Avustralya Doları Fiyat Analizi: Yükselişlerde satış mı?

• AUD/USD üst üste dört günlük yükselişini tersine çeviriyor, 0,7000 seviyesini zorluyor.
• Jeopolitik endişelerin yeniden alevlenmesiyle ABD Doları dengeleniyor.
• İş aktivitesine ilişkin flaş göstergeler cuma günü Avustralya'da dikkat çekecek.

Avustralya Doları (AUD) perşembe günü yeniden aşağı yönlü baskıyla karşılaştı ve AUD/USD'nin 0,7040 civarındaki son zirveler bölgesini terk etmesine, üst üste dört günlük yükselişin ardından yönünü tersine çevirmesine ve odağını 0,7000 civarına çevirmesine neden oldu.

Paritenin satış ilgisinin yeniden başlaması, kısmen Orta Doğu krizindeki tırmanan gerilimler ve ham petrol fiyatlarındaki belirgin toparlanmanın desteklediği ABD Doları'ndaki (USD) kayda değer iyileşmenin ardından geldi; bu da Fed'in daha uzun süre yüksek faiz duruşunu güçlendirdi.

Daha geniş resme bakıldığında, spot fiyat 0,7050 civarındaki 200 günlük SMA'nın altında işlem gördüğü sürece daha fazla kayba karşı kırılgan kalmaya devam ediyor. Ancak, Avustralya Merkez Bankası'nın (RBA) şahin politika duruşu, halen yüksek seyreden yurt içi enflasyonla birlikte, şimdilik derin ve kalıcı düzeltmelere karşı bir miktar tampon sağlamalı…

Avustralya ekonomisi bükülüyor ama kırılmıyor

Avustralya ekonomisi, iç talep ve pozitif ekonomik büyümenin desteğiyle birçok G10 emsaliyle karşılaştırıldığında olumlu görünmeye devam ediyor. Kalıcı enflasyon da RBA'nın temkinli, verilere bağlı politika duruşunu destekliyor.

Ancak, nihai veriler İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi'nin (PMI) eylülde 49,6'ya gerilediğini ve Hizmetler PMI'nın da sırasıyla 52,0 ve 53,2'den 51,9'a yumuşadığını gösterdikten sonra iş aktivitesi bir miktar ivme kaybetmiş görünüyor.

Ticaret verileri, ağustos ayındaki ticaret fazlasının yalnızca A$0,495 milyar gelmesinin ardından bir önceki ay kaydedilen A$1,351 milyarlık fazlaya (A$1,923 milyardan revize edildi) eklenen bir başka olumlu, ancak mütevazı sinyal verdi.

Ancak büyüme verileri daha az cesaret vericiydi. Nitekim Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) 2026'nın ikinci çeyreğinde çeyreklik bazda %0,4 arttı ve %0,3'ten yükseldi; yıllık büyüme ise önceki %2,5'lik yıllık genişlemeden gerileyerek %2,1 olarak gerçekleşti.

Ancak iş gücü piyasası, işsizlik oranının %4,7'de sabit kalmasının ardından eylülde yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattı (ağustos verisi %4,6'dan %4,7'ye yukarı yönlü revize edildi) ve istihdam değişimi 39,3 bin azalarak ağustostaki 29,3 binlik artışı tersine çevirdi (39,5 binden revize edildi).

Manşet TÜFE bir yıl öncesine göre %4,0'a yükselmesine rağmen, en çok izlenen Kırpılmış Ortalama'nın son on iki ayda %3,6 gelmesiyle enflasyon bir miktar ivme kaybetmiş görünüyor.

Melbourne Enstitüsü'nün Tüketici Enflasyon Beklentileri göstergesi, ekimde %5,3'e yükselerek bu verileri pekiştirdi.

Bu veriler, RBA'nın enflasyon görevini tamamlanmamış bırakıyor. Politika yapıcılar enflasyonun hedefe ancak 2028'in başlarında döneceğini öngörüyor ve bu da yakın vadeli bir politika dönüşünden ziyade sabra vurgu yapılmasına neden oluyor.

Çin toparlanıyor, ama ivme nerede?

Çin, Avustralya ekonomisine istikrar sağlıyor, ancak önceki genişlemeler sırasında Avustralya Doları'nı destekleyen büyüme ivmesini sağlamıyor.

Çin ekonomisi temmuz-eylül döneminde yıllık bazda %4,5 büyürken, Sanayi Üretimi büyümesi yeniden ivme kazandı ve bir yıl öncesine göre %5,5 ve YDT bazında %5,3 arttı. Buna ek olarak, son ticaret verileri eylülde ithalat ve ihracattaki güçlü artışların desteğiyle 133,53 milyar $'lık bir fazla gösterdi. Bu tabloyu pekiştirerek, perakende satışların son on iki ayda %1,1 artmasının ardından tüketici harcamaları da sağlam kaldı.

Buna ek olarak, iş anketleri umut verici bir tablo sundu: Ulusal İstatistik Bürosu, İmalat PMI'nın eylülde 50,1'e (49,8'den) yükseldiğini, Hizmetler PMI'nın ise 50,2'ye (49,0'dan) iyileştiğini bildirdi. Aynı yönde, RatingDog gibi özel ölçümler de genişleme bölgesinde kalmaya devam etti; İmalat 52,1'e (51,5'ten) ve Hizmetler 51,6'ya (51,4'ten) yükseldi.

Dezenflasyonist baskılar eylülde bir nefes almış görünüyor; TÜFE bir yıl öncesine göre %0,8'den %0,9'a yükselirken, fiyatlar aylık bazda %0,2 arttı. Üretici Fiyatları, önceki ay kaydedilen %3,8'lik artışın ardından, son on iki ayda başlangıçta tahmin edilenden daha fazla, %5,0 yükseldi.

Geniş çapta beklendiği gibi, Çin Merkez Bankası (PBoC) bir yıllık vadede Kredi Referans Faiz Oranlarını (LPR) %3,00'te ve beş yıllık vadede %3,50'de değiştirmedi.

Çin temellerinden gelen son olumlu sonuçlar dizisinin ardından, bunun sonunda Avustralya ve Avustralya Doları için bir miktar iyimserlik kattığı görülüyor.

RBA henüz sıkılaştırmayı bitirmedi

Oybirliğiyle alınan bir kararla RBA, eylül ayı sonundaki toplantısında OCR'ını 25 baz puan artırarak %4,60'a yükseltti.

Geçen hafta yayımlanan RBA Tutanakları, daha fazla sıkılaştırma için oybirliğiyle destek olduğunu gösterdi. Nitekim tüm Kurul üyeleri 25 baz puanlık faiz artışı için oy kullandı; bunun nedeni, aşırı talebin daha önce varsayılandan daha güçlü olduğuna ve kalıcı yüksek enflasyon riskinin arttığına inanmalarıydı. Ayrıca politika yapıcılar, faizleri bir süre sabit tutup tutmama konusunu tartıştı ancak enflasyon beklentilerini çıpalı tutmak için zamanında harekete geçmeye karar verdi.

Buna ek olarak, RBA geniş tabanlı yurt içi maliyet baskılarını, daha yüksek birim iş gücü maliyetlerini, yüksek petrol fiyatlarını ve yapay zeka patlamasından kaynaklanan ortaya çıkan enflasyon risklerini vurguladı. Bazı göstergeler finansal koşulların yalnızca ılımlı ölçüde kısıtlayıcı olduğunu gösterirken, modeller nötr oranın yükselmiş olabileceğine işaret etti. Kurul ayrıca küresel nötr oranlardaki bir artışın, yurt içi oranlar bunu takip etmezse Avustralya Doları'nı zayıflatabileceği konusunda uyardı.

Genel olarak, Tutanaklar açıkça şahin bir tondaydı ve politika yapıcılar konut fiyatlarındaki düşüş ve ekonomik aktivitedeki yavaşlama riskinin farkında olsalar da, daha fazla sıkılaştırmayı güçlü biçimde masada bırakıyor.

Bu arada piyasa katılımcıları, yıl sonuna kadar RBA'dan yaklaşık 20 baz puanlık bir sıkılaştırmayı fiyatlıyor; ancak 3 Kasım'daki toplantıda faiz artışı konusunda oldukça bölünmüş durumdalar.

Yetkililer politikanın yeterince kısıtlayıcı olup olmadığını sorguluyor

RBA yetkililerinin son yorumları, çeyreklik Kırpılmış Ortalama'nın önceki tahminleri aşmasının beklendiği ve şirketlerin geniş tabanlı maliyet baskıları bildirdiği daha zor bir enflasyon görünümüne işaret ediyor. Politika yapıcılar oranların bir miktar kısıtlayıcı olduğuna inanıyor, ancak yükselen nötr oranlar mevcut ayarların yeterince sıkı olup olmadığı konusunda yeni soruları gündeme getirdi.

RBA Başkan Yardımcısı Christopher Kent, Avustralya'da ve yurt dışında nötr oranların yükseldiğine dair makul kanıtlar olduğunu, bunun da mevcut politikanın yeterince kısıtlayıcı olup olmadığı konusunda belirsizlik yarattığını söyledi. Hanehalkı talebi zayıflıyordu ve iş gücü piyasası gevşemişti, ancak güçlü işletme kredileri finansal koşulların karışık kaldığını gösteriyordu.

Başkan Yardımcısı Sarah Hauser, firmaların geniş tabanlı maliyet baskıları bildirmesi ve çeyreklik Kırpılmış Ortalama'nın tahminleri aşmasının muhtemel olmasıyla enflasyon görünümünün kötüleştiğini söyledi. RBA, enflasyon beklentileri konusunda endişeli olmaya devam ediyor ve bunları çıpalı tutmak için arz şoklarına yanıt vermesi gerekebilir.

Genel olarak, bu haftaki mesaj temkinli bir şahinlik taşıyordu ve fiyat baskıları kötüleşmeye devam ederse daha fazla sıkılaştırma mümkün.

AUD/USD boğaları zorlu bir mücadeleyle karşı karşıya

Temel görünüm

Kısa vadeli görünümde bir süre daha kenarda kalınan bir hava ihtimali göz ardı edilmemeli. Bu arada, daha geniş resme bakıldığında, parite 0,7050 civarındaki 200 günlük SMA'nın altında kaldığı sürece daha fazla düşüş için istikrarlı bir şansla karşı karşıya olmalı.

Yükseliş eğiliminin yeniden başlaması muhtemelen güçlü bir katalizör gerektirecek; yani risk iştahı eğilimlerinde sürdürülebilir bir iyileşme ya da Dolar'da yeniden ve kalıcı bir zayıflık.

Yukarı yönlü senaryo

Daha güçlü bir risk iştahı ortamı, paritenin kritik 0,7000 eşiğini sürdürülebilir bir şekilde aşmasını teşvik etmelidir. Bu seviyenin aşılması halinde spot fiyatın, 21 Eylül'deki 0,7140 haftalık zirvesi öncesinde, bir sonraki engel olarak 200 günlük SMA ile karşılaşması bekleniyor. Buradan daha yukarıda, 0,7280 civarındaki 2026 tavanının test edilmesi gündeme gelebilir.

Aşağı yönlü senaryo

Ayılar Aussie çevresindeki hissiyatın kontrolünü yeniden ele geçirirse, ilk destek 0,6894'teki Ekim vadisi (15 Ekim) olmalı. Bu seviyenin altına inilmesi, 30 Haziran'daki 0,6860 civarındaki Haziran dip seviyesinin yeniden test edilme olasılığını artıracaktır.

AUD ayıları piyasaya akın ediyor, ancak işlem kalabalıklaşıyor mu?

Commodity Futures Trading Commission (CFTC) verilerine göre, AUD'de ticari olmayan düşüş yönlü pozisyonlanma 13 Ekim ile sona eren haftada keskin şekilde arttı. Nitekim spekülatif net kısa pozisyonlar neredeyse 117,3 bin kontrata yükselirken, haftalık düşüş 18,7 bin kontratın biraz üzerine ılımlılaştı. Ancak dört haftalık değişim daha da kötüleşerek yaklaşık -78,4 bin kontrata geriledi ve daha geniş düşüş trendinin güçlü bir şekilde yerinde kaldığını teyit etti.

Buna ek olarak, açık pozisyonlar son dört haftanın en yüksek seviyesi olan yaklaşık 339,5 bin kontrata yükseldi. Daha derin net kısa pozisyonlar ve daha yüksek katılım, hareketin yalnızca pozisyon kapatmalarından kaynaklanmadığını, yeni düşüş yönlü pozisyonların oluşmaya devam ettiğini gösteriyor.

Spekülatif maruziyet de -%34,6'ya gerilerken, yüzdelik dilimi 33,7'ye düştü; bu da kısa pozisyon maruziyetinin açık pozisyona kıyasla tarihsel olarak aşırı bir seviyede olmadığını gösteriyor. Ancak Net Pozisyon Yüzdelik Dilimi 0,0 bölgesine gerileyerek mutlak net kısa pozisyonun beş yıllık referans döneminde en düşüş yönlü noktasında olduğunu gösterdi.

Bu arada, opsiyon piyasası düşüş yönlü AUD görünümünü desteklemeye devam ediyor. Bir aylık 25-delta risk reversal 16 Ekim'de -1,047 volatilite puanına gerileyerek aşağı yönlü korunmanın göreceli olarak daha pahalı hale geldiğine işaret etti. Beş yıllık aralığının yüzde 26'lık diliminde yer alıyor, bu nedenle bir miktar düşüş eğilimi görülmesi şaşırtıcı değil, ancak aşağı yönlü eğim hala oldukça mütevazı.

Daha da önemlisi, opsiyonlardaki düşüş momentumu hız kazandı. Risk Reversals'ın bir aylık değişimi -0,302 volatilite puanı oldu ve bu hareket geçmişteki benzer hareketlerin yüzde 19,1'lik diliminde yer aldı. Bu, yatırımcıların son bir ayda daha fazla aşağı yönlü koruma aradığını ve vadeli işlem piyasalarından gördüğümüz düşüş yönlü pozisyonlanma sinyaline katkıda bulunduğunu gösteriyor.

Ancak opsiyon fiyatlaması ile spot hareketler arasındaki bağlantı daha nüanslı. Son bir ayda AUD/USD oldukça sert düştü ve risk reversal'ler 0,302 volatilite puanı yumuşadı; bu, tarihsel ilişkiye göre yaklaşık 0,220'lik bir düşüş beklentisine karşılık geliyor. Ortaya çıkan -0,082 volatilite puanlık artık 38. sırada yer aldı. Örneklem dışı dağılımın 4. yüzdelik dilimi, opsiyonların spotun tek başına ima edeceğinden biraz daha olumsuz fiyatlandığını gösteriyor, ancak sapma hala nispeten normal bir tarihsel aralıkta.

Genel olarak AUD pozisyonlanması belirgin şekilde düşüş yönlü kalmaya devam ediyor; vadeli işlem pozisyonlanması ve opsiyon fiyatlaması sürekli olarak aşağı yönü işaret ediyor. Ancak çok düşük Net Pozisyon Yüzdelik Dilimi, özellikle makro zemin iyileşirse veya düşüş momentumu zayıflamaya başlarsa, kısa pozisyonun bir sıkışmaya karşı giderek daha savunmasız hale geldiğini gösteriyor. Bununla birlikte, nispeten sakin spekülatif maruziyet yüzdelik dilimi ve aynı anda olağandışı derecede agresif bir opsiyon yeniden fiyatlamasının olmaması, düşüş hissiyatı yerleşmiş olsa da bunun piyasalar genelinde evrensel olarak aşırı olmadığını ima ediyor.

Aussie'nin bir sonraki hamlesine yurt dışında karar verilebilir

ABD Doları dinamikleri, küresel risk hissiyatı ve jeopolitik gelişmeler AUD/USD için kısa vadede ana belirleyiciler olmaya devam ediyor.

Veri cephesinde ve haftayı tamamlarken, Avustralya takviminde mevcut ay için S&P Global İmalat ve Hizmet PMI'larının öncü verileri yer alacak; bu verilerin Eylül ayına kıyasla bir miktar yumuşaması bekleniyor.

Bunun ötesinde, ana risklerin Çin'den, kalıcı temkinli bir Fed'den, yatırımcı risk iştahındaki bozulmadan ya da RBA'nın mevcut politika duruşundaki bir değişiklikten kaynaklanması bekleniyor. Bu gelişmelerden herhangi biri Avustralya para birimine ilişkin görünümü hızla değiştirebilir.

Teknik analiz

Günlük grafikte AUD/USD 0,7024 seviyesinde işlem görüyor; 0,7033'teki 100 günlük basit hareketli ortalamanın (SMA) ve 0,7050'deki 200 günlük SMA'nın altında kalması, 55 günlük SMA'nın ise 0,7075 ile daha yukarıda bulunması nedeniyle sınırlı bir görünüm sergiliyor. Kritik ortalamaların spot fiyatın üzerinde bu şekilde dizilmesi, Göreceli Güç Endeksi'nin düşük 50'lerde seyretmesi ve Ortalama Yön Endeksi'nin yaklaşık 33 civarında olması, trendin hala ılımlı ancak zayıflayan bir yapıda olduğuna işaret etse de yükselişlerin satış baskısıyla karşılaşma olasılığını gösteriyor.

Yukarı yönde, ilk direnç 0,7033'teki 100 günlük SMA'da görülüyor; bunu 0,7050'deki 200 günlük SMA ve 0,7075'teki 55 günlük SMA izliyor, yakınlardaki yatay bariyer ise 0,7079'da bulunuyor; bunun ötesinde, 0,7661 öncesinde 0,7278 ve 0,7283 seviyelerinde daha yüksek direnç görülüyor. Aşağı yönde, ilk destek 0,6833 civarındaki yatay seviyede yer alıyor; daha aşağıda 0,6660 ve 0,6593 seviyelerinde destekler bulunurken, satış baskısı artarsa daha derin destekler 0,6414 ve 0,6373'te yer alıyor.

(Bu haberin teknik analizi bir yapay zeka aracının yardımıyla yazılmıştır. Daha fazla bilgi edinin.)

Şahin RBA, düşüş yönlü Aussie: Bir şeylerin değişmesi gerekiyor

AUD'nin kısa vadeli görünümü üzerinde bazı kara bulutlar dolaşmaya devam ediyor.

Avustralya'nın iç zeminı birçok gelişmiş ekonomiyle karşılaştırıldığında olumlu görünüyor ve RBA şahin duruşundan vazgeçmek için acele etmiyor. Bu faktörler düşüş yönlü baskıyı bir ölçüde sınırlamalı.

Bununla birlikte toparlanma, Dolar'daki yeniden güçlenmeye, süregelen jeopolitik belirsizliğe ve hızlanmaktan ziyade istikrar kazanan bir Çin ekonomisine karşı kırılgan kalmaya devam ediyor.

200 günlük SMA, orta vadeli görünüm için kilit seviye olmaya devam ediyor. Bunun üzerinde kalınması olumlu yapıyı koruyor, ancak yükseliş trendinin daha da uzaması için 0,7200'ün üzerinde ikna edici bir kırılma gerekiyor.

Ancak böyle bir hareket, Dolar'daki aşağı yönlü trendin yeniden başlamasını, risk hassasiyeti yüksek varlıklara daha güçlü talebi, ABD enflasyonunda ek soğumayı veya Fed'den (daha az olası) güvercin bir yön değişikliğini gerektirecektir.

O zamana kadar dış faktörlerin Avustralya Doları üzerinde yurtiçi temellerden daha fazla etki yaratması muhtemel.