RUB: Piyasa CBR toplantısından 100 baz puanlık indirim bekliyor – Commerzbank

Rusya Merkez Bankası (CBR), aylık faiz kararı için bugün toplanıyor: medyan konsensüs beklentisi, 100 baz puanlık bir indirimle %16,0'lık ana faiz oranı yönünde, ancak bazı tahminciler oranının değiştirilmemesini bekliyor. Faiz indirimi bekleyen analistlerin oranı, hükümet yetkilileri, sanayi ve düşünce kuruluşları gruplarının CBR'nin yüksek faiz oranlarına yönelik eleştirilerini artırmasıyla son günlerde önemli ölçüde arttı. Düşünce kuruluşları, inatçı enflasyon dinamiklerinin CBR'nin faizi artırabileceği anlamına geldiğini ve bunun tam anlamıyla bir felaket olacağını belirtiyor, Commerzbank FX analisti Tatha Ghose belirtiyor.

USD/RUB döviz kuru önümüzdeki aylarda 90,00 seviyesine ulaşacak

"CBR, enflasyon risklerini kendisi de görüyor: mevcut fiyat artışının temel ölçümleri son zamanlarda çok fazla yavaşlamadı. Çekirdek enflasyon gerçekten de tek seferlik faktörler tarafından yukarı itiliyor ve şirketlerin ve profesyonel tahmincilerin enflasyon beklentilerinde keskin bir artış gözlemliyoruz. CBR, bu yılın sonuna ve gelecek yılın başına kadar peşin ödemeler nedeniyle mali açığın artmasından da korkuyor olabilir. Bu nedenle, sıkı bir enflasyon hedefleme perspektifinden bakıldığında, CBR'nin enflasyonu 2026'ya kadar hedefe döndürmek için para koşullarını mümkün olduğunca sıkı tutması gerekebilir. Benzer koşullarda, CBR genellikle piyasanın en şahin tahminlerinden bile daha şahin bir şekilde hareket etmiştir."

"O zamanlar, CBR'nin kendi duruşu baskın değişken olurdu - hükümetin daha düşük faiz oranları için yaptığı ara sıra çağrılar dikkate alınmazdı. Ancak bu sıradan zamanlar değil. Rusya'nın para politikası dinamikleri artık tamamen değişti çünkü CBR üzerindeki hükümet ve sanayi baskısı artıyor ve daha fazla gözlemci eleştiriyi kabul ediyor gibi görünüyor. İndirim için argümanlar arasında, talepteki zayıflama ve kurumsal stres nedeniyle kısıtlayıcı kredi erişimi yer alıyor. Başkan Putin, CBR'nin politikalarını destekliyor, ancak son zamanlarda dili de daha belirsiz hale geliyor."

"Bu faiz kararını tahmin etmek, bu nedenle alışılmadık şekilde daha zor hale geldi. Biz 100 baz puanlık bir indirim yönünde eğilim gösteriyoruz. ABD ve AB'nin Rusya'ya yönelik daha fazla yaptırımları ve barış görüşmelerinin başarısız olmasıyla, ruble döviz kuru için temel göstergeler kötüleşiyor. 'Yapay' USD/RUB döviz kurunun önümüzdeki aylarda 90,00 seviyesine ulaşmasını tahmin ediyoruz."