Sterlin kötü haberlerle besleniyor, Euro ise bir yılın en düşük seviyesine geriliyor

• EUR/GBP, Çarşamba günü sekiz seansta yedinci düşüşünü kaydederek 0,8519 seviyesinde yeni bir bir yıllık dip yaptı ve ardından 0,8520 civarında kapandı.
• Piyasalar, Beyaz Saray İran ile ateşkesin sona erdiğini açıklayıp Ham Petrol fiyatları yükselince, yıl sonuna kadar İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) faiz artırımı yapmasını tamamen fiyatladı.
• Bir haftalık ortalamanın üzerinde şahin Avrupa Merkez Bankası (AMB) söylemi Euro'ya hiçbir fayda sağlamadı; Eylül ayı faiz artırımı fiyatlaması eşit ihtimallere doğru geriledi.

Euro'nun Sterlin karşısındaki düşüşü son sekiz işlem gününün yedisini kapsıyor ve tek para biriminin zayıf olduğu refleks açıklaması tersine yorumlanıyor. Burada asıl işi Sterlin yaptı: Sterlin üç ayın en iyi haftasını kapattı, Euro karşısında bir yıllık zirve yaptı ve hem onaylanmış bir Başbakan hem de atanmış bir maliye bakanı olmadan liderlik geçişi sürecinin ortasında bunu başardı. Paritenin düşmesinin sebebi Euro'nun çökmesi değil, Sterlin'in yukarı yönlü yeniden fiyatlanmasıdır.

İngiltere Merkez Bankası faiz artırımı üç seansta yazı tura olmaktan kesinliğe dönüştü

Faiz oranı beklentileri tek bir hafta içinde Sterlin lehine kararlı şekilde hareket etti. Piyasalar Pazartesi günü yıl sonuna kadar İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) faiz artırımı yapma olasılığını yaklaşık %70 olarak fiyatladı, Salı günü bu oran %76'ya yükseldi ve Beyaz Saray'ın Ankara'daki Kuzey Atlantik Antlaşması Örgütü zirvesinde İran ile ateşkesin sona erdiğini açıklaması sonrası tam fiyatlamaya geçti. Yeni grevler Brent Ham Petrol'ü iki haftanın zirvesine taşıdı; gaz ağırlıklı Birleşik Krallık için bu bir enflasyon sorunu ve göz ardı edilemez.

Jeopolitik gelişmelerden önce iç ortam şahin eğilimdeydi. Haziran ayında faiz %3,75'te sabit tutuldu ve 7-2 oyla karar verildi; baş ekonomist ve dış üyeden biri %4,00'e yükseltilmesini tercih etti, bu Nisan ayındaki bölünmeden bir muhalefet fazlaydı. Hizmet enflasyonu %3,7 ile %2,8'lik manşet enflasyonun oldukça üzerinde seyrediyor, Başkan kısa vadede faiz indirimlerini dışladı ve Para Politikası Komitesi'nin en şahin dış üyesi bu hafta iki gün içinde üç konuşma yaptı.

Liderlik boşluğu normalde para birimi risk primi gerektirir, ancak Sterlin bunu ödemeyi reddediyor. Andy Burnham başbakanlık için önde gidiyor ve henüz bir maliye bakanı atamadı; Ed Miliband muhtemel aday olarak dolaşıyor, piyasalar ise yeni liderliğin mevcut mali kuralları sürdüreceği sinyallerinden rahatlık duyuyor. Salı günü yayımlanan Finansal İstikrar Raporu, hisse senedi kaldıraçları ve siber risk uyarılarına rağmen Sterlin etkilenmedi.

Avrupa Merkez Bankası tüm hafta şahin konuştu, piyasa umursamadı

Euro tarafı kağıt üzerinde güvercin değil. Avrupa Merkez Bankası (AMB) Haziran ayında 2023'ten bu yana ilk faiz artırımı yaptı, mevduat faizini %2,25'e yükseltti ve enerji şokuna bağlı olarak 2026 enflasyon tahminini %3,0'a revize etti. Bu haftaki konuşmacılar da aynı mesajı verdi; Pazartesi günü yönetim kurulu açıklamaları kendi şahin ortalamasının çok üzerinde puan aldı ve Salı günü uzun süredir güvercin sayılan bir Yönetim Konseyi üyesi sürpriz şekilde şahin açıklamalar yaptı.

Çarşamba günü üçüncü ortalamanın üzerinde şahin açıklama geldi, bu kez tek seferlik enerji fiyatı şoklarının politika tarafından genellikle göz ardı edildiği hatırlatmasıyla birlikte ve Euro bu açıklamaları neredeyse hiç tepki vermedi. Haziran ayı öncü enflasyon tahmini soğudu ve aciliyet azaldı; Eylül ayı takip fiyatlaması Haziran toplantısına kadar üç ek faiz artırımı beklentisinden yazı tura seviyesine geriledi. Arkasında veri olmayan söylem etkisini yitiriyor ve Euro bunun bedelini ödüyor.

Pazartesi günü gelen veriler güvercinlere malzeme verdi. Üretici fiyatları yıllık %5,9 ile %5,7'lik beklentinin üzerinde geldi, ancak perakende satışlar aylık bazda beklentiyi karşılamadı ve Sentix yatırımcı güveni keskin iyileşme göstermesine rağmen -3,1 ile negatif bölgede kaldı. AMB'nin kendisinin bu yıl %0,8 büyüme beklediği bir ekonomi, ne kadar şahinler bunun için prova yaparsa yapsın, faiz artırımı döngüsü için zayıf bir platformdur.

Farkı iki toplantı belirleyecek

Takvim tartışmayı merkez bankalarına geri veriyor. AMB 23 Temmuz'da karar verecek, BoE ise 30 Temmuz'da takip edecek; politika farkı Sterlin lehine yaklaşık 150 baz puan civarında seyrediyor, yıl başında ise bu fark 225 baz puana yakındı. Bahar ayları bu farkı daraltmakla geçti; son iki hafta beklenen yönün tersine dönmesine neden oldu ve parite de buna uydu.

Şu anda kalabalıklaşma işlemin en büyük zayıflığı. Tam fiyatlanmış bir faiz artırımı ancak hayal kırıklığı yaratabilir ve 30 Temmuz'da BoE'nin beklentilerin altında kalması için ECB'nin piyasaya artık kulak vermeyen bir şahinlik sergilemesinden daha fazla alan var. Sekiz seansta yedi düşüş günlük momentumun yeterince gerilmesine yol açtı; faiz hikayesinde yaşanacak herhangi bir dalgalanma yukarı dönüşte büyütülür.

Teknik seviyeler ve eğilim

Direnç: Çarşamba günü reddedilen 0,8555 zirvesi, 0,8600 yuvarlak seviyesinden önceki ilk tavan ve daha geniş yapı, 0,8628 civarındaki düşen 50 günlük Üstel Hareketli Ortalama (EMA) ile sınırlı kalmaya devam ediyor; 200 günlük EMA ise 0,8655 civarında takip ediyor.

Destek: 0,8519'daki yeni dip, 0,8500 seviyesi öncesinde duran tek destek ve günlük grafikte görünür tarih kalmayan son yuvarlak seviye savunmasıdır.

Eğilim: Aşağı yönlü. Günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi (RSI) yaklaşık 7,55 ile aşırı satım bölgesinde ve 0,8550 hatta 0,8600 seviyelerine doğru geri sıçramalar olabileceğine işaret ediyor, ancak trend, faiz farkı ve her iki para biriminin yeniden fiyatlanması aynı yönde; yükselişler 0,8600 altında satış fırsatı olarak kalmaya devam ediyor ve 0,8500 seviyesi sonraki hedef.

EUR/GBP günlük grafik