Altın, tatil duraklaması ivmeyi yavaşlattığı için 3.500$'ın altında konsolide oluyor

• Altın rallisi devam ediyor, metal beşinci ardışık seansında yükselerek tüm zamanların en yüksek seviyesine doğru ilerliyor.
• ABD Doları'nın genel olarak zayıflaması, ABD Dolar Endeksi (DXY) bir aylık düşük seviyenin yakınında dalgalanması ve Eylül ayındaki Fed faiz indirim beklentileri talebi artırıyor.
• Karışık PCE enflasyonu, yaklaşan JOLTS, İşsizlik Başvuruları ve Tarım Dışı İstihdam verileri ile ABD işgücü piyasasına odaklanmayı sürdürüyor; bu veriler Fed'in para politikası yolunda anahtar olarak görülüyor.

Altın (XAU/USD) haftaya güçlü bir başlangıç yaparak, ardışık beşinci gününde yükselişini sürdürerek 22 Nisan'da görülen dört aydan fazla bir sürenin en yüksek seviyesine ulaştı. Genel olarak zayıf bir ABD Doları (USD) ve Eylül ayında Federal Rezerv'in (Fed) faiz indirimine dair güçlü beklentiler külçenin momentumunu desteklemeye devam ediyor.

Bu satırların yazıldığı sırada, XAU/USD Amerikan seansında 3.475$ civarında konsolide oluyor ve Asya saatlerinde 3.490$'lık intraday zirvesini işaret ettikten sonra—tüm zamanların zirvesi olan 3.500$'dan biraz aşağıda. Hafif teknik satışlar ve istikrarlı ABD Hazine tahvili getirileri, piyasa hissiyatını olumsuz etkilerken, ABD piyasalarının İşçi Bayramı nedeniyle kapalı olmasıyla işlem koşulları zayıf kalıyor.

Para politikası beklentilerinin ötesinde, külçe, ABD ticaret politikası ve Fed'in bağımsızlığı üzerindeki belirsizlik arttıkça güvenli liman talebini çekmeye devam ediyor. Cuma günü, bir federal temyiz mahkemesi, ABD Başkanı Donald Trump'ın küresel tarifelerinin çoğunun yasadışı olduğuna karar verdi ve bunun Uluslararası Acil Ekonomik Güçler Yasası (IEEPA) kapsamında yetkisini aştığını belirtti. Bu karar, jeopolitik gerilimler ve daha geniş yatırımcı temkinliliği ile birleşerek, külçeyi tarihi yüksek seviyelerin yakınında iyi bir destek sağlamaya devam ediyor.

Piyasa hareketleri: DXY zayıflıyor, getiriler istikrarlı, tarife kararı ve Fed odakta

• ABD Dolar Endeksi (DXY), Dolar'ı altı büyük para birimi sepeti karşısında ölçen, 97,50 civarında bir aylık en düşük seviyeye yakın işlem görüyor ve yatırımcıların güvercin bir Fed görünümüne pozisyon almasıyla son zamanlardaki kayıp serisini uzatıyor. Dolar'ın düşüşü, daha ucuz bir ABD Doları'nın metalin ABD dışındaki alıcılar için daha cazip hale gelmesiyle Altın talebini artırıyor.
• ABD Hazine tahvili getirileri, 10 yıllık gösterge tahvilin 4,23% civarında işlem görmesiyle eğri boyunca istikrarlı kalıyor ve üç günlük kayıp serisini durdurdu. 30 yıllık getiri 4,93% civarında kalırken, enflasyona karşı korumalı menkul kıymetler (10 yıllık TIPS) 1,82% civarında işlem görüyor. Buna karşın, faiz hassasiyeti yüksek olan 2 yıllık getiri 3,62% ile baskı altında kalmaya devam ediyor ve 1 Mayıs'tan bu yana en düşük seviyesinde bulunarak, Eylül ayında bir faiz indirimi beklentisini pekiştiriyor.
• ABD Temyiz Mahkemesi'nin 7-4 oy çokluğu ile aldığı karar, Trump'ın tarifelerinin yasallığı konusunda şüpheler uyandırdı ve vergileri uygulama yetkisinin yalnızca ABD başkanına değil, Kongre'ye ait olduğunu vurguladı. Vergiler, Ekim ortasına kadar geçici olarak yürürlükte kalacak olsa da, yönetim davayı Yüksek Mahkeme'ye taşımaya hazırlanıyor. Ayrı olarak, Trump'ın Fed Guvernörü Lisa Cook'u görevden alma girişimiyle ilgili mahkeme duruşması, Cuma günü bir karar olmadan sona erdi. Hakim Jia Cobb, Cook'un hukuk ekibinden ek belgeler sunmasını istedi ve en erken kararın Salı günü çıkmasını sağladı.
• San Francisco Fed'in resmi sosyal medya kanalları aracılığıyla 29 Ağustos'ta paylaşılan bir mesajda, Başkan Mary Daly, "ekonomimizle daha iyi eşleşecek şekilde politikayı yeniden kalibre etme zamanının yaklaştığını" belirtti. Son tarifelerin enflasyonist etkisini "tek seferlik" olarak nitelendirerek, işgücü piyasası riskleri ortaya çıkmadan önce harekete geçme gereğini vurguladı.
• Cuma günü, Ekonomik Analiz Bürosu'ndan gelen veriler, çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi'nin Temmuz ayında aylık %0,3 artış gösterdiğini, Haziran'da ise değişmediğini, yıllık oranın ise %2,8'den %2,9'a yükseldiğini ve bu seviyenin Şubat'tan bu yana en yüksek olduğunu gösterdi. Manşet PCE ise aylık %0,2'ye hafif bir düşüş gösterdi ve yıllık %2,6'da sabit kaldı. Yapışkan çekirdek verisine rağmen, CME'nin FedWatch aracı, yatırımcıların Fed'in Eylül 16-17 toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığını %90'a yakın fiyatlamaya devam ettiğini gösteriyor.
• Çekirdek enflasyondaki artış para politikası görünümünü karmaşık hale getirirken, yatırımcılar işgücü piyasasına odaklanıyor; burada soğuyan işe alım ivmesi ve daha yumuşak ücret artışları, ekonomiye kalıcı enflasyon baskılarından daha büyük bir risk işaret ediyor. Bu haftaki veriler, Çarşamba günü JOLTS İş İlanları (Temmuz), Perşembe günü haftalık İlk İşsizlik Başvuruları ve Cuma günü Tarım Dışı İstihdam (NFP) verileri, Fed'in Eylül'deki faiz indirimine yönelik beklentileri şekillendirmede belirleyici olacak.
• İşgücü verilerinin ötesinde, ABD ekonomik takvimi Salı günü ISM İmalat PMI ve Perşembe günü ISM Hizmetler PMI'yi öne çıkarırken, Fed yetkililerinin konuşmaları yeni para politikası sinyalleri sunabilir.

Teknik analiz: XAU/USD tarihi zirveye yaklaşırken boğa momentumu artıyor

Teknik açıdan bakıldığında, Altın, 22 Nisan'da belirlenen 3.500$'lık tüm zamanların en yüksek seviyesinin altında birkaç ay boyunca konsolide olduktan sonra, boğa yapısında sağlam bir şekilde kalıyor. Çok aylık aralıktan son zamanlarda yaşanan kırılma, yenilenen yukarı yönlü momentumu işaret ediyor ve boğalar şimdi 3.500$'lık psikolojik engeli test ediyor.

Bu seviyenin üzerinde sürdürülebilir bir günlük kapanış, keşfedilmemiş bir alana kapı açacak ve kısa vadede kazançları 3.550-3.600$ bölgesine uzatabilir. Aşağıda, ilk destek 3.450$'da hizalanmış durumda, ardından 3.400$ geliyor. Şu anda 3.373$'da bulunan 21 günlük Basit Hareketli Ortalama (SMA), daha derin bir koruma katmanı sunuyor ve düzeltici baskılar yoğunlaşırsa dinamik bir zemin işlevi görmelidir.

Momentum göstergeleri, Göreceli Güç Endeksi (RSI) 69 civarında, aşırı alım seviyelerine yakın seyrederek güçlü ancak henüz tükenmemiş alım baskısını gösterirken, Hareketli Ortalama Yakınsama Sapması (MACD) sağlam bir pozitif kesişim sağlıyor. MACD ile sinyal çizgileri arasındaki genişleyen fark, yukarı yönlü ivmenin güçlendiğini gösteriyor. Artan yeşil histogram çubukları, Altın'ın yakın vadeli desteğin üzerinde kalması koşuluyla devam eden kazançlar için durumu pekiştirerek hızlanan alım baskısını daha da doğruluyor.