50’ye yükselmesini ve JGB10Y getirilerinin kademeli olarak artarak %3,0’a ulaşmasını öngörüyor.

BoJ faiz artırımı ve JGB getirilerinde yükseliş bekleniyor

“Japonya Merkez Bankası'nın Haziran toplantısında 25 baz puanlık bir faiz artırımı yapması bekleniyor. Orta Doğu’daki belirsizliğe rağmen, dayanıklı büyüme, negatif reel faiz oranları ve enflasyona yönelik kalıcı yukarı yönlü riskler BoJ’un faiz artırımlarını haklı çıkarıyor. Nisan ayında zaten faiz artırımı lehine üç muhalif oy vardı ve iki başka üye de o tarihten sonra daha fazla normalleşmeyi desteklediğini belirtti.”

“Mayıs ayı enflasyonu yıllık %1,4 ile oldukça yumuşaktı, ancak bu büyük ölçüde hükümet müdahaleleri ve geçen yılki yüksek gıda fiyatları bazından kaynaklandı. Mart ayından bu yana üretici fiyatları yükseldi ve zayıf yenin daha fazla enflasyonist baskı yaratması bekleniyor. Bu nedenle BoJ, mevcut yumuşaklığı göz ardı ederek yılın ilerleyen dönemlerinde oluşabilecek temel enflasyon baskılarına odaklanacak gibi görünüyor.”

“Sağlam ücret artışı, BoJ’un faiz artırımlarını destekleyen bir diğer neden. Büyümenin potansiyel seviyeye yakın olması ve enflasyonun 2027 boyunca yaklaşık %2 civarında kalması beklenirken, BoJ’un politika faizini gelecek yılın ilk yarısına kadar %1,50’ye yükseltmesini bekliyoruz.”

“Bu arada, BoJ Haziran toplantısında en son Japon Devlet Tahvili (JGB) alım planını da açıklayacak. Şu anda, gelecek Mart ayına kadar çeyrek başına 200 milyar JPY tutarında alımları azaltıyor, ancak piyasa işleyişindeki iyileşme nedeniyle BoJ azaltımı durdurabilir.”

“BoJ, Nisan 2025’ten itibaren sıkılaştırmayı durdursa bile, tahvil itfaları büyük olduğu için JGB varlıkları azalmaya devam edecek. Bunun, ani bir JGB satış dalgası endişelerini yatıştırmaya ve Başbakan Sanae Takaichi’nin daha fazla faiz artırımı konusundaki muhalefetini hafifletmeye yardımcı olmasını bekliyoruz. Politika faizi yükseldikçe, JGB10Y getirilerinin de 2027’ye kadar ılımlı bir hızla artarak %3,0’a ulaşması bekleniyor.”

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)