Altın Haftalık Fiyat Analizi: Enflasyon korkuları kritik Fed toplantısı öncesinde satıcıları çekiyor

• ABD Hazine tahvil getirileri düşmesine rağmen Altın üç ayda ilk kez 4.000 doların altına geriledi.
• Teknik görünüm, kısa vadede aşağı yönlü eğilimin sağlam kaldığını gösteriyor.
• Fed'in politika toplantısı ve ABD'den gelecek üçüncü çeyrek büyüme verileri Altın'ın değerlemesini yönlendirebilir.

Altın (XAU/USD), düşen ABD Hazine tahvil getirilerinden faydalanamadı ve yükselen enerji fiyatlarının enflasyon endişelerini körüklemesiyle haftayı derin negatif bölgede kapattı. Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı ve Amerika Birleşik Devletleri'nden (ABD) gelecek üçüncü çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) büyüme verileri değerli metalin volatilitesini artırabilir.

Altın satıcıları düşen ABD getirilerini görmezden geliyor

Altın, ABD Doları'nın (USD) talep bulmakta zorlanmasıyla haftanın başında hafifçe yükseldi; yatırımcılar, Federal Rezerv (Fed) Başkanı Kevin Warsh'ın hafta sonu öncesinde para politikasını sıkılaştırmaya ilişkin temkinli açıklamalarının ardından Ekim ayında bir faiz artırımını fiyatlamaktan kaçındı. Ancak Orta Doğu'da daha fazla tırmanışa işaret eden sinyaller değerli metalin yukarı yönünü sınırladı. İran Yüksek Ulusal Güvenlik Konseyi sekreteri Mohsen Rezaei, Tahran'ın herhangi bir yeni ABD-İsrail saldırısına karşı yeni bir misilleme planı hazırladığını söyledi. Bu arada İran Devrim Muhafızları Ordusu (IRGC), Hürmüz Boğazı'nın güney kesiminde bir deniz mayınına çarptıktan sonra bir petrol tankerinin alev aldığını ve patladığını açıkladı.

Yüksek etkili veri açıklamalarının olmadığı ortamda Altın, Salı günü sınırlı kayıplar kaydetti ve ardından Çarşamba günü teknik bir toparlanma gerçekleştirdi. 

Piyasalardaki riskten kaçınma ortamı, Perşembe günü ABD Hazine tahvil getirilerinde aşağı yönlü bir hareketi tetikledi ve gösterge 10 yıllık tahvil getirisi bir ayda ilk kez %5'in altına indi. Yine de, normalde ABD Hazine tahvil getirileriyle ters korelasyona sahip olan Altın alıcı çekemedi ve yükselen petrol fiyatlarının enflasyon endişelerini körüklemesiyle günlük bazda yaklaşık %3 değer kaybetti. Petrolün Cuma günü erken saatlerde yükselişini sürdürmesiyle Altın, Temmuz ortasından bu yana en zayıf seviyesine inerek 4.000 doların altını test etti.

ING analistleri Cuma günü yayımladıkları bir raporda, Altın fiyatlarının "dünkü hisse senedi satış dalgasından ve 10 yıllık getirinin yeniden %5'in altına düşmesiyle ABD Hazine tahvili getirilerindeki önemli gerilemeden faydalanamadığını" açıkladı. Güvenli liman desteği çekmek yerine, "Altın fiyatları baskı altına girdi" değerlendirmesinde bulundular. ING'ye göre piyasa "daha çok yüksek petrol fiyatlarına ve bunun enflasyon açısından ne anlama gelebileceğine — ve nihayetinde merkez bankası politikasına — odaklanmış görünüyor", bu da enerji kaynaklı fiyat baskılarına verilecek politika tepkisine ilişkin değişen beklentilerin şu anda külçe üzerinde hisse senetleri veya ABD getirilerindeki hareketlerden daha güçlü bir etki yarattığını gösteriyor.  

ABD'den gelen veriler, Cuma günü S&P Global Bileşik Satın Alma Yöneticileri Endeksi'nin (PMI) Ekim ayı öncü tahmininde 57,6 seviyesinde gerçekleştiğini ve özel sektördeki iş faaliyetlerinin güçlü bir hızda genişlemeye devam ettiğini gösterdi. Bu veriyle birlikte USD hafta sonuna girerken direncini korudu ve XAU/USD'nin toparlanma gerçekleştirmesine izin vermedi.

Altın yatırımcıları Fed faiz kararını ve ABD GSYH verilerini bekliyor

ABD ekonomik takviminde haftanın ilk yarısında yüksek etkili herhangi bir veri açıklaması yer almayacak. Bu nedenle Altın'ın hareketinin, Fed'in faiz kararını açıklayıp politika metnini Çarşamba günü geç saatlerde yayımlayana kadar baskı altında kalması muhtemel.

CME FedWatch Aracı, piyasaların şu anda 25 baz puanlık (bps) bir faiz artışı için %10'dan daha düşük bir ihtimal fiyatladığını gösteriyor. Dolayısıyla, politika faizinin sabit tutulmasına yönelik bir karar tek başına şaşırtıcı olmamalı veya önemli bir piyasa tepkisi yaratmamalı. Ancak politika metni, birden fazla politika yapıcının faiz artışı yönünde oy kullandığını gösterirse, Altın hemen sonrasında aşağı yönlü baskı altına girebilir. Politika faizinin oybirliğiyle değiştirilmemesi halinde, Fed Başkanı Warsh'ın basın toplantısına kadar Altın fiyatında hafif bir artış görülebilir.

Warsh son kamuoyu önüne çıktığında, toplantı sonuçları hakkında önceden hüküm vermeyeceğini söylemişti. Eğer Warsh bu tutumunun aksine hareket eder ve Eylül ayına ilişkin beklenenden daha sıcak enflasyon ve çekirdek enflasyon verilerine atıfta bulunarak Aralık ayında bir faiz artırımının gerekli olacağını yeniden teyit ederse, XAU/USD kısa vadede güneye dönebilir. CME FedWatch Tool'a göre, piyasa katılımcıları Aralık ayında bir faiz artırımına yaklaşık %75 olasılık veriyor ve bu da USD lehine bir piyasa tepkisi için alan olduğunu gösteriyor. Buna karşılık, Warsh enflasyon endişelerini küçümser ve yılın son toplantısına kadar karar vermeyeceğini yinelerse, USD talep bulmakta zorlanabilir ve Altın'ın bir miktar yükselmesine izin verebilir.

TD Securities'e göre, FOMC'nin "Ekim ayında büyük olasılıkla beklemede kalması" bekleniyor; bankaya göre bu karar "Aralık ayında bir faiz artırımının olasılığını artırırken yetkililerin eğrinin gerisinde kalma riskini de yükseltiyor." Banka, "beklenmedik bir şok olmadıkça, Aralık ayındaki faiz artırımının neredeyse kesinleşmiş olduğunu" savunuyor; bu da "gelecek hafta ara vermenin, bu yıl ek bir faiz artırımından kaçınmak için çıtayı yüksek tutacağı" anlamına geliyor.

TD Securities ayrıca "tersinin de geçerli olduğu" uyarısında bulunuyor: "piyasanın Fed'in eğrinin gerisinde kaldığını düşünmesi için çıta düşük." Banka, "yalnızca belirgin derecede kötü bir enflasyon raporu ve/veya güçlü işgücü piyasası verilerinden oluşan bir dizi, piyasanın yaklaşan toplantılarda 50 baz puanlık bir faiz artırımına ilişkin daha yüksek olasılıkları fiyatlamaya başlaması için yeterli olabilir" diyor. Warsh'ın "ileri yönlü rehberlik vermesinin pek olası olmadığı" belirtilirken, TD Securities "şahin bir enflasyon mesajının güvenilirlik endişelerini hafifletebileceğine ve piyasaları daha fazla sıkılaşmayı fiyatlamaya teşvik edebileceğine" inanıyor.

Perşembe günü ABD Ekonomik Analiz Bürosu (BEA), üçüncü çeyreğe ilişkin Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) büyümesinin ön tahminini yayımlayacak. Piyasalar, ikinci çeyrekte kaydedilen %2,2'lik büyümenin ardından ABD ekonomisinin yıllık bazda %3 oranında genişlemesini bekliyor. Bu veriye verilecek tepkinin, piyasa beklentisinden önemli bir sapma olmadığı sürece, büyük olasılıkla net ve kısa ömürlü olması bekleniyor. Pozitif bir veri XAU/USD üzerinde baskı yaratabilirken, negatif bir veri paritenin ayakta kalmasına yardımcı olabilir. Yine perşembe günü BEA, Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan Eylül ayına ilişkin Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi'ni de açıklayacak. 

Bu arada yatırımcılar, Orta Doğu'daki gelişmeleri ve bunların Petrol fiyatları üzerindeki etkisini yakından izlemeye devam edecek. Kısa vadede, Petrol ile Altın arasındaki ters korelasyon değerli metalin performansını etkilemeye devam edebilir. 

Altın teknik analizi: XAU/USD kritik destek bölgesine yaklaşırken satıcılar kontrolü elinde tutuyor

Günlük grafikteki Göreceli Güç Endeksi (RSI) göstergesi 40'ın altına gerileyerek düşüş baskısının arttığına işaret etti. Ayrıca Altın, 25 Ağustos'tan çizilen azalan trend çizgisinin altında kalmaya devam ediyor. Aşağı yönde, 4.000$-3.970$ (statik seviye, yuvarlak seviye, Mart-Ağustos düşüş trendinin bitiş noktası) kritik bir destek bölgesi olarak öne çıkıyor. Altın bu bölgenin altına düşer ve yeniden üzerine çıkamazsa, teknik satıcılar ilgi gösterebilir ve 3.800$ (statik seviye, yuvarlak seviye) ve 3.720$'a (statik seviye) doğru uzayan bir düşüşün kapısını aralayabilir.

Yukarı yönde bakıldığında, ilk direnç 4.150$'da görülebilir; burada azalan trend çizgisi 20 günlük Basit Hareketli Ortalama (SMA) ile güçleniyor. XAU/USD bu engeli aşmayı başarırsa, 100 günlük SMA 4.220$'da bir sonraki direnç seviyesini oluşturabilir; bunun önünde ise 4.300$ (Mart-Ağustos düşüş trendinin Fibonacci %23,6 düzeltmesi, 50 günlük SMA) yer alıyor.