Kanada Doları kendi rekor fazlasını görmezden geliyor

• USD/CAD, Kanada dört yılın en geniş ticaret fazlasını kaydetse bile bahar diplerinden toparlanmasını sürdürdü.
• Rekor ticaret fazlası, daha sonra tersine dönen Ham Petrol fiyatlarındaki sıçramaya dayanıyordu ve bu durum Kanada Doları'nın ihracat desteğini ortadan kaldırdı.
• Cuma günü açıklanacak Kanada istihdam raporunun, mayıs ayındaki hızdan keskin bir yavaşlama göstereceği bekleniyor.

Kanada, Kanada Doları için güçlü bir alım getirmesi gereken bir ticaret başlığı sundu, ancak para birimi neredeyse hiç tepki vermedi. Kanada İstatistik Kurumu, mal ticareti fazlasının mayıs ayında 4,2 milyar $'a yükseldiğini, bu dört yılın en yüksek seviyesi olup, 77,1 milyar $ değerinde rekor ihracata dayandığını bildirdi; ancak Kanada Doları seans içinde değer kaybederken USD/CAD paritesi 1,4200 seviyesi yakınlarında dengede kaldı.

Süresi olan bir ticaret fazlası

Bu kopukluk, fazlayı gerçekten neyin oluşturduğuna baktığınız anda anlam kazanıyor. Mayıs ayındaki ihracat artışı art arda dördüncü aylık yükselişti, ancak bu hacimden çok fiyat kaynaklı bir hikayeydi ve ihracat değerlerini şişiren savaş primi büyük ölçüde Ham Petrol fiyatıydı; o da şimdi büyük ölçüde geri çekildi.

Fiyat etkisinden arındırılmış gerçek anlamda ihracat, ay bazında neredeyse yatay seyretti ve bir banka masası, bu rakamı trendin başlangıcı değil, ticaret fazlası için muhtemel en yüksek seviye olarak açıkça işaret etti.

Ham Petrol savaş primini geri veriyor

İhracat değerlerini destekleyen enerji rüzgarı sadece yumuşamakla kalmıyor, aktif olarak tersine dönüyor. Kuzey Amerika göstergesi West Texas Intermediate (WTI), Hürmüz Boğazı'ndan gemi trafiğinin normalleşmesi ve savaş priminin azalmasıyla birlikte, şubat ayından bu yana en düşük seviyelerine yakın olan 70 $ seviyesine doğru geriledi.

Arz artık baskın güç konumunda; büyük ihracatçılar gelecek ay için bir üretim artışını onaylarken, Suudi Arabistan, son on yılın fiyat savaşlarından bu yana en geniş marjla Asya alıcılarına yönelik amiral gemisi ihracat kalitesini düşürdü. Aralıklı nakliye olayları Ham Petrol fiyatlarına kısa süreli yükselişler yaşatabilir, ancak yapısal eğilim aşağı yönlüdür ve üretici, güçlü talebe rağmen bunu agresif şekilde fiyatlamaz.

Saygı duyulması gereken tek rakam

Emtia gürültüsünün altında aslında geleceğe bakan bir veri var. Endüstriyel makine ve ekipman ithalatı mayıs ayında %6,1 sıçradı ve yıllık bazda neredeyse %13 artış gösteriyor; bu kategori genellikle iş yatırımlarını takip etmek yerine önde götürür.

Firmalar küçülme beklerken makine siparişi vermez, bu nedenle sinyal, ticaret politikası hâlâ belirsiz olsa da Kanada sermaye harcamalarının yükseldiği yönünde. Bu gerçek bir pozitif, ancak mütevazı bir pozitif ve azalan Ham Petrol fiyatının sessizce geri çektiği ihracat gelirinin yerini doldurmuyor.

Şahin duruşta sızıntı

Ticaret fazlasını söndüren aynı Ham Petrol düşüşü, Kanada faizlerinin yükselmesi için olan gerekçeyi de sessizce zayıflatıyor. Kanada Merkez Bankası (BoC), yumuşak bir iç ekonomi ile enerji fiyatlarının yüksek tutarak canlı tuttuğu enflasyon riski arasında sıkışarak politika faizini beş toplantı üst üste %2,25'te sabit tuttu ve para piyasaları 15 Temmuz kararında küçük bir faiz artırımı ihtimalini bile değerlendirmişti.

Ham Petrol fiyatları BoC'nin bahar tahminleri için dayandığı varsayımların altına düştüğünde bu gerekçe sızıntı veriyor ve fiyatlar tam da bu seviyede bulunuyor. Salı günü açıklanan Ivey Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) beklentilerin altında kalarak iç momentumun artmak yerine azaldığı algısını güçlendirdi.

Cuma günü işgücü piyasası sınavda

Takvim, Kanada Doları için bir sonraki gerçek sınavı cuma günü sunuyor. Kanada'nın haziran ayı istihdam raporu 12:30 GMT'de açıklanacak; konsensüs, mayıs ayındaki yaklaşık 88 binlik işe alımın ardından işe alımların yaklaşık 10 bin seviyesine yavaşlayacağını ve işsizlik oranının %6,6 civarında kalacağını öngörüyor.

Zayıf bir veri, ticaret verilerinin zaten fısıldadığı mesajı güçlendirecek: iç talep, Ham Petrolün geri çekilmesiyle azalan ihracat desteğine yaslanamaz. Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) tutanakları çarşamba günü ABD Doları için kendi katalizörünü sunacak, ancak bu hafta USD/CAD yönü için belirleyici olan rakam istihdam verisi olacak.

Kritik kırılma noktaları

Direnç: İlk tavan, bahar diplerinden toparlanmayı sınırlayan 1,4250 civarındaki son salınım yüksekliği seviyesinde bulunuyor. Bu seviyenin üzerinde günlük kapanış, 1,4300 seviyesine temiz bir yol açar ve o noktaya kadar önünde çok az engel vardır.

Destek: İlk taban 1,4150 civarında, ardından yükselen 50 dönemlik Üstel Hareketli Ortalama (EMA) ile uyumlu olan 1,4000 seviyesinde oluşuyor. Daha derin destek, USD/CAD'in yükseliş yolunda geri aldığı ve kaybetmesi halinde trendin sorgulanacağı 200 EMA olan 1,3850 civarında bulunuyor.

Eğilim: Yukarı yönlü. USD/CAD her iki hareketli ortalamanın üzerinde işlem görüyor ve momentum hâlâ yukarı yönlü; ancak Kanada Doları'nın temel destekleri güçlenmek yerine zayıflıyor. Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI) aşırı alım bölgesinden dönerek geri çekilme yerine duraklama sinyali veriyor ve 1,4150 seviyesine doğru düşüşler bu seviye korunduğu sürece alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

USD/CAD günlük grafik