Avustralya ve Yeni Zelanda Dolarları, Japonya faiz artırımı öncesinde direniyor

• AUD/JPY dördüncü seansta da yükselerek 111,00 seviyesine çıkarken NZD/JPY Şubat ayından bu yana en zayıf seviyesinde kalıyor.
• Spekülatörler, bir hafta içinde 92,2 bin Yen kısa pozisyondan net uzun pozisyona döndü.
• Japonya'nın faizi cuma günü %1,25'e ulaşabilir; bu, 1993'ten bu yana en yüksek seviye olacak.

Avustralya Doları (AUD), perşembe günü Japon Yeni (JPY) karşısında 111,00 seviyesine ve Yeni Zelanda Doları (NZD) 89,50 civarına yakın işlem görüyor; her ikisi de biraz daha yüksek ve her ikisi de Ağustos'taki seviyelerinin oldukça altında. Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) cuma günü faiz oranını %1,25'e yükseltmesi bekleniyor ve bu kararın, Yen'i ucuz borçlanıp daha yüksek getiri sağlayan para birimlerini almak için kullanılan işlemi bozması bekleniyor. Pozisyonlarını yayımlayan fonlar bir haftadan uzun süredir bu işin dışındaydı.

Cuma gününden sonra işlemin getirisi

Mekanizma basit. Yen'i %1'den borçlanın, %4,35 getiri sağlayan Avustralya Doları veya %2,75 getiri sağlayan Yeni Zelanda Doları satın alın ve döviz kuru size karşı hareket etmediği sürece farkı cebinize koyun. Cuma gününden sonra, Avustralya Doları borçlanılan Yen maliyetinden %3,10 daha fazla getiri sağlıyor ve Yeni Zelanda Doları %1,50 daha fazla kazandırıyor; buna hedge maliyeti veya spread dahil değil.

89,42 seviyesinde bu %1,50, yılda yaklaşık bir buçuk Yen'e denk geliyor. NZD/JPY, Ağustos ayındaki 95,00 civarındaki zirvesinden altı Yen'den fazla düştü; bu da bir ay içinde kaybolan dört yıldan fazla faiz farkı anlamına geliyor. AUD/JPY ise kendi Ağustos zirvesi olan 115,00 civarından beş Yen kaybetti ve yılda yaklaşık üç buçuk Yen kazandırıyor. Kimse, iki haftada kaybedebileceği faiz için bu büyüklükte bir pozisyonu yeniden kurmaz.

Pozisyon çözülmesi 12 Eylül'de yayımlandı

Commodity Futures Trading Commission (CFTC) verilerinde büyük spekülatörler Eylül ayına 92,2 bin Yen kontratı net kısa pozisyonda girdi; bu, 2007'den bu yana para birimine karşı en büyük bahislerden birine yakın seviyedeydi. 8 Eylül'e kadar olan haftada bu pozisyon yaklaşık 103 bin kontrat iyileşerek 10,8 bin net uzun pozisyona dönüştü; bu, Ağustos başından bu yana görülen en büyük haftalık değişimdi. Cuma günü sıkışması beklenen yatırımcılar, önceki hafta kenara çekilmekle meşguldü.

Bu, tablonun yalnızca bir kısmı ve tamamı değil. Bankalar ve Yen'i doğrudan borçlanan kaldıraçlı para haftalık rapor sunmuyor ve iki parite de satışların tamamen durmadığını gösteriyor. Ancak vadeli işlem verilerinin söylediği şey, kalabalığın artık Yen'de uzun pozisyonda olduğu; bu da BoJ Başkanı Ueda para piyasalarının beklediğinden daha temkinli konuşursa kaybedilecek taraf olduğu anlamına geliyor.

Japon kurumları da haftalık rapor sunmuyor. Japonya'nın 10 yıllık devlet tahvili getirisi üç on yılın zirvesinde ve her yukarı adım, Japon hayat sigortacıları ve emeklilik fonlarına tasarrufları Sidney ve Auckland'a göndermek yerine eve getirmek için bir neden veriyor. Bu transferler haftalık bir veride görünmüyor ve bir basın toplantısıyla geri dönmüyor. 3,10%'luk yıllık getirinin iki Yen'lik bir harekete karşı neden yeterli olmadığının sebebi de bu.

Yeni Zelanda tahminleri aştı ama yine de yeni dip yaptı

Yeni Zelanda ekonomisi ikinci çeyrekte %0,1'lik tahmine karşılık %0,2 büyüdü; bu, beklentiyi aştı ancak yine de bir önceki çeyrekte kaydedilen %0,9'un beşte biri seviyesinde kaldı. Yeni Zelanda Merkez Bankası (RBNZ) 2 Eylül'de faiz oranını %2,75'e yükseltti ve kendi tahminleri bu yıl bir artış daha için alan bırakıyor. Oradaki manşet enflasyon %4,1 ve araç yakıtı hariç tutulduğunda %2,9 seviyesinde; dolayısıyla banka faizleri bir harcama patlamasına değil, petrol fiyatlarına karşı artırıyor.

İki ülke arasında daha güçlü olan Avustralya. Avustralya Merkez Bankası (RBA) ağustos ayında nakit faiz oranını %4,35'te sabit tuttu ve 29 Eylül'de yeniden toplanacak; çekirdek enflasyon %3,6 seviyesinde ve en büyük dört Avustralya bankasının tamamı artık yıl sonundan önce bir artış bekliyor. Bu fark, AUD/JPY'nin hâlâ 110,00 civarındaki 200 günlük ortalamasının üzerinde kalmasının, NZD/JPY'nin ise kendi ortalamasının iki Yen'den fazla altında, Şubat ayından bu yana en zayıf seviyede işlem görmesinin nedeni.

Karardan önce açıklanacaklar

RBA Başkanı Bullock saat 23:30 GMT'de konuşacak ve %4,35'lik nakit faiz oranı 29 Eylül'de değiştirebileceği rakam olacak. Japonya'nın ağustos ayı ulusal Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) aynı zamanda açıklanacak; taze gıda hariç ölçümün %1,8'de sabit kalması bekleniyor. Yeni Zelanda'nın ticaret verileri saat 22:45 GMT'de gelecek ve ülke yakıtını ithal ediyor, bu nedenle 97,50$ civarındaki bir varil bu açığı genişletiyor.

Karar cuma günü açıklanacak; metin 03:00 GMT'de, basın toplantısı ise 06:30 GMT'de yapılacak. Faizin 1,25%'e çeyrek puan artırılması yaklaşık %97 olasılıkla fiyatlanmış durumda; bu da cuma gününün en az bilgi veren kısmı olmasını sağlıyor. Para piyasaları, takip eden on iki ay içinde yaklaşık dokuz onda bir puanlık ek artış fiyatlıyor ve Başkan Ueda'nın doğrulayıp doğrulamayacağı sayı da bu. Faizin 1,25% olması, Japonya'da 1993'ten bu yana görülen en yüksek seviye olacak ve yine de Yen'i gelişmiş dünyadaki en ucuz fonlama para birimi olarak bırakacak.

Yönlendirme üzerinde siyasi bir kısıt var. Başbakan Sanae Takaichi, büyümeyi desteklemek için daha gevşek para politikasını savunuyor ve harcama planları da uzun vadeli Japon tahvili getirilerinin mevcut seviyelerinde olmasının nedenlerinden biri. Başkan Ueda'nın, kendisini atayan hükümetle karşı karşıya gelmeden daha fazla artış sinyali vermesi gerekiyor; bu da dikkatli bir cümle ve çaprazlarda iki Yen'lik bir hareket üreten türden bir yazım sorunu.

Seviyeler ve eğilim

Direnç: 111,00, AUD/JPY'nin bir haftada ilk kez ulaştığı seviye ve 111,50 ise ağustos ayındaki düşüşün durakladığı yer. NZD/JPY dört seanstır 89,50 ile sınırlanmış durumda ve 90,00 ise 11 Eylül'de kaybettiği seviye.

Destek: AUD/JPY, 14 Eylül'de 110,00 civarındaki 200 günlük ortalamasının altına işlem gördü ve o zamandan beri bunun üzerinde tutundu; bu da o günün en düşük seviyesini bir sonraki taban olarak 109,50'nin hemen üzerine bırakıyor. NZD/JPY için altında 89,00 ve ardından 15 Eylül'deki 88,96 dip seviyesi bulunuyor.

Eğilim: 110,00 korunduğu sürece AUD/JPY'de yukarı yönlü. Hedefler 111,50 ve ardından 112,50; günlük kapanışın 109,50'nin altında olması halinde bu senaryo geçersiz olur. NZD/JPY, 90,00 tarafından sınırlandığı sürece daha zayıf bacak olmaya devam ediyor; 89,00 ve ardından 88,50'yi hedefliyor ve 90,00 üzerinde günlük kapanış bu görünümü sona erdirir. Momentum göstergesi olan günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI), Avustralya çaprazında yaklaşık 13, Yeni Zelanda çaprazında ise yaklaşık 5 seviyesinde ve her ikisi de aralıklarının alt sınırında.

AUD/JPY Günlük grafik

NZD/JPY Günlük grafik