Rekor Japon Yeni müdahalesinin yarısı halihazırda kayboldu

• USD/JPY 159,50 seviyesinde işlem görüyor, bu müdahale hareketinin tam orta noktası.
• Yaklaşık 13,75 trilyon Yen'lik resmi alım, bunun yarısı şimdiden geri alındı.
• Japonya politika faizi %1,00, son açıklanan enflasyon ise %1,7 seviyesindeydi.

Dolar, perşembe günü Yen karşısında 159,50 seviyesinden işlem görüyor; seans içinde zar zor 55 piplik bir aralıkta bir miktar yükseldi. Seviyenin hareketten daha önemli olmasının nedeni, 159,50'nin müdahale öncesi 164,00'ün hemen altındaki zirve ile Tokyo ve Washington'un ay başında birlikte aldığı 155,00'in biraz üzerindeki dip arasında neredeyse tam ortada yer almasıdır.

Şimdiye kadarki en büyük Yen alım operasyonunun üzerinden yedi seans geçmesine rağmen, bunun yarısı geri verildi. Yeni bir operasyon açıklanmadı ve buna gerek de olmadı, çünkü piyasa hareketi kimse engel olmadan geri çözdü.

Tarihteki en pahalı tabanın yarısı gitti

Tahminler, ilk tek başına yapılan operasyonun tek bir seansta yaklaşık 8,45 trilyon Yen ile rekor kırdığını, ertesi gün ABD Hazine Bakanlığı ile birlikte yaklaşık 5,3 trilyon Yen daha alım yapıldığını gösteriyor. Bu ikinci aşama, 1998'den bu yana Washington ile yapılan ilk ortak Yen alım operasyonuydu ve her iki başkent de sonrasında bunu tekrarlamaktan çekinmeyeceklerini söyledi.

Birleşik etkinin sonucu, 164,00'ün hemen altından 155,00'ün biraz üzerine, iki seans içinde yaklaşık dokuz Yenlik bir düşüş oldu. Parite şimdi 159,50 seviyesinde işlem görüyor; bu da operasyonun hedef aldığı kişilerin eline geçen bu dokuz Yen'in dört buçuk Yenlik kısmının geri verildiği anlamına geliyor. Resmi alım bir trendi değil, bir seviyeyi satın aldı.

Toplam tutar iki hafta daha kamuya açıklanmayacak. Japonya Maliye Bakanlığı, müdahale toplamlarını aylık olarak, 28'i civarında bir kesim tarihiyle yayımlıyor, bu nedenle operasyonun faturası Ağustos ayının sonunda gelecek. Yatırımcılar bu rakamı, alımın başladığı yere stop ettiği yere olduğundan daha yakın bir döviz kuru ile okuyacaklar.

Açıklamadaki bir ayrıntı, aldığı ilgiden daha fazlasını hak ediyordu. Tokyo, gelecekteki operasyonları Hazine tahvillerini satarak değil, yabancı para otoriteleri için Federal Rezerv'in repo tesisi üzerinden finanse edeceğini belirtti; bu da tarihsel olarak ne kadar harcayabileceğini sınırlayan kısıtı ortadan kaldırıyor. Burada sınırlayıcı unsur hiçbir zaman para olmadı; bu da yarısı geri alınmış bir operasyonu bu kadar tuhaf bir sonuç haline getiriyor.

Dolar için olumsuz geçen seansı Yen yine de kaybetti

Temmuz Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE), %0,2 beklentisine karşı aylık bazda değişmedi; yıllık oran %5,5'ten %4,7'ye gerilerken çekirdek gösterge %0,3 beklentisine karşı %0,2 arttı. İlk işsizlik maaşı başvuruları, 202K beklentisine ve önceki 200K seviyesine karşı 209K olarak geldi. Bu verilerin her biri daha zayıf bir Doları işaret ediyor.

Faiz vadeli işlemleri artık 16 Eylül'de faizin sabit tutulma olasılığını %65,2 olarak fiyatlıyor; bu da 10 Ağustos'ta yazı tura olan toplantıda %34,8'lik bir faiz artırımı ihtimali bırakıyor. 9 Aralık, mevcut aralığın yılı atlatma şansını %34,1 olarak gösteriyor ve 2026'daki her toplantıda indirim sütunu boş. Dolar, gün içinde daha yumuşak bir faiz patikasıyla karşı karşıya kaldı ve Yen yine de karşısında değer kaybetti.

Carry trade'in Federal Rezerv'in faiz artırmasına ihtiyacı yok. Japonya'nın reel politika faizinin negatif kalmasına ihtiyacı var ve politika faizi %1,00 iken son açıklanan enflasyon %1,7 seviyesindeyken bu rahatlıkla sağlanıyor. Washington'da çeyrek puanlık bir değişiklik bu farkın büyüklüğünü değiştirir, yönünü ise hiçbir şekilde değiştirmez.

Enerji, bu para birimi karşısında işin geri kalanını yapıyor. Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasına ilişkin görüşmeler çıkmaza girmiş durumda, geçişler Salı günü savaş öncesindeki yaklaşık 130 gemiye karşılık sekiz gemiyle sınırlı kaldı ve Japonya yaktığı ham petrolün neredeyse tamamını ithal ediyor. Bir enerji şoku, net ithalatçı için dış ticaret hadleri vergisidir; bu da resmi alımların hiçbir miktarının dokunamayacağı Yen için tek düşüş yönlü argümandır.

Sırada ne var

Cuma günü saat 12:30 GMT'de ABD'nin Temmuz ayı perakende satışları açıklanacak; manşet verinin önceki %0,2'ye karşılık %0,1 gelmesi bekleniyor. Ardından saat 14:00 GMT'de Michigan Üniversitesi ön tüketici güven endeksi 55,2'ye karşılık 54,5 olarak açıklanacak. Eylül fiyatlamasının geldiği nokta göz önüne alındığında, enflasyon beklentileri bileşenleri manşet veriden daha fazla önem taşıyor.

Japonya'nın kendi takvimi daha ağır basıyor. Ön ikinci çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) verileri 16 Ağustos Pazar günü geç saatlerde 23:50 GMT'de açıklanacak; çeyreklik büyümenin %0,5, yıllıklandırılmış oranın ise önceki %1,8'e karşılık %2 olması bekleniyor. 19 Ağustos'ta Temmuz ayı ticaret verileri ve 20 Ağustos'ta ulusal enflasyon verileri gelecek; manşet veri son olarak %1,7, taze gıda hariç ölçüm ise %1,6 olarak açıklanmıştı.

Bu enflasyon verileri, Japonya Merkez Bankası'nın Haziran ayındaki hamleyi %1,00'e taşımasının ardından bir başka adım için alanı olup olmadığını belirleyecek. %1,7 civarındaki herhangi bir veri, reel faizi derin biçimde negatif bırakır ve Maliye Bakanlığı'nı, kendi merkez bankasının savunmasına yardımcı olmadığı bir seviyeyi savunmak zorunda bırakır. 19 Ağustos'taki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) tutanakları da aynı zaman diliminde yer alıyor.

Seviyeler

Direnç: 160,50'nin hemen altındaki 50 günlük Üstel Hareketli Ortalama (EMA) ilk tavan konumunda ve fiyatın üzerine doğru geriliyor; bunun altındaki işaret ise 160,00 seviyesi. Bunun üzerinde, müdahale öncesi 164,00'ün hemen altındaki zirve, grafikte kalan tek yapı.

Destek: 159,00 bölgesi seans boyunca korundu; 158,00 ve yükselen 200 günlük EMA bunun hemen altında bir sonraki basamak olarak yer alıyor. Bunun altında ise müdahale operasyonunun bedelini ödediği 155,00'ın hemen üzerindeki müdahale dip seviyesi bulunuyor.

Eğilim: 158,00 korunduğu sürece yükseliş yönünde; hedef 160,50 ve bunun üzerinde günlük kapanış 162,00 bölgesini yeniden açar. Günlük kapanışın 158,00'in altında gerçekleşmesi halinde geçersiz olur; bu da toparlanmayı yeniden resmi ellerin içine bırakır. Günlük momentum, fiyat yukarı doğru sürünürken Stokastik Göreceli Güç Endeksi'nin (Stoch RSI) 24 civarında ve düşüşte olması nedeniyle kovalamak yerine sabır lehine argüman sunuyor.

USD/JPY günlük grafik