ABD Doları, Japonya Merkez Bankası faizleri artırmadan önce Japon Yeni karşısında geriliyor

• USD/JPY, Japonya Merkez Bankası artışı %100 fiyatlanırken 156,00'a geriledi.
• Japonya'nın hedef enflasyon göstergesi karar öncesinde %2'nin altında seyrediyor.
• Tokyo, 2015'ten bu yana ilk Silver Week için pazartesiden çarşambaya kadar kapalı.

USD/JPY, 156,32'lik seans zirvesi ve 155,34'lük dip seviyenin ardından 156,00 civarında işlem görüyor; bu da onu 8 Eylül dip seviyesinin üç Yen üzerinde ve 2 Eylül zirvesinin dört Yen altında bırakıyor. Japonya Merkez Bankası cuma günü 02:45 GMT'de açıklama yapacak ve çeyrek puanlık artışla %1,25'e yükselme %100 fiyatlanmış durumda. Bankanın gerçekten hedeflediği enflasyon göstergesi hedefin altında.

Artış herhangi bir şeyin fiyatıyla ilgili değil

Taze gıda hariç Japonya tüketici fiyat endeksinin, Bankanın %2'ye ulaşmasını hedeflediği serinin, Ağustos verileri 23:30 GMT'de açıklandığında Temmuz'daki seviyeden değişmeyerek %1,8 olması bekleniyor. Bankanın kendi görünümü, temel enflasyonun bu mali yılın ilerleyen dönemlerinde ücret geçişkenliği, petrol fiyatı ve zayıf para birimi nedeniyle %2'nin belirgin şekilde üzerine hızlanacağı yönünde. Artış, hedeflendiği enflasyonun önüne geçerek geliyor.

Fiyatlamada çeyrek puandan biraz fazlası, normalde 0,25 olan bir hareket için yüzde puanın 0,268'i yer alıyor; bu da piyasanın küçük bir kısmının daha büyük bir hamleye pozisyon aldığı anlamına geliyor. Japonya'nın ihracatı, yapay zekada kullanılan çiplere yönelik talep sayesinde ağustos ayında beklentilerin üzerinde arttı; daha güçlü bir para biriminin ekonomide ilk ulaştığı alan da burasıdır.

Arkasından gelen şey ise müdahale. 30 Temmuz ile 26 Ağustos arasında Maliye Bakanlığı, ABD'nin de katılımıyla kendi para birimini satın almak için rekor 15,4 trilyon Yen harcadı. Bu, Yen'i 164 seviyesinden 150'li seviyelerin ortasına geri taşıdı ve daha fazlasını yapamadı. Rezervler sınırlıdır ve satış yeniden başladığı anda her operasyonun tekrarlanması gerekir; Tokyo'nun temmuz sonundan bu yana içinde bulunduğu durum da budur. Politika faizi ise mevcut diğer araçtır ve rezerv hesabının aksine tükenemez.

Her iki uçta bir yıl süren sıkılaşma farkı ancak hafifçe daraltıyor

Federal Rezerv'in bandının orta noktası çarşambadan sonra %3,875 ve Japonya Merkez Bankası'nın faizi %1 seviyesinde; fark %2,875. Önümüzdeki on iki ay boyunca piyasa, Japonya Merkez Bankası için 1,03 puanlık ve Federal Rezerv için 0,72 puanlık artış fiyatlıyor. Çıkarma işlemini yapınca, her iki uçta bir yıl süren sıkılaşma bu farkı yaklaşık üçte bir puan daraltıyor.

Bu, paritenin Eylül dip seviyesini kırmak yerine oradan üç Yen toparlanmasının ardındaki matematik. Maliye Bakanlığı'nın neden Yen satın almaya devam etmek zorunda olduğunun da nedeni bu: Piyasanın Japonya için fiyatladığı %2,03'lük oran, ABD için fiyatladığı %4,60'ın hâlâ çok gerisinde. Cuma günü bu mesafenin dörtte birini kapatıyor ve gerisini bırakıyor.

Piyasa bir sonrakini de yakın zamanda beklemiyor. 29 Ekim toplantısına bir başka artış için %25, 17 Aralık toplantısına ise %65 olasılık veriliyor; dolayısıyla önemli olan yol tatillerden sonra başlıyor, tatiller sırasında değil. Son iki rallisi politikadan değil alımlardan gelen bir para birimi için bu oldukça uzun bir bekleyiş.

Cuma günü ve ardından Tokyo'da kimse yok

Açıklama GMT 03:00'te geliyor ve Başkan Ueda GMT 06:30'da soruları yanıtlıyor. Kararın kendisi tamamen fiyatlanmış durumda olduğundan, rehberlik tüm etkinlik anlamına geliyor ve aynı fiyatlamaya göre oran Aralık ayında %1,49'a ve gelecek yıl bu zamanlar %2,03'e çıkıyor. Washington, Fed Guvernörü Bowman'ın GMT 07:30'daki konuşmasını ve beş saat sonrasında Ağustos sanayi üretimi verilerini ekliyor. Tokyo önce hareket ettirmediyse bunların hiçbiri bu pariteyi hareket ettirmez ve cuma günkü Amerikan seansının tamamı Japonya'daki gece seansına dipnot niteliğindedir.

Ardından Japonya kapanıyor. Pazartesi, salı ve çarşamba Tokyo'da tatil ve 2015'ten bu yana ilk beş günlük Silver Week, piyasa perşembe gününe kadar yeniden açılmıyor. Yen'deki ince kitaplar, Maliye Bakanlığı'nın daha önce en etkili çalışmasını yaptığı yer ve karar, bu pencere açılmadan önce Tokyo'daki son iş gününde geliyor. Amerikan takvimi ise çarşamba günü GMT 13:45'te öncü satın alma anketleri, perşembe günü işsizlik maaşı başvuruları ve cuma günü Michigan tüketici duyarlılığı anketiyle dayanıklı mal siparişleriyle boşluğu dolduruyor.

Seviyeler ve eğilim

Direnç: 156,50 toparlanmayı sınırladı; çarşamba günkü 156,42 son düşüşten bu yana görülen en iyi seviye. 157,75 civarındaki 200 günlük ortalama bir sonraki seviye ve ikisine de 3 Eylül'den bu yana ulaşılamadı.

Destek: İlk olarak seans dibi olan 155,34 geliyor, ardından çarşamba günkü 155,02 dip seviyesini koruyan 155,00 var. Bunun altında 154,00 ve ardından 8 Eylül'deki 152,89 dip seviyesi bulunuyor.

Eğilim: 156,50 sınırladığı sürece aşağı yönlü. Hedefler 155,00 ve ardından 154,00. Bir momentum göstergesi olan günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI) yaklaşık 23 seviyesinde ve toparlanmanın ardından yeniden aşağı dönüyor; bu da hala aşağı yönlü hareket eden bir pariteyle uyumlu. 157,00 üzerinde günlük kapanış bu senaryoyu sona erdirir.

USD/JPY günlük grafik