Avustralya Doları'nın on üç yıllık zirvesi bir Yeni Zelanda hikayesi

• AUD/NZD, seans içi zirvesi 1,2300'ün altında kaldıktan sonra 1,2250'nin hemen üzerinde işlem görüyor.
• Çapraz kuru %1,07 değer kazandı ve bunun büyük kısmını Yeni Zelanda Doları sağladı.
• Avustralya büyümesi çeyreklik bazda %0,4 ve yıllık bazda %2,1 ile beklentileri aştı.

AUD/NZD, çarşamba günü 2013'ten bu yana geçerli olan ve 1,2100 civarından 1,2300'ün altındaki bir zirveye uzanan bir tavana doğru ilerleyerek, Avrupa öğleden sonrasına girerken 1,2250'nin hemen üzerinde işlem gördü. Avustralya Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) verisi ile Yeni Zelanda faiz kararı birkaç saat arayla geldi ve bunun için yapılan düzgün açıklama, Aussie'nin verilerle destek bulduğu yönünde. Ancak matematik daha az parlak bir tablo çiziyor.

Aslında yalnızca bir taraf hareket etti

Çapraz kurdaki %1,07'lik kazancı, aynı zaman diliminde Yeni Zelanda Doları'nın ABD Doları karşısındaki %0,82'lik düşüşüyle karşılaştırdığınızda, Avustralya'nın katkısı yaklaşık dörtte bir puan çıkıyor. Bu, büyüme sürpriziyle gelen güçlü bir sıçrama yakalayan bir para birimi değil. Bu, paritenin diğer tarafı düşerken yerinde sayan bir para birimi ve hareketin yaklaşık beşte dördünü açıklıyor.

Bu ayrım, on üç yıllık zirveden alım yapan herkes için önem taşıyor. Her iki tarafın da katkı verdiği bir çapraz kur kendi momentumunu taşırken, paydanın çöktüğü için yükselen bir çapraz kur yalnızca o taraftaki hasar kadar dayanıklıdır. Yeni Zelanda Merkez Bankası Resmi Nakit Faiz Oranını (OCR) %2,75'e yükseltti ve kendi projeksiyonları bu yıl yalnızca bir çeyrek puanlık daha artış öngördü; işi yapan hayal kırıklığı buydu. Bu yeniden fiyatlamanın hiçbiri size Avustralya Doları'nın bir sonraki adımda nereye gideceğini söylemez.

Ayrışma işlemi gerçek ama eski

Yukarıdakilerin hiçbiri yapısal hikâyenin yanlış olduğu anlamına gelmiyor. Avustralya'nın nakit faizi %4,35 seviyesinde bulunurken Yeni Zelanda'nın faizi %2,75'te ve aradaki fark 160 baz puan; çarşamba günkü büyüme verileri, 28 Eylül toplantısında faiz artışı olasılığını yaklaşık %48'den %57 civarına taşıdı. Yeni Zelanda açıkça bir ara verme seçeneğini tartışıyor. Bu iki patika, çapraz kurun bir yıldır izlediği yönü işaret ediyor.

Ancak Avustralya lehine argümanı zayıflatan nokta bileşim. Hanehalkı harcamaları %0,4 arttı; isteğe bağlı harcamalardaki güç büyük ölçüde elektrikli ve hibrit araç alımlarında yoğunlaştı, zorunlu harcamalar %0,3 geriledi, özel yatırımlar yatay kaldı ve daha zayıf ithalatlar manşet veriye anlamlı bir katkı sağladı. Bu tür bir büyüme, merkez bankasının elini zorlamaz. Sabırlı olma argümanını ortadan kaldırır; bu da piyasanın verdiği tepkinin ima ettiğinden daha küçük bir şeydir ve yıllık büyüme hâlâ %2,5'ten yavaşladı.

Avustralya Merkez Bankası da büyümenin enflasyonun düşmesi için yavaşlaması gerektiğini açıkça belirtti; bu da yukarı yönlü bir büyüme sürprizini net bir şahin sinyalden ziyade belirsiz bir girdi haline getiriyor. Avustralya'nın 10 yıllık tahvil getirilerinin 2011'den bu yana en yüksek seviyesinde olması, yurt içi bir sıkılaşma döngüsünden çok küresel bir tahvil sorununa işaret ediyor. Çapraz kurdan, Mayıs ayından bu yana iki kez başarısız olduğu bir seviyeyi, onda bir puanlık bir veri sürprizi ve Wellington'da yazılmış bir politika metniyle kırması bekleniyor.

Her iki taraf da aynı şoka tepki veriyor

Perşembe günü TSİ 01:30'da açıklanacak Avustralya ticaret dengesi için piyasa beklentisi 1,39 milyar seviyesinde bulunurken, önceki veri 1,929 milyar olmuştu; ihracat aylık bazda son olarak %9,6, ithalat ise %-0,2 seviyesindeydi. Ardından TSİ 01:45'te Çin hizmetler anketi 50,4'e karşı 50,6 olarak gelecek. Çin, her iki ekonomi için de en büyük ticaret ortağı konumunda ve bu da söz konusu açıklamayı, bu hafta paritenin bir bacağını değil çaprazın kendisini hareket ettirebilecek az sayıdaki planlı etkinlikten biri haline getiriyor. Buna karşılık, cuma günkü ABD tarım dışı istihdam raporu her iki antipodean para birimini aynı risk kanalı üzerinden etkiliyor ve büyük ölçüde burada birbirini dengeliyor; bu da Dolar'a karşı değil, çapraz üzerinde antipodean bir görüş ifade etmenin temel gerekçesi olarak öne çıkıyor.

Daha büyük risk ise her iki merkez bankasının da aynı şoku farklı yönlerde okuması. Yeni Zelanda'nın manşet enflasyonu %4,1 seviyesinden araç yakıtları hariç tutulduğunda %2,9'a gerilerken, Avustralya'nın Temmuz yıllık oranı %3,5 seviyesinde bulunuyor ve kırpılmış ortalama %3,6'da sıkışmış durumda; haneler ise çatışma nedeniyle yakıt tüketimini azaltıyor. 90,00$ üzerindeki ham petrol, her iki enflasyon hikayesini de yazıyor ve varildeki kararlı bir aşağı yönlü hareket, aynı anda hem Sydney hem de Wellington'dan şahin argümanı uzaklaştırıyor.

Seviyeler ve eğilim

Direnç: 1,2300 seviyesi dikkate alınması gereken tek seviye ve çarşamba günkü zirve bu seviyenin altında kaldı; bu da Mayıs ayından bu yana bu bölgede görülen ikinci geri çevrilme oldu. 1,2300 üzerinde günlük kapanış, çaprazı 2013'ten bu yana işlem görmediği bölgeye taşır; burada referans bir yapı bulunmuyor ve fiyat keşfi hızla düzensizleşiyor.

Destek: 1,2200 bölgesi ilk hattı oluşturuyor ve çarşambanın bir kırılma denemesi mi yoksa bir tükenme sıçraması mı olarak okunacağını belirliyor. Bunun altında, 1,2100 seansın başladığı seviyeyi işaret ederken, 1,2050 civarındaki 50 günlük Üstel Hareketli Ortalama (EMA) kısa vadeli yükselişi sona erdirecek seviye olarak öne çıkıyor.

Eğilim: 1,2200 korunduğu sürece yükseliş yönünde. Trend, faiz farkı ve her iki politika patikası da Avustralya bacağını destekliyor ve 1,1900 civarındaki 200 günlük EMA fiyatın oldukça altında kalıyor. 65 civarındaki Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI) hareket alanı bırakıyor, ancak on üç yıllık bir tavana doğru tek bacaklı bir ralliyi ciddiye almak gerekiyor ve 1,2200 altına geri sarkma, çarşambanın Avustralya'dan kazanılmış değil, Yeni Zelanda kaynaklı ödünç alınmış bir olay olduğunu teyit edecektir.

AUD/NZD günlük grafik