İsviçre Frangı'nın toparlanması boşta ilerliyor

• USD/CHF salı günü tekrar yükseldi, İsviçre takvimi tamamen boş kaldı.
• Frangın 14 yılın en düşük seviyesinden toparlanması isteksiz oldu ve güvenli liman talebi azalmaya devam ediyor.
• SNB sıfırda sabit duruyor ve müdahaleye hazır, bu da Frangın yukarıdan güçlenmesini sınırlıyor.

Kendisi için söyleyecek bir şeyi olmayan bir para biriminde belirli bir dürüstlük vardır ve İsviçre Frangı salı günü tam olarak bunu yaptı. Bu hafta takvimde tek bir İsviçre veri açıklaması olmaması nedeniyle Frangın kendi hikayesi yok, bu da USD/CHF'nin Dolar tarafının sunduğu her neyse ona göre dalgalanmasına yol açıyor. Parite hafifçe yükseldi, 2026'ya uzanan ve tamamen yurtdışından ödünç alınan nispeten sığ bir toparlanma olan nisandaki 14 yılın en düşük seviyesi 0,7750 civarından toparlanmayı genişletti.

Fed'den ödünç alınan yön

Bu hafta USD/CHF'deki tek gerçek hareket Atlantik'in ötesinden geliyor. Federal Rezerv (Fed) piyasaları faiz artırmaya kesme yapmaktan daha olası olduğuna ikna etmek için bir ay harcadı: Haziran'daki faiz sabit tutulması dördüncü ardışık oldu, ancak projeksiyonlar eski gevşeme eğilimini kaldırdı ve komitenin yarısı 2026'da bir faiz artırımı öngördü, bu da Doları güçlü tutuyor.

Dolar alıcıları için zor olan kısım, verilerin söylemi zayıflatmaya başlamasıdır. Daha yumuşak ABD işgücü verileri başka bir faiz artırımı olasılığını azalttı ve CME FedWatch artık 29 Temmuz toplantısını %70'in üzerinde bir güvenle sabit tutma olarak fiyatlıyor, iki hafta önceki yaklaşık %60'tan yükseldi. Fed yetkilileri hafta boyunca konuşacak, soğuyan işgücü verileriyle test edilecekler.

Sızıntı yapan bir güvenli liman

Frangın İsviçre temel verilerinden kazanamadığı her ne varsa genellikle kriz zamanlarında toplar ve burada da tablo değişti. Orta Doğu çatışması sırasında artan güvenli liman primi, çatışmalar sona erince azaldı ve Frang, çatışma öncesine göre yaklaşık %5 zayıfladı. Yenilenen bölgesel gerilimler sadece kısa süreli bir alım getiriyor ve hızla sönüyor.

Daha zararlısı ise, yatırımcılar bu yıl sığınak aradığında Dolar aldılar, Frang değil. Fed'in şahin eğilimi, sıfır politika faizinde sıkışan Frangın karşılayamayacağı bir getiri avantajı sağladı ve hiçbir getiri vermeyen bir güvenli liman, %3,5 getiri veren birine karşı kaybetti. Frangın itibarı sağlam; tekelciliği değil.

SNB'nin terazideki parmağı

Bütün bunların üzerinde, Frangın hiç yükselmesini istemeyen bir merkez bankası duruyor. İsviçre Ulusal Bankası (SNB) dördüncü toplantıda da faizi sıfırda tuttu ve para birimi çok fazla değer kazanmaya kalkarsa Frang satacağını açıkça belirtiyor, bu rehberlik yatırımcılar için tehlikeli olabilir. Haziran ayında İsviçre Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) enflasyonu %0,5'e geriledi ve Uluslararası Para Fonu (IMF) nihai faiz indirimlerini işaret ederken, içeride hiçbir veri ters yönde baskı yapmıyor.

Sonuç olarak Frang her iki taraftan sıkıştırılıyor: veriler güçlenmesine izin vermiyor ve güçlenmeye kalktığında SNB karşı çıkıyor. USD/CHF için bu, Doların hareket etmediği günlerde bile aşağı yönün sessizce korunduğu anlamına geliyor ve bu da paritenin hiçbir şey olmaması gereken günlerde bile yükselmeye devam etmesinin büyük nedenlerinden biri.

Tutanakların yaratabilecekleri

Bu hafta USD/CHF'yi hareket ettirme gücüne sahip tek planlı olay İsviçre ile ilgili değil. Haziran Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısının tutanakları çarşamba günü TSİ 21:00'de açıklanacak ve şahin dönüşün yumuşayan iş verileriyle uyumsuz durması nedeniyle yatırımcılar 2026'da bir faiz artırımı iştahının ne kadar gerçek olduğunu okuyacaklar. Şahin bir tutanak Doları yükseltir ve Frangı düşürür; yumuşak bir tutanak baskıyı hafifletir. Perşembe günü açıklanacak ABD işsizlik başvuruları da izlenmeye değer tek diğer veri.

İzlenecek seviyeler

Direnç: 0,8100 seviyesi ilk engel, parite burada haziran sonu boyunca ve bu hafta tekrar tekrar durakladı. Üstünde, 0,8150 civarındaki haziran zirvesi 2026 toparlanmasının tamamını sınırlar ve buranın üzerinde kapanış, Frangın isteksiz düşüşünün devam edeceğine dair ilk gerçek işaret olur.

Destek: 0,8050 bölgesi en yakın taban, altında ise 0,8000 seviyesi daha önemli bir destek rafı. Yükselen 50 günlük ve 200 günlük Üssel Hareketli Ortalamalar (EMA) şimdi 0,8000'in hemen altında üst üste dizilmiş durumda, bu seviye sığ bir geri çekilme ile gerçek bir Frang toparlanması arasındaki çizgidir.

Eğilim: En az direnç yolu, isteksiz de olsa yukarı yönlü kalıyor; şahin Fed ve Frangın aşağı yönünü savunan bir merkez bankası, USD/CHF'nin 0,8000'i koruduğu sürece 0,8100'e doğru yavaşça yükselmesini destekliyor. Gün içi Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI) zaten aşırı alımda ve bu da bir sonraki hareketin sığ bir düşüşü beklediğini gösteriyor; 0,8000'in kararlı bir şekilde altına düşüş, muhtemelen bir güvenli liman paniği veya güvercin tutanaklarla birlikte, Frangın nihayet kendi nedenini bularak yükselmesini işaret eder.

USD/CHF günlük grafik