Carry trade: Teori uygulamayla çarpışırken seçici fırsatlar – Commerzbank

Commerzbank'tan Thu Lan Nguyen, Orta Doğu savaşının sona ereceği umutlarının artmasıyla FX carry işlemlerinin yeniden popülerlik kazanmasını tartışıyor. Uzun vadeli getirilerin yalnızca faiz farklarından kaynaklanmadığını vurguluyor ve teoriye göre kalıcı aşırı getirilerin mümkün olmadığını belirtiyor. G10 ve gelişmekte olan piyasa carry sepetlerindeki son kazançlar, JPY ve CHF fonlama stratejileri arasındaki farklı sonuçları gizliyor.

Carry cazibesi ve uzun vadeli sınırlar

"ABD ile İran arasında bir anlaşma henüz beklenirken, yatırımcılar Orta Doğu savaşının yakında sona ereceği umutlarıyla giderek daha cesur hale geliyor. Döviz piyasasında, bunun sözde carry işlemlerinin geri dönüşünün şimdiden ilan edilmesinde görülebilir."

"Strateji öncelikle faiz oranı farkına değil, daha yüksek getirili para biriminin daha düşük getirili para birimine karşı değer kazanacağı beklentisine dayanıyor. Neden? Çünkü döviz kurları genellikle faiz oranlarından çok daha volatil olup, herhangi bir döviz kuru hareketi faiz gelirini önemli ölçüde aşar."

"Ve gerçekten de, bu strateji son zamanlarda oldukça karlı olduğunu kanıtladı. Örneğin, en yüksek getirili üç G10 para birimini en düşük getirili üç G10 para birimine karşı uzun pozisyona alan bir strateji, geçen yılın nisan ayından bu yana net pozitif getiri sağladı. Seçilmiş gelişmekte olan piyasa para birimlerine yatırım yapan bir strateji ise daha da iyi performans gösterdi."

"Elbette, teori her zaman uygulamayla örtüşmez. Son kazanç serisi, teori böyle diyor diye bir gecede sona ermek zorunda değildir. 2000'li yıllarda carry işlemlerinin son derece karlı olduğu çok uzun bir dönem bile vardı."

"Bu, değer kazanma veya değer kaybı için temel argümanlara bakmanın ve körü körüne bir trendin peşinden gitmemenin faydalı olduğunu gösteriyor."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)