JPMorgan altın tahminini 6.300$'a yükseltti, 8.000$ için gerekçe sundu

Bir başka büyük banka altın tahminini yükseltti.

Bu sefer, JPMorgan son düzeltmeye rağmen daha iyimser bir duygu ifade ediyor.

Büyük banka, 2026 altın tahminini ons başına 5.055 dolardan 6.300 dolara yükseltti.

JPMorgan analistleri, geçen ayın sonundaki %11'lik düzeltmenin, altın tarihindeki en büyük düşüş günlerinden bazılarıyla yan yana geldiğini, bunlar arasında Ocak 1980'deki %13'lük düşüş ve Şubat 1983'teki %12'lik düşüşün bulunduğunu belirtiyor.

Ancak, altın yatırımcılarının endişelenmemesi gerektiğini vurguluyorlar.

"Son dönemdeki kısa vadeli volatiliteye rağmen, altın konusunda orta vadede sağlam bir şekilde iyimseriz. Bu, hala iyi yerleşmiş olan gerçek varlıkların kağıt varlıklara karşı üstün performans gösterdiği bir ortamda, temiz, yapısal ve devam eden çeşitlendirme trendinin arkasında daha da devam edecektir."

JPMorgan analistleri, hanelerin tahsisatlarını anlamlı bir şekilde artırması durumunda 8.000 dolarlık altın tahminini de ortaya koyuyor. Bu, altının zaman zaman aşırı satım durumuna geçebileceğini, ancak hala önemli ölçüde düşük yatırım alındığını vurguluyor.

Altın, portföy çeşitlendiricisi olarak artan bir ilgi görüyor. Geçen sonbaharda, Morgan Stanley CIO'su Michael Wilson, yatırımcıların geleneksel 60/40 hisse/tahvil portföy tahsisatını terk etmeyi ve %20'sini değerli metallere ayırarak 60/20/20 dağılımını benimsemelerini önerdi.

Ortalama olarak, Batılı yatırımcılar (kurumsal ve özel) şu anda portföylerinde %1'den daha az altın bulunduruyor.

JPMorgan analistleri, özel yatırımcıların şu anda altına yaklaşık %3'lük bir tahsisat bulundurduğunu tahmin ediyor. Eğer bu oran 4,6%'ya ılımlı bir şekilde yükselirse, artan talep, zaten sınırlı yeni maden arzı ve sürekli merkez bankası alımlarıyla kısıtlanmış bir pazarı zorlayacaktır. Bu, altın için "8.000 ile 8.500 dolar" arasında bir fiyat aralığı önerebilir.

Bu senaryoyu desteklemek için analistler, altının artık bir "temel varlık" haline geldiğini ve yatırımcı portföylerinde "yukarıya yeniden bazlanmış" olduğunu, ara sıra kriz sırasında yükselen bir koruma değil, bir varlık olarak evrildiğini belirtiyor.

CNBC raporuna göre, JPMorgan stratejisti Nikolaos Panigirtzoglou, hanelerin "vade riski" tahvillerini daha fazla altın ile değiştirdiğini söyledi. Bunu, getiri ve satın alma gücü riski arasında bir yeniden dengeleme olarak tanımladı.

Satın alma gücündeki düşüş, ABD hükümetinin borç içinde daha da derinleşmesiyle artan bir endişe kaynağı. Borçlanma ve harcamalarını yönetmenin tek yolu enflasyon vergisi. Soğuyan Tüketici Fiyat Endeksi'ne rağmen, para arzında artan enflasyonist baskılar görüyoruz.

JPMorgan analistleri, altının son beş yılda %170'ten fazla yükseldiğini belirtiyor.

"Bunun birçok nedeni var, ancak en büyük etken, yatırımcıları değerli metali satın almaya teşvik eden yeni bir jeopolitik volatilite ve parçalanma dönemidir. Şimdi, para birimi değer kaybı, büyüme, enflasyon ve tam olarak yansıtılmamış sorumsuz mali durumlar hakkında endişeleri ekleyin. Bu değerli metalin stres zamanlarında yatırımcılar için popüler bir varlık olmasının nedeni şaşırtıcı değil."

JPMorgan analistleri, merkez bankası altın alımlarının piyasa desteğini sürdüreceğine inanıyor.

"Rusya'nın Ukrayna'ya karşı savaşının başladığı 2022'den bu yana net altın alımları iki katına çıktı. Merkez bankaları, ABD'nin Rus varlıklarını dondurmasının ardından rezervlerini ABD dolarından çeşitlendirme çabalarıyla değerli metal için talebi artırdı."

Ve JPMorgan analistleri, altın rallisinin sona ermesi için bir durum olduğunu kabul etseler de, bunun yanlış olduğunu belirtiyorlar.

"Altındaki bu ralli, lineer olmamış ve olmayacaktır, ancak altın fiyatlarındaki bu yeniden bazlanmayı yönlendiren trendlerin tükenmediğine inanıyoruz. Resmi rezervlerin ve yatırımcıların altına çeşitlendirilmesi uzun vadede devam edecektir."

Çünkü bu ralli temellere dayanmaktadır, sadece spekülasyona değil.

"Kısa vadeli jeopolitik risklere karşı korunmanın yanı sıra, altın uzun vadeli bir çeşitlendiricidir. Enflasyona karşı koruma sağlayan, düşüş dönemlerinde üstün performans gösteren ve diğer varlıklarla görece düşük korelasyonu sayesinde genel portföy volatilitesini azaltan bir varlıktır."