Küresel piyasalar: Politika dalgalanması sakin varlıklarla tezat oluşturuyor – HSBC

HSBC Varlık Yönetimi, 2026'nın İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası için faiz beklentilerinde keskin dalgalanmalar getirdiğini, piyasalarda kesintilerden artışlara geçiş yaşandığını ve bunun petrol bağlantılı enflasyon risklerinin yükselmesiyle ilişkili olduğunu gözlemliyor. Buna rağmen, tahvillerde, dövizlerde ve hisse senetlerinde volatilitenin düşük kaldığını ve geniş varlık performansının dirençli olduğunu belirterek, makro rejimi şekillendirmede mali, endüstriyel ve jeopolitik faktörlerin artan rolünü vurguluyor.

Faiz dalgalanması ve piyasa direnci

“Faizler bu kadar dalgalıysa, neden daha geniş finansal piyasalar bu kadar sakin? Merkez bankası beklentileri 2026'da keskin dalgalanıyor, ancak genel varlık sınıfı performansı dirençli kaldı. Ve bu uyumsuzluk, makro rejim hakkında önemli bir şeyin işareti olabilir.”

“İlk olarak, politika faiz artışları tekrar gündemde. İngiltere Merkez Bankası (BoE) veya Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) birkaç faiz artırımı yapması her zaman zor görünüyordu. Ancak Atlantik'in her iki yakasındaki politika yapıcılar daha sert konuşuyor ve emtia şokunun ikinci tur etkileri konusunda endişeleniyor.”

“İkinci olarak, kısa vadeli faiz volatilitesi olağandışı yüksek görünüyor. Piyasa beklentileri yılın başında BoE için iki faiz indirimi fiyatlarken, şimdi iki faiz artırımı fiyatlanıyor. Politika tahminleri spot petrol fiyatlarıyla birlikte dalgalandı.”

“Radikal derecede belirsiz ve arz şoklu bir dünyada, bu istikrarsızlık bizi şaşırtmamalı. Bu, ileriye dönük rehberliğin daha az etkili hale geldiği bir ortam.”

“Daha derin nokta şu: sermaye maliyeti sadece politika faizleriyle ilgili değil. Mali ve endüstriyel politikalar ile jeopolitik, artık makro rejimi yönlendiriyor.”

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)