Federal Rezerv: Eylül faiz artırımı eğilimi değişiyor – ING

ING’den James Knightley, Kevin Warsh’ın Jackson Hole konuşmasının Federal Rezerv’in tepki fonksiyonunu Eylül ayında faiz artırımına doğru kaydırdığını, ING’nin makro projeksiyonlarının ise Fed’in bekleyebileceğini gösterdiğini savunuyor. Analiz, hedefin üzerinde seyreden enflasyonu, güçlü aktiviteyi ancak baskı altındaki hanehalklarını öne çıkarıyor ve 25 baz puanlık bir hamlenin artık faizi sabit tutmaktan daha olası olduğu, ardından oranların 2027’ye kadar sabit kalacağı sonucuna varıyor.

Warsh, Fed’i faiz artırımı yönüne kaydırıyor

"Federal Rezerv’in Jackson Hole Sempozyumu öncesinde, Fed’in sabırlı davranacağı ve faiz oranlarını 2027’ye kadar büyük ölçüde sabit tutacağı görüşü konusunda rahattık. Ancak Başkan Warsh, açılış konuşmasında belirgin şekilde daha sıkılaşmacı bir duruş sergiledi. Tam istihdam ortamında finansal koşulların sıkı olmadığı hissiyatıyla birlikte, 65 aydır hedefin üzerinde seyreden enflasyona odaklanılması gerektiğini vurguladı."

"Bunu göz önünde bulundurarak, Eylül Fed kararını düşünme biçimimizi değiştirmemiz gerekiyor. Daha önce görüşümüz, veriler bir faiz artırımını haklı çıkarmadıkça Fed’in faizi sabit tutacağı yönündeydi. Şimdi ise görüşümüz, veriler bir beklemeyi haklı çıkarmadıkça Fed’in faiz artıracağı yönünde."

"Bu karardan önce önümüzde iki önemli Ağustos verisi var; 4 Eylül istihdam raporu ve 11 Eylül TÜFE verisi. Jackson Hole öncesinde, faiz artırımından yana oy çıkması için tarım dışı istihdamın 75 binin üzerinde gelmesi, işsizlik oranının %4,1'de kalması ve çekirdek TÜFE'nin aylık bazda %0,3 veya üzerinde açıklanması gerektiğini söylerdik. Şimdi ise bir faiz artırımını önlemek/ertelemek için istihdam verisinin 25 binin altında, hatta muhtemelen net istihdam kaybı şeklinde gelmesi ve çekirdek TÜFE'nin aylık bazda %0,2'nin altında açıklanması gerektiğini düşünüyoruz."

"Haziran ayında sıkılaşmacı bir ton kullanıp ardından Temmuz ayında geri adım attıktan sonra, Ağustos ayında yeniden sıkılaşmacı olup Eylül ayında daha güvercin bir tona dönmesi Warsh’ın güvenilirliği açısından ne anlama gelir? Eğilimlere, tekil veri noktalarına değil, vurgu yapması da kararını vermiş olduğunu gösteriyor ve FOMC’de faiz artırımına açıkça karşı çıkan kimse olmadığı için, 25 baz puanlık bir artışın artık faizi sabit tutmaktan daha olası olduğunu söylemek zorundayız."

"Normalde varsayım, Fed faiz artırırsa bunun tek seferlik olmayacağı yönündedir. Ancak bu kez, zayıf istihdam verileri ve soğuyan enflasyon verilerinin Fed’in endişelerini yatıştırması nedeniyle bunun böyle olabileceğini düşünüyoruz. Piyasa ve tüketici enflasyon beklentileri kontrol altında kalmaya devam ediyor, bu nedenle 1990'ların sonlarına benzerlikler görüyoruz – 1996'nın başlarında indirimler, ardından bir bekleme, sonra Mart 1997'de bir 'risk yönetimi' faiz artırımı ve ardından 1998'in sonlarına kadar süren uzun bir bekleme."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)