Tek bir mektup Altın'ın güvenli liman işlemlerini yeniden canlandırabilir

Altın, ABD-İran anlaşmasına yönelik en büyük adımların ardından değer kazandı; çünkü barış Petrolü aşağı çeker ve Federal Rezerv faiz artırımlarını gündemden çıkarır. ABD Başkan Yardımcısı JD Vance, aylardır yapılan en üst düzey temas kapsamında Tahran'a bir mektup gönderdi; Kasım ayında ABD saldırıları mümkün.

İran savaşı Altını olumsuz etkiledi ve savaşı sona erdirmeye yönelik büyük adımlar Altını destekledi. Savaş 28 Şubat'ta Altın 5.200$ seviyesinin üzerindeyken başladı ve o zamandan bu yana metal değerinin yaklaşık dörtte birini kaybetti. Başkan Yardımcısı JD Vance şimdi aylardır yapılan Tahran'a en üst düzey ABD temasını gönderdi. Bu, İran Yüksek Ulusal Güvenlik Konseyi sekreteri Mohsen Rezaei'ye yazılmış ve 3 Kasım haftası kadar erken bir tarihte görüşme öneren bir mektup.

İlk olarak mektubu bildiren Wall Street Journal, Washington'un ayrıca Körfez'deki müttefiklerine 3 Kasım ara seçimlerinden sonra olası kısa süreli, yoğun bir saldırı dalgasına hazırlanmalarını söylediğini de aktardı. Mektup ve saldırı planı aynı haftayı paylaşıyor ve Altının bir sonraki büyük hareketi bunlardan hangisinin önce gerçekleşeceğine bağlı.

Bir savaş Altının dörtte birini nasıl sildi

Savaş Hürmüz Boğazı'nı kapattı. Brent ham petrolü, savaş başlamadan bir gün önce varil başına yaklaşık 71$ seviyesindeydi ve ABD Enerji Enformasyon İdaresi (EIA) fiyatlarına göre o zamandan bu yana geçen 167 işlem gününün 91'inde 100$'ın üzerinde işlem gördü. ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) eylül ayına kadar olan yılda %3,7 arttı ve Federal Rezerv (Fed) 16 Eylül'de faiz oranını %3,75-%4,00 aralığına yükseltti; bu, bu döngüdeki ilk faiz artırımıydı.

İşte Petrol şokunun, kimsenin yakmadığı bir metale nasıl ulaştığı böyle. Altın faiz getirmez, bu nedenle nakit ve tahvillerin sağladığı getirideki her artış, onu elde tutmayı daha maliyetli hale getirir. CME FedWatch aracına göre vadeli işlemler, 9 Aralık'ta bir faiz artırımı için yaklaşık %83 olasılık veriyor ve Haziran 2027'ye kadar üç faiz artırımı daha yapılmasını en olası patika olarak gösteriyor. Enflasyon sonrası 10 yıllık Hazine tahvil getirisi %2,67 seviyesinde ve Altının getirisi sıfır.

Barış manşetleri yıl boyunca Altını destekledi

Washington'un savaşı sona erdirmeye yönelik 15 maddelik planı 24 Mart'ta bildirildi ve ertesi gün Altın bir noktada yaklaşık %3 yükseldi ve %0,7 seviyesinde tutundu. İran'ın planı reddettiği 26 Mart'ta %2,8 değer kaybetti. 7 Nisan'da ilan edilen ateşkes Brent'i bir günde yaklaşık %12 aşağı çekti ve Altın 8 Nisan'da %3'ten fazla yükseldikten sonra kazancının büyük kısmını geri verdi. Savaşı durdurma anlaşması 15 Haziran'da %2,2 artış sağladı.

Bu desen ters yönde de işleyebilir. Başkan Donald Trump'ın ateşkesin sona erdiğini söylemesi ve Petrolün sıçramasıyla 8 Temmuz'da Altın %2'ye kadar değer kaybetti. Altın savaşa karşı sigorta olarak satılır ve 2026'da ateşkesler üzerinden ödeme yaptı.

Barış tek başına işi bitirmez. Yaz ateşkesi sırasında Brent yaklaşık 70$'a gerilerken, Altın Haziran sonunda 2026 yılının en düşük seviyesi olan yaklaşık 3.950$'ı gördü; çünkü Fed'in Haziran projeksiyonları, savaşın yarattığı enflasyon için zaten faiz artırımlarını fiyatlamıştı. Barış işlemi Altın'ı gün içinde yukarı taşır ve ancak Petrol, yatırımcıların bir Fed faiz artırımını fiyatlamayı bırakacak kadar düşerse kalıcı olur.

Mektubun bir tarihi var, saldırıların da

The New York Times'a göre, Katarlı arabulucular mektubu 25 Ekim'de Rezaei'ye iletti. Mektup, Haziran ayında İsviçre'de yapılan görüşmelerde olduğu gibi, ABD tarafında Başkan Yardımcısı Vance'in liderlik edeceği ve İran'ın nükleer programının baştan masada olduğu bir toplantı öneriyor. Önerilen yerler Katar veya Türkiye, belirtilen en erken tarih ise ara seçimlerin yapıldığı hafta.

Tahran kamuoyuna açık şekilde yanıt vermedi. Çarşamba günü üst düzey bir İranlı yetkili, Katar'ın yeni bir öneri sunduğunu reddetti ve fikirlerini kabul edilemez olarak nitelendirdi; İran Dışişleri Bakanı Abbas Arakçi ise İran'ın diplomasıya hâlâ bir şans verdiğini söyledi. Başkan Trump mektubu tıbbi malzemelerle ilgili olarak tanımladı, ancak Wall Street Journal, görüşmeleri yeniden başlatmayı araştırmak için mektubu gönderdiğini bildirdi.

Mektup şu ana kadar Altın üzerinde pek etkili olmadı. Mektubun haberleştirildiği gün Brent yükselirken, Altın düştü çünkü hemen faiz artırımı yönünde oy kullanan iki Fed yetkilisi, bu açılımı gölgede bıraktı.

Ağustos'tan bu yana dört zirve, her biri daha düşük

Altın, Ağustos rallisinin tamamını geri verdi ve sonraki her zirve bir öncekinden daha aşağıda kaldı: Ağustos sonlarında yaklaşık 4.700$, Eylül sonlarında 4.400$, Ekim ortasında 4.200$ ve Fed kararının ardından 4.100$'ın hemen altı. 22 Ekim'de 4.100$'ın altına indi ve o zamandan beri yaz dip seviyesinin üzerinde kaldı; Fed'e doğru yaşanan toparlanma ise onu yalnızca bir seanslığına bu kırılmış seviyeye geri getirdi.

Bir momentum göstergesi olan günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI), Eylül sonlarında aralığının alt noktasından yükseldi ve Fed toplantısı sırasında aşağı döndü; bu nedenle toparlanma, iki faiz artırımı oyu gelmeden önce ivmesini kaybetmişti. Altın hem 50 günlük hem de 200 günlük ortalamalarının altında işlem görüyor ve 50 günlük ortalama, yaklaşık 4.200$ seviyesinde, Ekim başından bu yana 200 günlük ortalamanın altında bulunuyor. Tetikleyici ise yaklaşık 3.950$'daki yaz dip seviyesi.

Bir toplantı tarihi ya da bir saldırı tarihi

Eğer Rezaei yanıt verir ve Vance liderliğinde bir toplantı tarihi belirlenirse, Petrolün önce düşmesi muhtemel, tıpkı Nisan ayında olduğu gibi, ardından Aralık ayında faiz artırımı ihtimali gelecektir. Bu da Altın'a 4.100$'ın üzerine yeniden çıkması için alan sağlar; bu seviye 22 Ekim'de kırılmıştı ve fiyatı 50 günlük ortalaması olan yaklaşık 4.200$'a doğru taşıyabilir.

Eğer mektup yanıtsız kalır ve saldırılar 3 Kasım'dan sonra gerçekleşirse, Brent'in yeniden Ekim zirvelerine yönelmesi muhtemeldir ve Aralık faiz artırımı neredeyse kesinleşir. Bu durumda 3.950$'ın altındaki günlük kapanış, Altın'ı yılın yeni dip seviyesine indirecektir.

Gözlemlenmesi gereken şey bir mektup değil, bir toplantı tarihidir. Eğer bir tarih belirlenir ve Altın yine de 4.100$'ın üzerine çıkamazsa, barış işlemi sona ermiş demektir ve Altın yalnızca Fed'e göre işlem görüyordur. Fed'in bir sonraki toplantısı 9 Aralık'ta ve görüşmelerin henüz bir tarihi yok.