GBP/USD Haftalık Analizi: Daha fazla toparlanma henüz görülmedi

• GBP/USD, 1,3500 barajını aşmayı başardı ve haftayı kazançlarla kapattı.
• Yatırımcıların, Birleşik Krallık mali durumuna odaklanmaları bekleniyor.
• BoE'nin bu ay politika faizini değiştirmemesi bekleniyor.

Pound Sterling için oldukça çalkantılı geçen son birkaç günde, GBP/USD nihayet 1,3500 seviyesinin üzerinde makul kazançlarla haftayı kapatmayı başardı ve aynı zamanda iki haftalık geri çekilmeyi tersine çevirdi.

İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) temkinli duruşu para birimine bir miktar destek sağlarken, potansiyel bir stagflasyon senaryosunun ortaya çıkabileceği spekülasyonları piyasa katılımcıları arasında ek endişeler yarattı ve ara sıra görülen yükseliş girişimlerini sınırlıyor gibi görünüyor.

Evdeki endişelere ek olarak, Birleşik Krallık'ın (UK) mali durumunun sağlığı, yatırımcıların aklında bulundurması gereken bir engel olarak ortaya çıkıyor, en azından Şansölye Rachel Reeves'in Kasım ayı sonunda Sonbahar Bütçesini açıklamasına kadar.

Mali politika ve tahvil getirileri Sterlin üzerinde baskı oluşturuyor

Ağustos ayında 1,3600 bölgesini test ettikten sonra, GBP/USD hızla momentum kaybetti ve satış baskısı geri geldi. Bu zayıflığın büyük bir kısmı, Sonbahar Bütçesi'nin yaklaşmasıyla birlikte Birleşik Krallık'ın mali görünümüne ilişkin endişelerle bağlantılı.

Bu mali endişeler, Birleşik Krallık para piyasasına sıçrayarak tahvillere ağır bir satış dalgası başlattı. Uzun vadeli getiriler, 1998'den bu yana görülmeyen seviyelere yükselirken, 10 yıllık gösterge 2008'de en son görülen zirvelere ulaştı. Bu arka plan, pound üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor.

Enflasyon ve BoE: Pound'un güvenlik ağı mı?

Para birimini bir miktar dengelemeye yardımcı olan BoE'nin politika faizini %4,00'a indirme kararı, zor bir karar oldu ve önemli bir şekilde, daha dik bir gevşeme döngüsünün henüz masada olmadığını gösterdi.

BoE, bir çekişme içinde sıkışmış durumda. Bir yanda, Birleşik Krallık işgücü piyasası, Şansölye Rachel Reeves'in işveren vergisi artışı ve ABD Başkanı Trump'ın ticaret savaşının etkisiyle soğuyor. Diğer yanda, enflasyon yapışkan bir şekilde devam ediyor. Banka, eylül ayı zirvesi için tahminini %3,7'den %4'e yükseltti ve daha yüksek gıda fiyatlarının ücret taleplerine yansıyabileceği ve uzun vadeli maliyet baskılarını kilitleyebileceği konusunda uyardı.

Ek bir zorluk olarak, BoE, enflasyonu hedefe döndürme zamanlamasını erteledi. Fiyat artışının artık ancak 2027'nin ikinci çeyreğinde %2'ye ulaşması bekleniyor.

Temmuz verileri sorunu vurguladı: başlık TÜFE yıllık %3,8 artarken, çekirdek aynı hızda ilerledi ve hizmet enflasyonu %5,0'a yükseldi. Bu rakamlar, BoE'ye rahatlama için pek fazla alan bırakmıyor ve piyasanın bu yılki indirim beklentilerini neden azalttığını açıklamaya yardımcı oluyor.

18 Eylül toplantısının bekleme gibi görünmesi ve piyasaların yalnızca Mart 2026'ya kadar yaklaşık 26 baz puanlık bir gevşeme fiyatladığı görülüyor.

BoE açıklamaları temkinli bir duruş sergiliyor

BoE Başkanı Andrew Bailey, milletvekillerine piyasanın faizlerin düşeceği mesajını genel olarak anladığını söyledi, ancak indirimlerin hızına dair daha fazla belirsizlik olduğunu kabul etti. Ayrıca, ABD tarifelerinin Birleşik Krallık enflasyonu üzerinde büyük bir etkisi olduğu korkularını da küçümsedi.

Deputy Governor Clare Lombardelli ve PPK üyesi Megan Greene daha şahin bir ton sergileyerek, artan beklentilerin endişe verici olduğunu ve politikanın henüz enflasyonu anlamlı bir şekilde sıkıştıracak kadar sıkı olmadığını uyardı. Buna karşılık, Alan Taylor, dört ila beş indirimlik daha istikrarlı bir hız önerdi ve ücret anlaşmalarının enflasyonun hedefe geri dönmesiyle tutarlı göründüğünü ve hanehalkı beklentilerinin yalnızca mütevazı bir şekilde arttığını söyledi.

Merkez bankası içindeki bu bölünme, GBP/USD'yi yönlendiren itme ve çekme kuvvetlerini yansıtıyor. Bailey'nin temkinliliği güvercinleri kontrol altında tutarken, Taylor'ın istikrarlı indirim çağrısı gevşeme hikayesini canlı tutuyor. Sonuç olarak, Sterlin, daha gevşek bir politika umudu ile enflasyonun geri adım atmayı reddetmesi gerçeği arasında gidip geliyor.

GBP için sırada ne var?

Birleşik Krallık verileri için nispeten hafif bir hafta. BRC Perakende Satış İzleyicisi 9 Eylül'de açıklanacak, ardından 12 Eylül'de RICS Konut Fiyatı Dengesi, GSYH verileri, ticaret rakamları, sanayi ve imalat üretimi, inşaat çıktısı ve NIESR Aylık GSYH İzleyici verileri ile daha yoğun bir gün gelecek.

Teknikler ne diyor?

Teknik açıdan, GBP/USD'nin bir sonraki direnci, ağustos ayı zirvesi olan 1,3594'te (14 Ağustos) bulunuyor. Bunun üzerinde bir kırılma, haftalık zirve olan 1,3588'e (24 Temmuz) giden yolu açacak ve ardından 2025 tavanı olan 1,3788'i (1 Temmuz) test edecek.

Aşağıda, ilk destek 3 Eylül'deki eylül ayı tabanı olan 1,3332'de, ardından Ağustos vadisi olan 1,3141'de (1 Ağustos) ve mayıs tabanı olan 1,3139'da (12 Mayıs) geliyor. Bu bölgenin altına bir hareket, 1,3000 psikolojik seviyesini devreye sokacaktır.

Parite, 200 günlük SMA'sının 1,3062'de üzerinde kaldığı sürece, genel görünüm yapıcı kalmaya devam ediyor.

Momentum sinyalleri karışık kalıyor: Göreceli Güç Endeksi (RSI) 55 civarında kısa vadeli kazançlar için alan önerirken, Ortalama Yönlendirme Endeksi (ADX) 14 civarında, trendin şu anda renk eksikliği gösterdiğini gösteriyor.

Sonuç olarak

Birleşik Krallık ekonomisi, birçok kişinin korktuğundan biraz daha iyi dayanıyor, ancak daha büyük resim hala mali belirsizlik, yapışkan enflasyon ve soğuyan işgücü piyasası ile bulanık. Bununla birlikte, BoE'nin temkinli duruşunu şimdilik koruması bekleniyor ve Şansölye Reeves ile mali arka plan tartışmanın merkezinde kalmaya devam ediyor. Bu arka planda, Cable destek bulabilir, ancak herhangi bir boğa koşusunun, evdeki veri sürprizleri ve yurtdışındaki Federal Rezerv'in (Fed) politika yolu arasında dalgalı kalması muhtemeldir.