Yeni Zelanda Doları, istediği faiz artırımını satıyor

• NZD/USD, %1,7'lik tepe-dip düşüşünün ardından 0,5850 civarında işlem görüyor.
• Resmi Nakit Oranı %2,75'e çıktı, oybirliğiyle alınan ikinci üst üste faiz artırımı oldu.
• Manşet enflasyon %4,1 seviyesinde, ancak araç yakıtları hariç %2,9.

Yeni Zelanda Merkez Bankası (RBNZ) çarşamba günü politika faizini artırdı ve para birimi, bunun gerçekleştiği gün tepeden dibe neredeyse %1,7 değer kaybetti. NZD/USD paritesi 0,5900 civarından 0,5800 bölgesine kadar geriledi ve ardından isteksiz bir toparlanmayla 0,5850 civarında, doğrudan 200 günlük Üstel Hareketli Ortalama'nın (EMA) üzerinde kaldı. Piyasanın tam olarak istediğini yapan ve bunun için satılan bir merkez bankası, bir paragraftan daha fazlasını hak ediyor.

Faiz artırımı bir yol değil

Resmi Nakit Oranı (OCR) oybirliğiyle çeyrek puan artırılarak %2,75'e çıkarıldı; bu, üst üste ikinci artış ve tam olarak beklentilerle uyumlu bir karardı. Kararın kendisinde kimseyi şaşırtan bir şey yoktu. Hayal kırıklığı, yıl sonuna kadar bir çeyrek puanlık bir artış daha ve daha fazlası olmayacağı ihtimalini taşıyan projeksiyonlarda yatıyordu; bu, piyasanın 2027'ye kadar çok daha uzun bir faiz artırım patikasını fiyatladığı bir ortamda geldi.

Basın toplantısı bu okumanın doğruluğunu teyit etti, onu düzeltmedi. Başkan'ın çerçevesi, bankanın artık art arda gelen iki hamlenin etkisini değerlendirmek için zaman ayırabileceği yönündeydi; bu da bir duraklamanın masaya konulduğu, masadan kaldırılmadığı anlamına gelen bir dil. Para birimleri politika faizinin seviyesini değil, eğimini fiyatlar ve saat iki olduğunda eğim daha da düzleşti.

Farkın büyüklüğü, hareketin boyutunu açıklıyor. Faiz piyasaları 2027 ortasına kadar yaklaşık 95 baz puanlık ek sıkılaşmayı fiyatlıyordu; bu, bankanın yayımladığı yoldan birkaç kat daha uzun bir patikaydı ve bu kadar büyük bir yeniden fiyatlama yirmi pipte gerçekleşmez. Bu, kararın ardından geçen doksan dakikada oldu ve Kivi, Tokyo açılışından itibaren ekrandaki en zayıf majör para birimiydi.

Sıkılaştırılan enflasyon yerel değil

Yeni Zelanda'nın manşet oranı ikinci çeyrekte %4,1'e ulaştı; bu, hedef orta noktasının iki puandan fazla üzerinde ve acil durum gibi görünüyor. Araç yakıtları hariç tutulduğunda yıllık oran %2,9'a iniyor; bu, bandın rahatlıkla içinde ve çekirdek göstergelerin çoğu da buna yakın seyrediyor. Bu iki rakam arasındaki fark, Crude Oil fiyatını İran hedeflerine yönelik yenilenen Amerikan saldırıları ve İran'ın Körfez genelindeki misillemeleri nedeniyle 90,00$'ın üzerinde tutan bir çatışmanın yarattığı ithal enerji şoku.

Asıl mesele de bu ayrım. İthal fiyat şokuna karşı sıkılaştırmaya gitmek, mevcut en az inandırıcı sıkılaştırma biçimidir; çünkü merkez bankası şoku etkileyemez ve şok başka birinin takvimine göre tersine döner. Piyasa, yakıt fiyatları geri çekilirse geriye kalan çeyrek puanlık artış gerekçesinin de ortadan kalkacağını anladı ve para birimi, zaten fiyatlanmış olan faiz artırımı yerine tam olarak bu sonuca göre fiyatlanıyor.

Çapraz kur hareketleri bunun bir Dolar sorunu değil, Yeni Zelanda sorunu olduğunu doğruluyor. AUD/NZD seans içinde %1,07 yükseldi ve 1,2300'ün hemen altında bir zirveye ulaştı; bu seviye, Avustralya Doları'nın kendisinin Greenback karşısında neredeyse hiç hareket etmediği bir günde, 2013'ten bu yana onu sınırlayan aralığın üst bandıydı. Bir para biriminin hem en yakın komşusuna hem de rezerv para birimine karşı aynı anda satılması, Dolar talebinin kurbanı olduğu anlamına gelmez.

Haftanın geri kalanı Yeni Zelanda dolarını nasıl etkiliyor

Perşembe günü saat 01:45 GMT'de açıklanacak ve 50,4'e karşı 50,6 olarak görülmesi beklenen Çin hizmetler anketi, bu parite için başlığının ima ettiğinden daha fazla önem taşıyor; çünkü Yeni Zelanda'nın en büyük ticaret ortağı üzerinden işleyen ihracat kanalı, RBNZ'nin yeni yayımladığı büyüme tahminini hareket ettirebilecek tek yurt içi değişken. Ardından ABD seansı, saat 12:30 GMT'de İlk İşsizlik Başvuruları ve saat 14:00 GMT'de 54,3 olarak görülmesi beklenen ve son ÜFE verisi 70,3 olan Institute for Supply Management (ISM) Hizmet Satın Alma Yöneticileri Endeksi'ni (PMI) getiriyor.

Cuma günü ise paritenin yönü netleşecek. Saat 12:30 GMT'de açıklanacak Tarım Dışı İstihdam verisi, 23 bin kişilik önceki veride kaydedilen istihdam kaybına karşı 58 binlik konsensüs taşıyor; işsizlik oranının %4,1 ve ortalama saatlik kazançların aylık bazda %0,3 olması bekleniyor. Çarşamba günü özel sektör istihdamının 47 binlik konsensüse karşı 38 bin kişi altında kalması Doları hiç zayıflatmadı; bu da Fed'in 16 Eylül'de faiz artırımı yapma olasılığının yaklaşık üçte iki oranında fiyatlandığı bir ortamda güçlü bir cuma verisinin nasıl karşılanacağını gösteriyor.

Seviyeler ve eğilim

Direnç: 0,5850 rafı sıkışık durumda; fiyatın altında 200 günlük EMA bulunuyor ve 50 günlük EMA bunun yaklaşık yirmi pip üzerinde yer alıyor, bu nedenle tüm bölge iki ayrı seviye yerine tek bir engel gibi işlev görüyor. Bunun üzerinde, 0,5900 karar günü kaybedilen seviye ve ilk gerçek toparlanma işareti olurken, 0,5950 yaklaşık 0,6000 civarındaki aralık zirvesini koruyor.

Destek: 0,5800 bölgesi dip seviyeyi yakaladı ve Çarşamba gününün yeniden fiyatlama mı yoksa sert bir satış mı olduğunu belirleyen çizgi konumunda. Bunun altında 0,5750 bir sonraki referans seviyedir ve paritenin burada ile 0,5700 arasında anlamlı bir yapısı bulunmuyor.

Eğilim: Düşüş yönlü. Fiyat, seans boyunca aşağı doğru kırdığı uzun vadeli bir ortalamanın üzerinde duruyor; 62 civarındaki Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI) aşırı gerilmiş görünmeden önce düşmek için bolca alana sahip ve merkez bankası piyasaya sıkılaşma döngüsünün eğrinin varsaydığından daha çok sonuna yaklaştığını yeni söyledi. Aksi yönde bir görüş için günlük kapanışın yeniden 0,5900'ün üzerine çıkması gerekir.

NZD/USD günlük grafik