Macar Forinti: Yükseliş yönlü FX duruşu küresel olumsuz etkenlerle karşı karşıya – ING

ING ekibi, Forint'in mali konsolidasyon beklentileri ve Euro'ya geçiş yönündeki adımlar tarafından desteklendiğini görüyor, ancak daha yüksek enerji fiyatları, güçlü ABD Doları ve euro bölgesi tahvil piyasasındaki stres gibi küresel faktörlerin kazançları sınırlayabileceği konusunda uyarıyor. Kırılgan pozisyonlanma ve risklere rağmen, Forint'e ilişkin döviz kuru görünümü önümüzdeki aylarda yükseliş yönünde kalmaya devam ediyor.

Risklerle yumuşatılan yükseliş yönlü FX görünümü

"Macaristan, varlık sınıfları genelinde açık ara en büyük uzun pozisyonlanmanın görüldüğü, seçim sonrası kendine özgü anlatı ve Euro'ya geçiş beklentileri tarafından yönlendirilen, CEE hikayesinin kilit unsuru olmaya devam ediyor. Şu anda ana piyasa odağı para politikasının kendisinden ziyade maliye politikası ve gelecek yılın taslak bütçesi üzerinde. Bizim görüşümüze göre, gelecek yılın mali açığına ilişkin piyasa beklentileri aşağı yönlü kayıyor ve aşırı bir iyimserlik derecesinin zaten fiyatlandığına inanıyoruz."

"Bunun, kısmen mali planlara ilişkin yükselmiş beklentileri yansıttığına inanıyoruz; piyasalar önden yüklemeli bir konsolidasyon ve 2027'de GSYH'nin %5'inin altında bir açık hedefi bekliyor. Bu iddialı görünse de, bunun ulaşılabilir olduğuna inanıyoruz, ancak bunun hiçbir şekilde otomatik olmadığını da belirtmek gerekir."

"Forint, son küresel satış dalgalarına önceki dönemlere kıyasla daha dayanıklı olduğunu kanıtladı. EUR/HUF kısa süreliğine 370'e yaklaşsa da, bu seviye sert bir tavan olduğunu gösterdi. Ekim ayının başında görülen volatilitenin ardından Forint yeniden dengelendi ve 364'ün altına tekrar güçlendi."

"Küresel durum ve büyük uzun pozisyonlanma göz önüne alındığında, piyasalar kırılgan görünüyor; bizim açımızdan, NBH'nin böyle bir ortamda piyasayı test etmesinin pek anlamı yok. Piyasa fiyatlaması, gevşeme döngüsünün sonunda BUBOR'un kilit politika faizinin üzerine çıkması varsayımıyla, bir ek faiz indirimine işaret ediyor. Küresel enerji fiyatları yeni zirvelere ulaşırken, özellikle bölgenin diğer yerlerinde görülen belirgin şahin fiyatlamalar da dikkate alındığında, piyasanın bu kalan faiz indirimi beklentilerini fiyatlamadan çıkarması şaşırtıcı olmaz; ancak biz kendi tahminimizde faiz indirimlerini koruyoruz."

"Daha şahin bir piyasa duruşu, hükümetin Euro'ya geçiş yönündeki süregelen adımlarıyla birleştiğinde Forint için olumlu olmalı. Öte yandan, daha yüksek enerji fiyatları, güçlü ABD doları ve euro bölgesi tahvil piyasasındaki sorunlar gibi olumsuz küresel koşullar göz ardı edilemez. Bu faktörler Forint için kazanç elde etmeyi zorlaştırıyor, ancak döviz kuru görünümümüz yükseliş yönünde kalmaya devam ediyor."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)