Ham Petrol bölgenin alev almasını izliyor ve yine de tavanını aşamıyor

• WTI, $80,00 tutamacında bir kez daha reddedilmesinin ardından 79,00$'ın hemen altına geriliyor, seans boyunca yaklaşık yüzde bir düşüşte.
• ABD saldırıları, İran'ın ana ihracat terminali yakınındaki bir tankeri gece vururken deniz ablukası geri dönüyor ve Hürmüz Boğazı'ndaki trafik azalıyor.
• Husiler, Suudi enerji tesislerini ve Bab el-Mendeb Boğazı'nı meşru hedefler ilan ederek doğrudan piyasanın fazla kapasite sigortasını hedef alıyor.

West Texas Intermediate (WTI) Ham Petrol, 80,00$ tutamacında üst üste üçüncü kez başarısız olmasının ardından yaklaşık yüzde bir gerileyerek 79,00$'ın hemen altına iniyor; 50 günlük Üstel Hareketli Ortalama bu seviyenin hemen üzerinde yer alıyor ve geri çekilmeyi reddediyor. Temmuz başındaki yaklaşık 67,00$'lık dip seviyeden gelen toparlanma hızlı ve keyifsiz oldu ve günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi hâlâ tavana doğru yükselirken, grafiklerin işaret ettiği tam seviyede şimdi duraksadı.

Makbuzlu bir savaş primi

Gece yaşanan tırmanış listesi şubat ayında 30,00$'lık bir primi hak ederdi. ABD güçleri, İran'ın ana ihracat terminali yakınındaki bir tankere düzenlenen saldırıyla kampanyasını genişletirken İran limanlarına yönelik deniz ablukası yeniden tam güçle devreye girdi ve Tahran buna Kuveyt ve Ürdün'deki Amerikan üslerine ateş açarak karşılık verdi. Washington, Hürmüz Boğazı üzerinden korunan yükler için %20'lik bir geçiş ücreti gündeme getirdi ve Tahran'ın Ham Petrol ve petrokimya ihracatına izin veren muafiyeti kaldırdı, yine de fiyat 80,00$ seviyesini koruyamıyor.

Piyasanın bu korkuya dair tam bir makbuzu var ve ne ödediğini hatırlıyor. WTI, kapalı bir boğazı fiyatlayarak baharı 107,00$'ın üzerinde geçirdi, geçen ayki barış çerçevesinin su yolunu yeniden açmasını izledi ve imzadan sonraki iki hafta içinde tüm bu yolu 67,00$'a kadar geri döndü. Sadece haziran ortalaması mayısa kıyasla 20,00$'dan fazla düştü, çünkü tanker trafiği boğazdan yeniden hızla arttı. Bir kez tam bedel ödeyen yatırımcılar, şimdi başka bir primi finanse etmeden önce fiziksel olarak eksik variller görmek istiyor ve manşetler artık tek başına bu eşiği aşamıyor.

Korkunun arkasında çok fazla varil var

Korkunun altındaki sakinleştirici unsur, gevşemeye devam eden arz görünümü. ABD üretimi rekor 13,5 milyon varil/gün seviyesine yakın seyrediyor, üretim Brezilya, Guyana ve Kanada'da artmaya devam ediyor ve tahmin kuruluşları hâlâ 2026 sonlarına doğru, yaklaşık 1,2 milyon varil/gün seviyesindeki talep artışına karşı bir arz fazlası öngörüyor. İran üretimi, yaptırımların gevşemesinin etkisiyle ateşkes haftalarında bile artmış, ablukadan önce alıcılara sevkiyatlar stoklanmıştı; dolayısıyla şimdi kaybedilen variller zaten fiyatlanmış mallardı.

Normalde bunu yönetecek olan kartel artık bunu yapıyormuş gibi davranmayı bıraktı. Birleşik Arap Emirlikleri nisan ayında gruptan ayrıldı, kalan üyeler ateşkes haftalarını kotaları geri getirmek ve kaybedilen satışları telafi etmek için lobi yaparak geçirdi ve üretim disiplini on yıllardır en gevşek seviyesinde. Suudi Arabistan ve Körfez komşularında yoğunlaşan rekor fazla kapasite, her ralliyi sınırlayan unsur ve tam da bu yoğunlaşma kırılganlığın kendisi.

Talep, ayı senaryosunu yalnızca marjinal ölçüde karmaşıklaştırıyor. Bu yıl yüksek enerji fiyatları dikkat çekici derecede az talep yıkımı yarattı; bu, gelişmiş dünyadaki enflasyon verilerinin enerji imzası taşımasının ve merkez bankalarının giderek daha şahin bir tona kaymasının nedenlerinden biri. Artan arz karşısında güçlü tüketim yine de toplamda fazlaya işaret ediyor, ancak piyasanın tabanının neden yükselmeye devam ettiğini, tavanının ise neden yerinden kıpırdamadığını açıklıyor.

Tavanın absorbe edemeyeceği tek tehdit

Yemen cephesi bu hafta yeniden açıldı ve doğrudan sigorta poliçesini hedef alıyor. Suudi Arabistan, yaklaşık dört yıl sonra Husilere yönelik ilk saldırısında Sana Havalimanı'nı vurdu ve Husiler buna Abha'ya yönelik balistik füzelerle karşılık verdi; ardından hareketin lideri perşembe günkü konuşmasında her Suudi enerji tesisini ve hayati öneme sahip kurulumu meşru hedef ilan etti. Grubun siyasi bürosu Bab el-Mendeb Boğazı'nı kullanılabilir bir koz olarak tanımlıyor ve İran Devrim Muhafızları ek ihracat yollarının kapatılmasını açıkça destekledi. Bu koridor, deniz yoluyla taşınan Ham Petrol ticaretinin yaklaşık onda birini taşıyor ve Suudi gemilerine kapatılması, Krallığın batıya giden varillerini Afrika'nın etrafından uzun yoldan dolaştırır.

Hürmüz'deki bir aksama, piyasanın zaten gözden çıkardığı İran varillerini ortadan kaldırır; ancak Suudi işleme tesislerine yönelik başarılı bir saldırı, tüm 80,00$ tavanını ayakta tutan fazla kapasiteyi ortadan kaldırır ve 2019 zaten bu matematiğin ne kadar hızlı değişebileceğini göstermişti. Dolar tarafında, Michigan tüketici güveni cuma günü 14:00 GMT'de açıklanırken faiz vadeli işlemleri 28-29 Temmuz toplantısı için Fed faiz artırımını canlı tutuyor; bu şahin zemin, Dolar cinsinden fiyatlanan her varilin üzerinde baskı oluşturuyor. Tavan, ancak tamponun kendisine yönelik bir tehdit gerçekleşene kadar yerinde kalıyor.

Seviyeler ve eğilim

Direnç: Hemen üzerindeki 50 günlük Üstel Hareketli Ortalama ile güçlenen 80,00$ tutamacı, 82,00$ ve haziran kırılma rafı yakınındaki 84,00$ öncesinde fiyat hareketini sınırlıyor.

Destek: 78,00$ tutamacı seansın en düşük seviyesini absorbe etti; ardından 77,50$'ın hemen altındaki 200 günlük Üstel Hareketli Ortalama geliyor ve sıradaki seviye 76,00$.

Eğilim: Aşağı. Piyasa, bir zamanlar çift haneli kazanç sağlayan manşetleri geri çeviriyor, variller gerçekten kaybolana kadar arz matematiği kazanıyor ve yalnızca 80,50$'ın üzerinde günlük kapanış, piyasayı korkuyu satmaktan yeniden peşinden koşmaya çevirir.

WTI spot günlük grafik