EUR/USD Haftalık Fiyat Analizi: AMB ve Fed toplantıları yaklaşırken AB enflasyonu ABD fiyat artışını geride bırakıyor

• Avrupa enflasyonu sürpriz yaptı, 3. çeyreğin sonunda beklenenden daha fazla yükseldi.
• ABD PCE Fiyat Endeksi, eylülde yıllık bazda %3,4 ile rahatlama sağladı.
• EUR/USD birkaç gün içinde 1,1000 psikolojik eşiğini test edebilir.

ABD Doları (USD), çoğu büyük rakibi karşısında sert değer kazanarak bir olumlu hafta daha geçirdi. EUR/USD paritesi üst üste dördüncü haftada da düştü ve en son Mayıs 2025'te görülen bir seviye olan 1,1215'e kadar geriledi. Hafta sonu yaklaşırken, ABD Dolar Endeksi (DXY) bir yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesinden gevşerken parite 1,1280 civarında seyrediyor.

ABD ekonomisinin dayanıklılığı

ABD'nin (US) ekonomik dayanıklılığı tartışmasız. Birinci sınıf bir dizi makroekonomik veri sonrası USD sert yükseldi ve büyümenin sürdüğünü, iş gücü piyasasının oldukça sağlıklı olduğunu ve enflasyonun istikrarlı olduğunu gösterdi. Elbette, daha ılımlı fiyat baskıları tercih edilir, ancak bu özel cephede kötü haber olmaması iyi haberdir.

Piyasa katılımcıları çarşamba günü, Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) ile ölçülen yıllıklandırılmış büyümenin, ikinci çeyrekte önceki %1,5 tahmininden %2,2'ye yukarı yönlü revize edildiğini öğrendi. Ayrıca, Federal Rezerv'in (Fed) favori enflasyon göstergesi olan Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi, ağustosta beklentilerden daha ılımlı gelerek %3,4'te sabit kaldı, temmuz verisi ise %3,7'den %3,4'e aşağı yönlü revize edildi. İdeal %2'nin üzerinde ancak bu yılın %4'lük zirvesinin altında.

Aynı gün ADP, özel sektörün eylülde 70 bin olan piyasa beklentisinin üzerinde 90 bin yeni iş eklediğini bildirdi. Tarım Dışı İstihdam raporuna göre ülke eylülde beklenen 90 binin çok altında, yalnızca 29 bin yeni iş ekledi. Ağustos verisi ise önceki 162 bin tahminden 133 bine aşağı yönlü revize edildi. Ayrıca, İşsizlik Oranı ay içinde %4,2'ye yükselirken, İş Gücüne Katılım Oranı %61,6'dan %61,8'e çıktı. Son olarak, Ortalama Saatlik Kazançlardaki değişimle ölçülen yıllık ücret enflasyonu yıllık bazda %3 arttı ve analistlerin %3,2'lik tahmininin altında kaldı.

Veriler zayıf olsa da endişe verici olmaktan uzaktı, ancak daha gevşek bir iş gücü piyasası faiz oranlarının düşmesi yönünde ağırlık oluşturuyor ve Fed'in ekimde faiz artırmaktan kaçınacağına dair erken spekülasyonları artırıyor.

ABD verilerinin Federal Rezerv üzerindeki etkisi

Veriler yalnızca ABD ekonomisinin dayanıklılığını kanıtlamakla kalmadı, aynı zamanda piyasanın gelecekteki Fed para politikası kararlarına ilişkin bahislerini de etkiledi. Beklenenden daha ılımlı gelen PCE Fiyat Endeksi'nin ardından piyasa oyuncuları ekim ayındaki faiz artırımı bahislerini geri almaya koştu. 28 Ekim'de faiz artırımı açıklanma olasılığı, önceki hafta %70'in üzerindeki zirveden yaklaşık %21'e geriledi.

Peki, USD neden güçlü kalıyor?

Haftalık ralli ve cuma günkü geri çekilme, devlet tahvili getirilerinin davranışıyla açıklanabilir. 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi hafta ortasında çok yıllık zirve olan %5,3'e kadar çıktı, Tarım Dışı İstihdam verisinin ardından 10 yıllık getiri %5,15'e geriledi. Genel olarak, daha yüksek getiriler USD ile ilişkili varlıklara olan talebi artırır. Ancak bir istisna var: uzun vadeli getirilerdeki sert yükselişler genellikle artan enflasyon endişelerinin sonucudur.

Dolayısıyla yatırımcılar hâlâ daha yüksek enflasyon konusunda endişeli olsa da Amerikan ekonomisinin rakiplerinden daha iyi performans göstereceğine inanıyorlar.

Avrupa'da neler oluyor?

Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) daha önce inisiyatifi ele almasına rağmen Euro zayıf: AMB bu yıl şimdiye kadar faiz oranlarını iki kez artırdı ve yatırımcılar yıl bitmeden en az bir artış daha, 2027'ye kadar ise üç artış daha görüyor.

Ekim ayında bir faiz artırımı, Eylül ayında Euro Bölgesi genelinde enflasyonun beklenenden daha hızlı yükselmesine ve enerji ile gıda kaynaklı enflasyondaki endişe verici artışlara rağmen pek olası görünmüyor. Uyumlaştırılmış Tüketici Fiyatları Endeksi (HICP) Fransa'da yıllık bazda %3,4'e yükselirken, İtalya'da %4,1'e ve İspanya'da %5'e ulaştı. Almanya'nın HICP verisi de hızlandı ve Ağustos ayındaki %2,9'dan %3,3'e çıktı. Beklendiği gibi, Euro Bölgesi HICP yıllık bazda %3,8'e ulaşırken, aynı dönemde çekirdek yıllık veri %2,5 oldu. Bu %3,8'lik oran, AMB'nin çeyrek için beklediği %3,6'nın üzerinde. Bununla birlikte, ecb-watch.eu aracına göre Ekim ayında faiz artırımı ihtimali ancak %18 seviyesinde bulunuyor. Bu oran Aralık ayında %73 seviyesinde.

Orta Doğu krizi aynı kalıyor

Orta Doğu savaşı, küresel enflasyondaki artışın ana nedeni. Bu yeni bir haber değil. ABD ile İran arasındaki çıkmaz da değişmediği için, yakın vadede bir çözüm olası görünmüyor; bu da enflasyonla ilgili endişelerin azalmasının pek mümkün olmadığı anlamına geliyor.

Ayrıca, Kuzey Yarımküre'de kış geliyor; bu da özellikle Avrupa'da enerji ihtiyacının artacağı anlamına geliyor. Bu da AMB'nin Fed'e kıyasla daha fazla kez faiz artırma olasılığını yükseltiyor. Yine de bu noktada, AMB mevduat tesisi faizinin %2,5 seviyesinde, Fed'in federal fonlar faizinin ise %3,75 ile %4,0 aralığında seyrettiğini hatırlamakta fayda var. Fed daha seyrek hareket ediyor olabilir, ancak yine de EUR yerine USD tutmak daha iyi.

Gündemde sırada ne var

Makroekonomik takvimde bu günlerde bazı ilginç veriler var. Pazartesi günü Eylül ayı ABD ISM Hizmet Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) ve her iki ekonomi için nihai S&P Global Hizmet ve Bileşik PMI verileri açıklanacak. Euro Bölgesi salı günü Ağustos ayı Perakende Satışlar verisini açıklayacak, çarşamba günü ise Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantı tutanakları yayımlanacak. Belge, ABD politika yapıcılarının yaklaşan toplantılar için planlarına dair fazla ipucu vermeyecek, ancak spekülatif ilgi açıklama öncesinde nefesini tutacak ve açıklandıktan sonra da onu defalarca inceleyecek.

AMB perşembe günü Para Politikası Toplantı Tutanaklarını yayımlayacak, ABD ise cuma günü Ekim ayı Michigan Tüketici Beklentileri Endeksi'nin ön tahminini sunacak.

EUR/USD Teknik Görünüm:

Cuma günkü toparlanmaya rağmen, günlük grafiğe göre EUR/USD kısa vadede aşağı yönlü. Parite, sırasıyla 1,1462, 1,1513 ve 1,1609 seviyelerindeki 20 günlük, 100 günlük ve 200 günlük Basit Hareketli Ortalamaların (SMA) altında kalmaya devam ediyor; daha kısa olan ortalamanın daha uzun olanların altına doğru hızlanması ise genellikle satıcıların hakimiyetinin bir işareti olarak görülüyor. Göreceli Güç Endeksi (RSI) göstergesi 26 seviyesinde bulunuyor; aşırı satım seviyelerinden düzeltme yapmış olsa da aşağı yönlü tükenmeyi teyit etmekten hâlâ uzak. Son olarak, Momentum göstergesi de yukarı yönlü düzeltme yaptı ancak negatif bölgede kalmaya devam ediyor ve şimdilik daha fazla yükseliş potansiyelini sınırlıyor.

Haftalık grafikte, EUR/USD güçlü bir şekilde aşağı yönlü, ve 100 haftalık SMA'nın 1,1360 seviyesinin altındaki düşüşünü genişleterek Mart 2025'ten bu yana ilk kez bunun altına indi. Bu arada, 20 haftalık SMA yaklaşık 1,1507 civarında aşağı yönlü momentum kazanıyor. Aynı grafik, RSI göstergesinin yaklaşık 37 seviyesinde kararlı bir şekilde aşağı yöneldiğini, Momentum göstergesinin ise orta çizgisinin altına doğru yavaşça gevşediğini gösteriyor; bunların hepsi önümüzde daha düşük dip seviyelerini destekliyor.

Yukarı yönde, ilk direnç 1,1360 seviyesindeki 100 haftalık SMA'da görülüyor; bunu 1,1462 seviyesindeki 20 günlük SMA ve ardından 1,1513 seviyesindeki 100 günlük SMA izliyor. Aşağı yönde ise 1,1096 seviyesindeki 200 haftalık SMA kritik yapısal destek ve potansiyel bir aşağı yönlü hedef sunuyor. Bunun altına inilmesi, başlangıçta 1,1000 psikolojik eşiğini hedefleyen daha derin bir aşağı yönlü genişlemenin yolunu açacaktır.

(Bu haberin teknik analizi bir yapay zeka aracının yardımıyla yazılmıştır. Daha fazla bilgi edinin.)