Müdahale kaydı Japon Yeni’ni satın aldı, Mayıs ortasına dönüş sağladı

• USD/JPY 157,50'nin hemen üzerinde işlem görüyor, değişmedi ve 200 günlük EMA'sına sabitlenmiş durumda.
• Tokyo'nun bir günde 8,45 trilyon Yen harcadığı bildirildi, bu şimdiye kadarki en büyük miktar.
• Japonya'nın büyütülmesini istediği Fed imkanı 60 milyar Dolar ile sınırlı.

Parite 157,50'nin hemen üzerinde el değiştiriyor, seans boyunca yatay ve doğrudan kendisine yaklaşan yükselmiş bir 200 günlük Üssel Hareketli Ortalama (EMA) üzerinde duruyor. Aralık 60 pipten azı kapsıyor. Yaklaşık iki yılın en sert dört seanslık düşüşünün ardından, majörler arasındaki en sert para birimi tamamen durdu.

Durduğu yer tüm hikâyeyi anlatıyor. Bir hafta önce parite 164,00'ün hemen altında, kırk yıllık bir ekstrem seviyeyi görmüştü. Şimdi ise en son mayıs ortasında görülen bir seviyede işlem görüyor; bu da kayıtlardaki en büyük koordineli müdahalenin Yen'deki yaklaşık on bir haftalık değer kaybını geri aldığı ve daha fazlasını yapmadığı anlamına geliyor.

On dört trilyon Yen gerçekte ne satın aldı

Japonya Maliye Bakanlığı'nın tek bir günde 8,45 trilyon Yen harcadığı, bunun şimdiye kadar kaydedilen en büyük tek seanslık operasyon olduğu ve bunu ertesi gün yaklaşık 5,3 trilyonun izlediği bildiriliyor. ABD Hazine Bakanlığı da buna katılarak 2011'den bu yana ilk kez Yen satın aldı ve alımı Dolar yerine Euro satarak finanse etti; bu da operasyonun para birimi kadar Hazine piyasası da gözetilerek tasarlandığını gösteriyor.

Sonuç, harcama durduğu anda düşüşü duran bir para birimi oldu. Fiyat, üç seanstır 200 günlük EMA çevresinde dar bir bantta kaldı ve hiçbir taraf baskı kurmadı; bu da piyasanın yetkililerin savunduğu seviyeyi bulduğu ve onların yeniden ödeme yapıp yapmayacağını beklediği bir piyasa görünümüdür. Müdahale bir fiyat oluşturur. Bir neden oluşturmaz.

Buna neden olan faiz farkı değişmedi

Federal Rezerv, üç politika yapıcının artış yönünde muhalefet şerhi düşmesine rağmen %3,50 ile %3,75 arasında duruyor ve 2026'daki hiçbir toplantı için faiz indirimi fiyatlanmıyor. Japonya Merkez Bankası ise Haziran ayında 7'ye 1 oyla politika faizini 31 yılın en yüksek seviyesine taşıdıktan sonra %1,00 seviyesinde bulunuyor. Bu fark, Yen'i aşağı çeken makine ve bir para birimi operasyonu buna dokunmuyor.

Çarşamba günü yayımlanan Haziran tutanakları, kurulun tek gerçek çözüme doğru ilerlediğini gösteriyor. Birkaç üye, şirketlerin çok çeşitli mallarda fiyatları artırmasıyla mali yılın ikinci yarısında tüketici enflasyonunun önemli ölçüde güçlenmesini bekledi; ikisi nötr bir seviyeye daha hızlı geçilmesi gerektiğini savundu ve biri, Orta Doğu'daki çatışma çözülse bile alternatif arz kaynaklarının yüksek nakliye ve depolama maliyetleri taşıması nedeniyle enflasyonist baskının süreceği uyarısında bulundu. Temmuz toplantısı, gelecekteki tartışmaları yukarı yönlü fiyat risklerine odakladı; piyasa bunu Eylül ayının canlı olduğu şeklinde okuyor.

Kimsenin oy vermediği arka plan desteği

Yabancı ve Uluslararası Para Otoriteleri (FIMA) repo imkanı, onaylı yabancı otoritelerin Hazine tahvillerini satmak yerine bunlara karşılık Dolar borçlanmasına olanak tanıyor ve kurum başına 60 milyar Dolar ile sınırlı. Japonya yaklaşık 1,1 trilyon Dolar tutarında Amerikan devlet borcu tutuyor; bu, var olan en büyük yabancı stok ve Tokyo bu imkanı kullanmayı planladığını söyledi. Bu tahvilleri Yen alımlarını finanse etmek için satmak Amerikan getirilerini yukarı iterdi ve bunu Washington'da kimse istemiyor.

ABD Hazine Bakanı kamuoyuna açık şekilde tavanın yükseltilmesini istedi ve ortak operasyonu tekrarlama sözü verdi. Federal Rezerv yorum yapmayı reddetti ve herhangi bir genişleme, dokuz gün önce üçe bölünen aynı komitenin çoğunluğunu gerektiriyor. Yatırımcılar, genişletilmiş bir arka plan desteği varmış gibi davranıyor. Şu anda bu, sosyal medyada yapılan bir talep ve bunu onaylamak zorunda olan kurum, iki aydır piyasa fiyatlarından ipucu almadığını ısrarla söylüyor.

Cuma gününden önce gelenler

ABD haftalık işsizlik maaşı başvuruları perşembe günü 12:30 GMT'de 202 bin konsensüsüne karşılık 197 bin olarak açıklanacak, ardından cuma günü aynı saatte 57 binin ardından 80 bin konsensüsle bordro raporu gelecek ve işsizlik oranının %4,2 olması bekleniyor. Özel sektör bordroları çarşamba günü 70 bin beklentisine karşılık 44 bin ile zaten ciddi şekilde hayal kırıklığı yarattı ve hizmetler istihdam endeksi 47,4'e geriledi.

Her iki yön de bu parite üzerinden ilerliyor. Zayıf bir ikinci ABD verisi, Tokyo'nun bir Yen daha harcamasına gerek kalmadan faiz farkını daraltır; Japon yetkililerin ihtiyaç duyduğu ve yaratamayacağı sonuç budur. Güçlü bir veri ise farkı yeniden genişletir ve Maliye Bakanlığı'nı yeniden alım tarafına geçirir; bu kez piyasanın zaten hangi seviyeyi seçtiğini gördüğü bir seviyeyi savunur.

Seviyeler ve eğilim

Direnç: 158,00 anlık tepkiyi sınırlıyor, bunun üzerinde 158,50 ve onun da üstünde düşen 50 günlük EMA ile 161,00 civarı, müdahale öncesi yapının yeniden başladığı noktayı işaret ediyor.

Destek: 157,00'nin hemen üzerindeki 200 günlük EMA pivot konumunda, bunun altında 156,00 ve müdahale kaynaklı sıçrama dip seviyesi olan 155,00 ise yetkililerin savunacaklarını zaten kanıtladıkları çizgi olarak öne çıkıyor.

Eğilim: Düşüş yönlü. Günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI) 63 civarında ve yataylaşırken, henüz bu seviyenin hiçbir tarafın kontrolünde olmadığını teyit ediyor. 158,50'ye doğru yükselişler, üstte düşen 50 günlük EMA varken satış için değerlendiriliyor ve 157,00'nin altında günlük kapanış 156,00'ı, ardından 155,00 bölgesini açıyor. Geçersizlik, 160,00'ın üzerinde günlük kapanışla oluşur; bu da piyasanın destek seviyesinin gerçek bir savunma değil, blöf olduğuna karar verdiğini gösterir.

USD/JPY günlük grafik