ABD Doları Haftalık Tahmini: Kafa karışıklığı ülkesi

• ABD Doları toparlanmasını sürdürdü ve bu hafta mütevazı bir şekilde yükseldi.
• Federal Rezerv'in faiz oranlarını 25 baz puan düşürmesi geniş bir şekilde bekleniyor.
• ABD enflasyonu Eylül ayında konsensüsü kaçırdı ancak hedefin üzerinde kalmaya devam ediyor.

Geçen hafta

ABD Doları (USD) haftaya sağlam bir duruşla başladı, ancak günler geçtikçe erken ivmesi azaldı. Yine de, ABD Dolar Endeksi (DXY) 99,00 seviyesinde mütevazı kazançlarla kapanmayı başardı ve bu, önceki haftanın geri çekilmesini silerek Eylül ortasında kaydedilen 2025 çukurundan toparlanmayı canlı tuttu.

Yeşil Dolar'ın toparlanması, ABD-Çin ticaret gerilimlerinin çıkmaza girmesiyle hız kazandı ve Başkan Donald Trump'ın gelecek hafta Çin lideri Xi Jinping ile görüşme planlarını belirtmesinin ardından yenilenen diplomatik ilerleme spekülasyonlarını körükledi.

Aynı zamanda, yatırımcılar Washington'daki durumu dikkatle izlemeye devam etti; burada federal hükümetin uzun süreli kapanma riski hissiyatı karartmaya devam etti. Jeopolitik cephede, Rusya-Ukrayna çatışması büyük ölçüde arka planda kalmaya devam etti, Trump-Putin zirvesi ise hala tartışılmakta ancak henüz onaylanmamış durumda.

Tahvil piyasasında, ABD Hazine getirileri son düşüş eğilimlerine karşı bir miktar direnç buldu ve haftanın ikinci yarısında yukarı yönlü hareket etti, aylık düşüşlerinde bir duraklama sinyali verdi.

Fed'in gevşek duruşu

Tüccarlar, Federal Rezerv'in (Fed) bir dizi çeyrek puanlık faiz indirimine gideceğine dair bahislerini artırdı, zira yeni enflasyon verileri fiyat baskılarının geçen ay hafifçe azaldığını gösterdi.

Çalışma Bakanlığı'nın Çalışma İstatistikleri Bürosu'ndan (BLS) gelen son veriler, Tüketici Fiyat Endeksi'nin (TÜFE) Eylül ayında yıllık %3,0 arttığını, Ağustos'taki %2,9'dan hafif bir artış gösterdiğini ancak yine de beklentilerin altında kaldığını ortaya koydu. Daha yumuşak okuma, enflasyonun kademeli olarak soğuduğu görüşünü pekiştirerek Fed'e politika gevşetme konusunda daha fazla alan sağladı.

Fed'in gösterge faiz oranına bağlı vadeli işlemler, yetkililerin 29 Ekim toplantısında hedef aralığını %3,75–%4,00'a düşüreceğine dair neredeyse kesinlik ifade ediyor. Ayrıca, piyasalar Aralık ayında bir başka indirim için %95 olasılık görüyor ve Ocak'taki üçüncü bir indirim olasılığı ise yaklaşık %55'e yükseliyor.

Bu değişim, Fed'in daha uyumlu bir duruşa doğru ilerlediğine dair artan güveni vurguluyor, zira enflasyon kademeli olarak %2 hedefine daha yakın bir seviyeye doğru ilerliyor.

Washington'daki çıkmaz derinleşiyor, ABD kapanması dördüncü haftasına giriyor

ABD hükümetinin kapanması, çözüm görünmeden devam ediyor; Washington'daki tıkanıklık hafifleyecek gibi görünmüyor. Yasama organı bir kez daha çıkmaza girdi ve Senato hafta sonu için tatile girdiğinden, bir sonraki oylama Salı günü yapılacak; bu tarih, Capitol Hill'deki pek çok kişi tarafından bir ilerleme sağlanacağına inanılmıyor.

Şu anda 24. gününde olan bu kapanma, ABD tarihindeki ikinci en uzun hükümet kapanması oldu. Eğer 5 Kasım'a kadar uzanırsa, 2018-2019'da kaydedilen 35 günlük rekoru geçerek en uzun kapanma olacak.

Etki hissedilmeye başlıyor. Yüz binlerce federal çalışan maaşlarını alamıyor, önemli kamu hizmetleri az sayıda personelle çalışıyor ve belirsizlik iş dünyası güvenine sızmaya başlıyor. Ekonomistler, her ek kapanma haftasının çeyrek GSYİH büyümesinden ondalıklar alabileceği konusunda uyarıyor ve bunun tüketici harcamaları ve iş yaratma üzerinde dolaylı etkileri olabileceğini belirtiyor.

Cuma günü Senato'da gerilimler yeniden alevlendi; Demokratlar, yalnızca "temel" federal çalışanlara ödeme yapmayı öneren Cumhuriyetçi bir teklifi engellerken, Cumhuriyetçiler de izinli çalışanlara ödeme uzatmayı öneren karşı önlemi reddetti. Çıkmaz, her iki grubun da şu anda ödeneksiz kalmasına neden olarak, hafifleyecek gibi görünmeyen bir siyasi tıkanıklığa acil bir aciliyet ekliyor.

Gümrük tarifeleri: Taktiksel bir zafer, stratejik bir kumar

ABD Başkanı Donald Trump, Asya turu sırasında gelecek hafta Çin Başkanı Xi Jinping ile görüşecek; bu, dünyanın en büyük iki ekonomisi arasındaki ilişkiler için kritik bir anı işaret edebilir. Görüşmenin amacı, ticaret gerilimlerini hafifletmek ve henüz kalıcı bir anlaşma sağlamayan müzakereleri yeniden canlandırmaktır.

Bu, Trump'ın Ocak ayında Beyaz Saray'a döndüğünden bu yana iki liderin yüz yüze gerçekleştireceği ilk buluşma olacak. Bu yıl iki kez telefonla konuşmuş olsalar da, 2019'dan bu yana yüz yüze görüşmemişlerdir.

Zamanlama kritik. Washington ve Pekin arasındaki kırılgan ticaret ateşkesi, her iki tarafın da uzatmayı kabul etmemesi durumunda 10 Kasım'da sona erecek. Trump, bu ayın başlarında açıklanan ek %100 gümrük tarifelerinin uygulanması için son tarihi 1 Kasım olarak belirledi.

Bu huzursuz ateşkes, birbirlerinin gemilerine uygulanan yüksek liman ücretleri, gelişmiş teknolojiler ve nadir toprak mineralleri üzerindeki daha sıkı ihracat kontrolleri ve tarımsal ticaret üzerindeki yenilenen anlaşmazlıklar gibi yeni bir karşılıklı önlemler turuyla zaten zorlanmış durumda.

Ekonominin ötesinde, gündemin, Tayvan ve fentanil kaçakçılığı gibi artan jeopolitik çatışma noktalarına ve Pasifik'teki daha geniş stratejik rekabete değinmesi bekleniyor. Bu durum, iki başkanın gelecek hafta bir araya geldiğinde ticaretten çok daha fazlasının tehlikede olduğunu vurguluyor.

Gümrük tarifelerine dönersek, bunlar kısa vadeli siyasi kazançlar sağlayabilir, ancak ne kadar uzun süre devam ederse, enflasyonu besleme ve büyümeyi olumsuz etkileme riski o kadar artar. Trump'ın çevresindekiler, ihracatçılara rekabet avantajı sağlamak için daha zayıf bir Dolar fikriyle rahat görünmektedir. Ancak, üretimin geri getirilmesi ne hızlı ne de ucuzdur ve sadece gümrük tarifeleri bunu başaramaz.

ABD Doları için sırada ne var?

ABD hükümetinin kapanması, ekonomik tabloyu daha da bulanık hale getirmeye devam ediyor. Anahtar veri yayınları ertelendi ve piyasalar ekonominin gerçekten nasıl dayanıp dayanmadığına dair daha az ipucu ile baş başa kaldı.

Bu durum, gelecek haftaki FOMC toplantısını ve ardından Başkan Jerome Powell'ın basın toplantısını yön arayan yatırımcılar için ana etkinlik haline getiriyor. Aksi takdirde zayıf bir takvimle, Konferans Kurulu'nun Tüketici Güveni anketi de duygu durumunun birkaç zamanında anlık görüntülerinden biri olarak ilgi çekebilir.

Toplantıdan sonra, yatırımcılar Fed yetkililerinin yorumlarını, enflasyonu düşürme ve işgücü piyasasının daha fazla soğuması arasındaki dengeyi nasıl gördüklerine dair herhangi bir ipucu için inceleyecekler ve bunun faiz oranlarındaki bir sonraki hareket için ne anlama gelebileceğini değerlendirecekler.

Teknik görüşler

Mevcut toparlanma daha da hız kazanırsa, DXY'nin Ekim zirvesi olan 99,56'da (9 Ekim) bir sonraki engelle karşılaşması bekleniyor. Bunu 100,26'lık (1 Ağustos) Ağustos tavanı takip ediyor. Buradan gelecek ek yukarı yönlü hareket, haftalık yüksek seviyeyi 100,54'te (29 Mayıs) yeniden gündeme getirebilir; bunu 101,97'lik (12 Mayıs) Mayıs zirvesi takip ediyor.

Karşıt olarak, 98,03'te (17 Ekim) haftalık düşük seviyede hemen bir destek bölgesi var. Bu seviyenin kaybı, 2025 dip seviyesi olan 96,21'e (17 Eylül) daha derin bir geri çekilmeyi açar; bunu 95,13'te (4 Şubat) Şubat 2022 tabanı ve muhtemelen 94,62'de (14 Ocak) 2022 vadisi takip eder.

Bu arada, endeks hem 200 günlük hem de 200 haftalık SMA'larının altında, sırasıyla 100,72 ve 103,26 seviyelerinde işlem görüyor ve bu durum aşağı yönlü görünümü koruyor.

Momentum sinyalleri yukarı yönlü eğilim gösteriyor: Göreceli Güç Endeksi (RSI) 57'nin üzerinde seyrediyor ve bu da yakın vadede kazançların hala mümkün olduğunu gösteriyor. Ortalama Yönsel Endeks (ADX) ise 19 civarında ve bu da yavaşça hızlanan bir trende işaret ediyor.

ABD Dolar Endeksi (DXY) günlük grafiği

Sonuç

ABD Doları için kısa vadeli görünüm hala belirsiz görünüyor. Fed, bu günlerde daha az siyasi baskı altında olabilir, ancak piyasalar hala gümrük tarifeleri riskleri, artan devlet borcu, yenilenen ticaret gerilimleri ve uzatılmış hükümet kapanması arasında daha fazla faiz indirimi bekliyor. Dolar bir sıçrama gerçekleştirdiğinde bile, bu kazançları uzun süre koruyamamıştır.

Çoğu analist hala daha fazla aşağı yönlü hareket bekliyor, ancak aşağı yönlü pozisyonlar zaten kalabalık olduğundan, herhangi bir ek zayıflığın yavaş geleceği, keskin bir düşüşten ziyade istikrarlı bir gerileme olacağı muhtemeldir.