İsviçre Frangı: Güvenli liman CHF, SNB tarafından sınırlandırıldı – MUFG

MUFG ekonomistleri, İsviçre Frangı'nın (CHF) İsviçre Ulusal Bankası'nın (SNB) para birimi gücüne karşı durması ve mevcut enflasyonu küçümsemesi nedeniyle düşük performans gösterdiğini vurguluyor. Ancak, Boğaz-ı Hürmüz'ün uzun süre kapalı kalması ve devam eden enerji şokunun daha sıkılaşmacı bir değişime zorlayabileceği konusunda uyarıyorlar; piyasalar ise yıl sonuna kadar SNB'nin faiz artırımı yapma olasılığını zaten daha yüksek fiyatlıyor.

SNB duruşu enerji şokuyla değişebilir

“İsveç'te olduğu gibi, İsviçre'de de enerji fiyatı şoku etkisini göstermeden önce enflasyon SNB'nin hedefinin oldukça altında seyrediyordu. Başlangıçta, SNB'nin politika odağı, Orta Doğu çatışmasının ardından güvenli liman talebiyle güçlenen CHF'nin neden olduğu enflasyondaki aşağı yönlü risklere odaklandı. Sonuç olarak, SNB para birimini zayıflatmak için döviz piyasasına müdahale etme konusunda çok daha istekli olduğunu sinyal vermeye devam etti.”

“Bu zamanında ve güçlü karşı hamle, çatışmanın başlamasından bu yana CHF'nin düşük performans göstermesine katkıda bulundu. SNB Başkanı Martin Schlegel, Mart'taki %0,3'ten Nisan'da %0,6'ya yükselen manşet enflasyondaki artışı da küçümsemeye çalışarak, orta vadeli fiyat baskılarında ‘neredeyse hiç değişiklik olmadığını’ belirtti. Bu görüş, Nisan ayında yıllık %0,3'e yavaşlayan çekirdek enflasyon tarafından şimdilik destekleniyor.”

“Ancak, Boğaz-ı Hürmüz uzun süre kapalı kalmaya devam eder ve daha uzun süreli bir enerji fiyatı şokuna yol açarsa, SNB'nin nispeten güvercin politika duruşu muhtemelen değişecektir. Bu durum, faiz artırımlarına ve yukarı yönlü enflasyon risklerini kontrol altına almak için daha güçlü bir CHF'ye daha fazla tolerans tanınmasına kapı açabilir. Gerçekten de, İsviçre faiz piyasası yıl sonuna kadar SNB'nin faiz artırımı yapma olasılığını zaten daha yüksek fiyatlamaya başladı.”

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)