Avustralya Doları Fiyat Analizi: Satıcılar kontrolü elinde tutuyor, ancak ne kadar süreyle?

• AUD/USD üst üste iki günlük yükselişi geride bırakıyor; 0,7000 düşüşü sınırlıyor.
• ABD Doları, düşen ham petrol fiyatları arasında ek satış baskısı altında kalıyor.
• Piyasalar, RBA'nın 3 Kasım toplantısında OCR'ı %4,85'e yükselteceğini öngörüyor.

Avustralya Doları (AUD) perşembe günü yeniden aşağı yönlü baskıyla karşılaştı ve AUD/USD'nin üst üste iki günlük yükselişi tersine çevirerek bir kez daha 0,7000 bölgesine dönmesine neden oldu.

Spot piyasadaki düşüş eğiliminin yeniden güç kazanması, piyasa katılımcılarının ECB etkinliğini değerlendirmeyi sürdürdüğü ve flash 3. çeyrek GSYH rakamları ile PCE tarafından izlenen enflasyon şeklindeki güçlü ABD verilerini neredeyse tamamen görmezden geldiği bir sırada, ABD Doları'nın (USD) makul geri çekilmesine rağmen yeniden ortaya çıktı.

Daha geniş resme bakıldığında, AUD/USD kritik 200 günlük SMA'sının 0,7060 civarında altında kalmayı sürdürüyor; kısa vadeli görünümün iyileşmesi için bu seviyenin üzerinde kalıcı bir toparlanma gerekiyor. Bu arada, RBA'nın şahin duruşu ve inatçı yurt içi enflasyon daha derin bir düzeltme alanını sınırlamaya yardımcı olmalı.

Avustralya direnç gösteriyor, ancak çatlaklar beliriyor

Avustralya ekonomisi, yurt içi talep ve olumlu ekonomik büyümenin desteğiyle birçok G10 emsaliyle karşılaştırıldığında olumlu görünmeye devam ediyor. Kalıcı enflasyon da RBA'nın temkinli ve verilere bağlı politika duruşunu destekliyor.

Ancak, öncü veriler Eylül ayında İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi'nin (PMI) 49,5'e hafifçe yükseldiğini ve Hizmetler tarafında ise sırasıyla 49,6 ve 51,9'dan 47,8'e gerilediğini gösterdikten sonra iş faaliyetleri bir miktar ivme kaybetmiş gibi görünüyor.

Ticaret verileri, Ağustos ayındaki ticaret fazlasının yalnızca A$0,495 milyar seviyesinde gelmesinin ardından bir başka olumlu, ancak mütevazı sinyal verdi ve önceki ay kaydedilen A$1,351 milyar'lık fazlaya katkı sağladı (A$1,923 milyar'dan revize edildi).

Ancak büyüme rakamları daha az cesaret vericiydi. Nitekim, Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) 2026'nın ikinci çeyreğinde çeyreklik bazda %0,4 genişleyerek %0,3'ten yükselirken, yıllık büyüme %2,1 olarak gerçekleşti ve önceki %2,5'lik yıllık genişlemenin altında kaldı.

Ancak iş gücü piyasası, Eylül ayında İşsizlik Oranı'nın %4,7'de sabit kalmasının ardından yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattı (Ağustos ayı verisi %4,6'dan %4,7'ye yukarı yönlü revize edildi), buna karşılık İstihdam Değişimi 39,3 bin azalarak Ağustos ayındaki 29,3 binlik artışı tersine çevirdi (39,5 binden revize edildi).

Enflasyon, son verilerin en yakından izlenen Kırpılmış Ortalama TÜFE'nin 3. çeyrekte son on iki ayda %3,7 seviyesinde geldiğini, manşet TÜFE'nin ise bir yıl öncesine göre %3,9'da sabit kaldığını göstermesinin ardından yeniden ivme kazanmış gibi görünüyor.

Melbourne Enstitüsü'nün Tüketici Enflasyon Beklentileri göstergesi, Ekim ayında %5,3'e yükselerek bu eğilimi pekiştirdi.

Bu rakamlar, RBA'nın enflasyon görevini tamamlanmamış bırakıyor. Politika yapıcılar enflasyonun ancak 2028'in başlarında hedefe dönmesini bekliyor ve bu da yakın bir politika değişiminden ziyade sabra vurgu yapılmasına neden oluyor.

Çin, Avustralya dolarına yardım eli uzatıyor

Çin, Avustralya ekonomisine istikrar sağlıyor, ancak önceki genişleme dönemlerinde Avustralya Doları'nı destekleyen büyüme ivmesini sunmuyor.

Çin ekonomisi Temmuz-Eylül döneminde yıllık bazda %4,5 büyüdü. Sanayi Üretimi yıllık bazda %5,5 ve YDT bazında %5,3 artarak ivmesini yeniden kazandı. Son ticaret verileri, hem ithalat hem de ihracatın güçlü artışlar kaydetmesiyle Eylül ayında 133,53 milyar $'lık bir fazla gösterdi. Bu tabloyu pekiştirerek, perakende satışlar son on iki ayda %1,1 genişledikten sonra tüketici harcamaları da güçlü kaldı.

Buna ek olarak, iş anketleri umut verici bir tablo sundu: Ulusal İstatistik Bürosu, İmalat PMI'nın Eylül ayında 50,1'e yükseldiğini (49,8'den), Hizmetler PMI'nın ise 50,2'ye çıktığını (49,0'dan) bildirdi. Aynı yönde, RatingDog gibi özel ölçümler de genişleme bölgesinde kalmaya devam etti; İmalat 52,1'e (51,5'ten), Hizmetler ise 51,6'ya (51,4'ten) yükseldi.

Dezenflasyon baskıları Eylül ayında bir nefes almış gibi görünüyor; TÜFE bir yıl öncesine göre %0,8'den %0,9'a yükselirken, fiyatlar aylık bazda %0,2 arttı. Üretici Fiyatları, önceki ay kaydedilen %3,8'lik artışın ardından, son on iki ayda başlangıçta tahmin edilenden daha fazla artarak %5,0 yükseldi.

Geniş çapta beklendiği üzere, Çin Halk Bankası (PBoC) bir yıllık vadede Kredi Ana Faiz Oranını (LPR) %3,00'te ve beş yıllık vadede %3,50'de değiştirmedi.

Bir arada değerlendirildiğinde, son Çin verileri Avustralya ve Aussie için bir miktar cesaret veriyor, ancak toparlanma henüz para birimine daha kalıcı bir destek sağlayabilecek türden bir ivme geliştirmiş değil.

Bullock enflasyon üzerindeki baskıyı sürdürüyor

RBA Başkanı Michele Bullock, salı günü Senato Ekonomi Mevzuatı Komitesi'ndeki konuşmasında, politika yapıcıların şimdiye kadar uygulanan sıkılaşmanın enflasyonu makul bir zaman dilimi içinde hedefe döndürmek için yeterli olup olmadığını değerlendirmesi gerektiğini söyledi. Hane halkları için daha yüksek faizlerin zorlayıcı olduğunu kabul etti ancak RBA'nın yüksek enflasyonun sürmesine izin veremeyeceğini vurguladı.

Bullock, para politikasının gecikmeli etki gösterdiğini, yani son faiz artışlarının tam etkisinin henüz yurt içi faaliyetlerde hissedilmediğini söyledi. Hane halkı harcamaları yalnızca kademeli olarak ılımlılaşıyor, buna karşılık kapasite baskılarını azaltmak için toplam talebin daha uzun süre zayıf kalması gerekecek.

Ancak enflasyon görünümü kötüleşti. Petrol ve ilgili fiyatlar yeniden keskin biçimde yükseldi ve enflasyona önemli ölçüde katkı yapması bekleniyor, kısa vadeli beklentiler ise yüksek kalmaya devam ediyor. Bullock ayrıca enflasyonun yurt içi kapasite baskılarını yansıtmaya devam ettiğini ve iş gücü piyasasının daha önce değerlendirildiğinden bir miktar daha sıkı göründüğünü söyledi.

Mesaj şahindi ancak acil bir faiz artışına dair açık bir sinyal değildi. RBA fiyat istikrarı ve tam istihdama bağlı kalmaya devam ediyor ve mevcut sıkılığın yeterli olup olmadığını ya da daha fazla sıkılaşmanın gerekip gerekmeyeceğini belirlemek zorunda olacak.

Piyasalar şu anda 3 Kasım toplantısında 25 baz puanlık bir artışı fiyatlıyor, ancak nihai karar, politika yapıcıların şimdiye kadar uygulanan sıkılaşmanın enflasyonu kontrol altına almak için yeterli olup olmadığına ilişkin değerlendirmesine bağlı olacak.

AUD/USD bir sonraki katalizörünü bulmakta zorlanıyor

Temel görünüm

Kısa vadeli ufukta piyasadan uzak durma eğiliminin devam etmesi göz ardı edilmemeli. Bu arada, daha geniş resme bakıldığında, parite 0,7060 civarındaki 200 günlük SMA'nın altında kaldığı sürece daha fazla düşüş için istikrarlı bir olasılıkla karşı karşıya olmalı.

Yükseliş eğiliminin yeniden başlaması muhtemelen güçlü bir katalizör gerektirecek; yani risk iştahı eğilimlerinde kalıcı bir iyileşme ya da Dolar'da yeniden ve kalıcı bir zayıflık.

Yukarı yönlü senaryo

Risk iştahında kalıcı bir iyileşme, AUD/USD'nin 0,7060 civarındaki 200 günlük SMA'yı yeniden kazanmasına yardımcı olabilir. Bunun ötesinde, 0,7140'taki haftalık zirve (21 Eylül) bir sonraki engel olarak öne çıkarken, 2026 zirvesi olan yaklaşık 0,7280 (6 Mayıs) öncesinde yer alıyor.

Aşağı yönlü senaryo

Ayılar Aussie etrafındaki hissiyat üzerinde yeniden kontrolü ele geçirirse, ilk destek Ekim vadisi olan 0,6894'te (15 Ekim) bulunmalı. Bu seviyenin aşağı yönlü kırılması, Haziran dip seviyesi olan 0,6860'a (30 Haziran) yeniden test ihtimalini artıracaktır.

Ayılar toparlanmaya rağmen pozisyonlarını artırıyor

CFTC'nin son raporuna göre, 20 Ekim ile sona eren haftada AUD'deki aşağı yönlü pozisyonlanma daha da yoğunlaştı. Ticari olmayan net kısa pozisyonlar yaklaşık 127,3 bin kontrata genişlerken, haftalık yaklaşık 10 bin kontratlık artış önceki haftadaki bozulmadan daha küçüktü.

Dört haftalık değişim yaklaşık -80,5 bin kontrata kötüleşti ve daha geniş aşağı yönlü trendin sağlam bir şekilde yerleşmiş olduğunu teyit etti.

Açık pozisyon 333 bin kontratın biraz üzerine geriledi. Net kısa pozisyonlar arttı; aşağı yönlü maruziyet yükselirken toplam piyasa aktivitesi son hareketle birlikte daraldı. Ancak yalnızca toplam rakamlar, değişimin ne kadarının uzun pozisyon tasfiyesinden ne kadarının yeni kısa pozisyon açılmasından kaynaklandığını ortaya koyamaz.

Spekülatif maruziyet -38,2%'ye daha negatif hale gelirken, tarihsel yüzdelik dilimi 24,7'ye geriledi. Net Pozisyon Yüzdelik Dilimi 0,0'da kaldı ve bu da spekülatif maruziyet yüzdelik dilimi daha az aşırı olsa da mutlak net kısa pozisyonun hala aşırı tarihsel bir seviyede olduğunu gösteriyor.

Opsiyonlar iyileşiyor, ancak ikna edicilik hala eksik

Spot ve opsiyonlar arasındaki ilişki, bu iyileşmenin niteliğine dair bize ek içgörü sağlıyor.

AUD/USD son bir ayda yaklaşık %1,0 yükseldi ve Risk Reversal'ler 0,098 volatilite puanı iyileşti. Tarihsel ilişkilerine dayanarak, bu büyüklükte bir spot yükselişi normalde yaklaşık 0,095 volatilite puanlık bir iyileşmeye işaret ederdi.

0,003 volatilite puanlık pozitif sapma, kayan out-of-sample dağılımının 51,7. yüzdelik diliminde yer alıyor.

Bu da opsiyon fiyatlamasının para birimindeki son hareketlerle neredeyse kusursuz bir şekilde uyumlu hareket ettiğini gösteriyor. Başka bir deyişle, hissiyattaki iyileşme olağandışı derecede güçlü bir yükseliş yeniden fiyatlamasından ziyade yukarı yönlü teyit anlamına geliyor.

Ancak daha uzun vadeli görünüm daha az parlak. Risk Reversal'deki 3 aylık değişim -0,302 volatilite puanı ve bu da tarihsel dağılımının 21,7. yüzdelik diliminde yer alıyor. Bu durum, son istikrarın önceki aylarda opsiyon hissiyatındaki bozulmayı henüz tam olarak telafi edemediğini gösteriyor.

Yoğun kısa pozisyonlar ayıları savunmasız bırakıyor

Spekülatif pozisyonlanma ile opsiyon fiyatlaması arasındaki ayrışmayı görmezden gelmek giderek zorlaşıyor. Vadeli işlem yatırımcıları hala büyük ölçüde aşağı yönlü tarafta, ancak Aussie'deki son toparlanma aşağı yönlü koruma talebinde yeniden bir artış görmedi. Bu, kesin bir yükseliş dönüşünün işareti olmaktan çok uzak, ancak mevcut aşağı yönlü işlemin daha az rahat bir ortamda yapıldığını gösteriyor.

Hissiyat iyileşir veya gelişmeler satıcıları hazırlıksız yakalarsa, spot fiyat tarihsel aşırılıklardaki spekülatif kısa pozisyonlarla birlikte kısa pozisyon kapama rallisine karşı savunmasız kalmaya devam ediyor. Ancak negatif Risk Reversal ve daha uzun vadeli opsiyon momentumundaki süregelen zayıflık, sürdürülebilir bir yükseliş dönüşünün hala biraz uzakta olduğunu gösteriyor.

RBA kararı Aussie'yi yeniden odağa taşıyor

ABD Doları dinamikleri, küresel risk hissiyatı ve jeopolitik gelişmeler AUD/USD'nin yakın vadeli ana belirleyicileri olmaya devam ediyor.

Etkinlik tarafında, tüm dikkatlerin 3 Kasım'a çevrilmesi bekleniyor; burada RBA'nın OCR'yi %4,85'e taşıyacak olası bir faiz artışını tartışması bekleniyor.

Bunun ötesinde, ana risklerin Çin'den, kalıcı temkinli bir Fed'den, yatırımcı risk iştahındaki bozulmadan veya RBA'nın mevcut politika duruşundaki bir değişiklikten kaynaklanması bekleniyor.

Bu gelişmelerden herhangi biri Avustralya para biriminin görünümünü hızla değiştirebilir.

Teknik görünüm

Günlük grafikte AUD/USD 0,7030 seviyesinde işlem görüyor ve 0,7033'teki 100 günlük basit hareketli ortalamanın (SMA) ve 0,7057'deki 200 günlük SMA'nın altında kalıyor; bu da son diplerden toparlanmaya rağmen daha geniş tonu sınırlı tutuyor. 0,7072'deki 55 günlük SMA da yukarıdaki arzı artırırken, Göreceli Güç Endeksi (14) civarındaki 52 seviyesi, fiyat bu orta vadeli ortalamaları geri almaya çalışırken hala aşağı yönlü eğilimli bir yapı içinde hafif yapıcı bir momentum olduğunu gösteriyor.

Yukarı tarafta, ilk direnç 0,7033 civarındaki 100 günlük SMA'da görülüyor; bunu 0,7057'deki 200 günlük SMA ve 0,7072'deki 55 günlük SMA izliyor, ardından 0,7079'da yatay bir bariyer geliyor. Daha yukarıda, 0,7278/0,7283 bandı daha uzak bir engel olan 0,7661'e kadar daha geniş bir direnç bölgesi oluşturuyor. Aşağı yönde, ilk dikkat çekici destek 0,6833'te görülüyor; daha derin tabanlar 0,6660 ve 0,6593'te yer alırken, satış baskısı yeniden artarsa 0,6414 ve 0,6373 daha önemli orta vadeli taban seviyelerini işaret ediyor.

(Bu haberin teknik analizi bir yapay zeka aracının yardımıyla yazılmıştır. Daha fazla bilgi edinin.)

Genel olarak

AUD, hala inatçı enflasyonla mücadele eden bir RBA ile rehavete pek yer bırakmayan dış ortam arasında sıkışmış durumda. Avustralya'nın görece dirençli ekonomisi ve Çin'den gelen cesaret verici işaretler bir miktar destek sağlarken, Dolar ve daha geniş risk hissiyatının para biriminin yakın vadeli yönü üzerinde son sözü söylemesi muhtemel.

Mevcut tabloyu özellikle ilginç kılan şey pozisyonlanma arka planı. Spekülatif kısa pozisyonlar tarihsel olarak hala oldukça yüksek, ancak Aussie'nin son toparlanması opsiyon piyasalarından bir miktar teyit aldı; yine de yükseliş yönlü ikna edicilik oldukça zayıf kalıyor. Bu da satıcıları belirgin bir trend değişimine işaret etmekten ziyade giderek artan şekilde kısa pozisyon kapama kaynaklı bir toparlanmaya açık bırakıyor.

Bir sonraki anlamlı katalizör 3 Kasım'daki RBA toplantısı olabilir. Bir başka faiz artışı, bankanın sıkılaşmacı duruşunu güçlendirecek ve belki de Aussie'ye bir miktar destek sağlayacaktır.

Ancak yakın vadeli görünüm, daha geniş toparlanma ivme kazanmakta zorlandığı için hafif aşağı yönlü eğilimle temkinli nötr kalmaya devam ediyor. Daha ikna edici bir toparlanma için muhtemelen daha dostane bir ABD Doları ve küresel risk iştahında iyileşme gerekecek.