Monetary Sentinel: Hafifleyen ticaret endişelerine rağmen temkinlilik hâkim

Çin ekonomisi hala deflasyonist bir kısır döngüde sıkışmışken ve yeni ticaret manşetleri ortaya çıkarken, PBoC'nin temkinli kalması muhtemel. Bu arada, RBA'nın bu hafta OCR'yi 25 baz puan düşürmesi ve BI tarafından bir faiz indirimi yapılması bekleniyor.

Avustralya Merkez Bankası (RBA) – %4,10

RBA'nın, 20 Mayıs'taki yaklaşan politika toplantısında politika faizini 25 baz puan düşürmesi geniş çapta bekleniyor; yıl sonuna kadar iki ek indirim daha yapılması muhtemel, Reuters anketine göre.

Piyasa beklentileri, çekirdek enflasyonun RBA'nın %2–%3 hedef aralığına geri döndüğüne dair işaretlerin yanı sıra küresel ticaret gerginliklerine dair artan endişelerle değişti.

Nisan ayında faizleri %4,1'de sabit tutan RBA, artan uluslararası belirsizliğe—özellikle ABD tarifeleri etrafında—henüz yanıt vermeye hazır olmadığını belirtti. Ancak, Nisan toplantısının tutanakları, Mayıs toplantısını politika duruşunu yeniden değerlendirmek için zamanında bir fırsat olarak gördüğünü gösterdi.

Yine de, merkez bankası temkinli kalmaya devam ediyor. Tutanaklar, çok erken hareket etmenin enflasyonda elde edilen zorlu ilerlemeyi zayıflatabileceğine dair uyarıda bulundu ve yetkililer Mayıs'ta bir faiz indiriminin garanti olmadığını vurguladı.

Yaklaşan Karar: 20 Mayıs

Konsensüs: 25 baz puan faiz indirimi

FX Görünümü: AUD/USD, Mayıs'ın başlarında 0,6500 seviyesinin üzerine kısa bir süre çıkmasının ardından belirgin bir baskı altına girdi ve YTD'de yeni zirvelere ulaştı. O zamandan beri, parite yatay bir aralığa yerleşti ve 0,6200'lerin ortasında bir taban buldu. 0,6460 civarındaki 200 günlük SMA'nın üzerinde kesin bir kırılma, muhtemelen daha yapıcı bir kısa vadeli görünümü işaret edecektir.

Çin Merkez Bankası – %3,10 / %3,60

Yılın başından bu yana, PBoC sessizce vites değiştirdi—sisteme daha fazla likidite enjekte ederek ve daha fazla gevşemenin ufukta olabileceğini işaret ederek, hala uzun süreli COVID kapanmalarının etkileriyle mücadele eden bir ekonomiyi canlandırma çabası içinde.

Yine de, bahar verileri karışık bir tablo sundu. Bir yandan, Q1 reel GSYİH, yıllık %5,4 ile beklenenden güçlü geldi ve Pekin'in politika yapıcılarına 2025'te yaklaşık %5 büyüme hedeflerken biraz nefes alma alanı sağladı. Öte yandan, deflasyonist baskılar Nisan'a kadar devam etti ve tüketici fiyatları inatla sıfırın altında kaldı.

Bu arada, ABD-Çin ticaret cephesindeki yeni iyimserlik, daha geniş küresel gerginlikleri hafifletmeye yardımcı oldu. İki ülke, 10-11 Mayıs'ta Cenevre'de yapılan iki günlük müzakerelerde önemli bir ilerleme kaydetti; bu, 2 Nisan'da karşılıklı tarifelerin uygulanmasıyla ticaret gerginliklerinin arttığı altı hafta sonra bir dönüm noktası oldu. Anlaşmanın bir parçası olarak, Washington 90 günlük bir duraklama kabul etti ve Çin'den yapılan ithalat üzerindeki tarifeleri %30'a düşürdü—%145'ten keskin bir düşüş—fentanil ile ilgili vergilerde %20'lik bir indirim de dahil.

Yine de, ticaret gerginliklerindeki gevşemeye rağmen, PBoC şu anda politika faizlerini sabit tutma eğiliminde görünüyor. Ancak, iç ekonomik ivme toparlanmazsa daha fazla teşvik dışlanamaz.

Yaklaşan Karar: 20 Mayıs

Konsensüs: Sabitleme

FX Görünümü: USD/CNH, 7,2000 civarında birkaç gün süren bir konsolidasyon aşamasında görünüyor ve 7,2200 civarındaki 200 günlük SMA'nın hemen altında dalgalanıyor. Bu, paritenin Nisan'ın başlarında ulaştığı 18 yılın en yüksek seviyelerinden 7,4300 civarından geri çekilmesinin ardından gerçekleşiyor. Şu anda, fiyat hareketinin ABD-Çin ticaret cephesindeki gelişmeler tarafından yoğun bir şekilde yönlendirilmesi bekleniyor.

Endonezya Merkez Bankası (BI) – %5,75

Endonezya Merkez Bankası (BI), Washington'ın karşılıklı tarifelerinin artan dış riskler oluşturmasına rağmen, ekonominin bu yıl %4,70 ile %5,50 arasında genişlemesini bekliyor. Bu durum, ticaret hacimlerini kısıtlama ve IDR üzerindeki baskıyı artırma tehdidinde bulunuyor ve bankanın faiz desteği ile para birimi savunması arasında denge kurma kararlılığını test ediyor.

Bu arada, enflasyonun merkez bankasının %1,50–%3,50 hedef aralığında rahat bir şekilde kalması bekleniyor. Tüketici talebinin yalnızca yavaş bir şekilde toparlanmasıyla, fiyat baskılarının orta noktaya doğru kayması bekleniyor, ancak bu, merkez bankasının güvercin bir duruş sergilemesini engelleyecek kadar hızlı olmayacak. Bu, BI'ya faiz oranlarını daha da düşürme alanı sağlarken, para birimi volatilitesine karşı dikkatli kalmasını sağlıyor.

Bu bağlamda, BI, rupinin güvenini artırmak için döviz piyasasındaki varlığını sürdürecek, kıdemli yetkili Erwin Gunawan Hutapea geçen hafta bunu belirtti.

Yaklaşan Karar: 21 Mayıs

Konsensüs: 25 baz puan faiz indirimi

FX Görünümü: Endonezya Rupisi (IDR), Nisan ayında ABD Doları (USD) karşısında tarihi düşük seviyelere ulaştıktan sonra 16,400 seviyeleri civarında iki aylık düşük seviyelerde dalgalanarak biraz toparlandı. Para birimi istikrar belirtileri gösterse de, USD/IDR, küresel ticaret dinamikleri üzerindeki artan belirsizlikler nedeniyle dikkat çekmeye devam ediyor.