ABD Doları Haftalık: Kevin Warsh Başkan Trump'ı memnun edecek mi?

Amerika Birleşik Devletleri Başkanı Donald Trump’ın Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell’ın yerine aday gösterdiği Kevin Warsh, senatörlerin karşısına çıktı ve hiçbir şey gizlenmedi. Trump’ın daha düşük faizlere olan "takıntısı" ile adaylığının doğrudan bağlantılı olup olmadığı doğrudan sorulduğunda, cevap sürpriz olmadı: o, bu soruyu – ve birçok diğerini – bir şampiyon gibi savuşturdu. 

Neden Kevin Warsh?

 Eğitimli bir tahmin, ABD Başkanı Trump’ın Warsh’ı mevcut Başkan Jerome Powell’a yönelik eleştirileri nedeniyle seçtiğini öne sürer.

 "Enflasyon bir tercihtir ve Fed’in Başkanı Jerome Powell yönetimindeki sicili akılsız tercihlerden ibarettir," Warsh geçen kasım ayında yayımlanan "Federal Rezerv’in Kırık Liderliği" başlıklı makalesinde belirtti. "Fed işini düzgün yapabilseydi Amerikalıların daha yüksek maaşları ve daha fazla satın alma gücü olurdu," diye ekledi Warsh. Trump tarzı bir başlangıç için fena değil.

Ayrıca, şu anda yaklaşık 6,7 trilyon dolar seviyesinde olan devasa Fed bilançosuna odaklandı. Warsh, Fed’in ekonomiye gereksiz likidite enjekte ettiğine, borsayı şişirdiğine ve bütçe açığını artırdığına, aynı zamanda özel yatırımları engellediğine inanıyor. Warsh, bunu önemli ölçüde azaltmak istiyor, bu tartışma dışı.

Kaynak: Federal Reserve 

Ancak Warsh, 2021’deki Fed’in "geçici" enflasyon baskıları anlatısına da karşı çıktı. "Jerome Powell’ın Fed’i partinin yeni başladığına inanıyor ve eğlence tam gaz devam edip komşular da fark edene kadar müdahale etmeyecek," diye o zamanlar belirtti.

Gerçekten de, Warsh Powell’a yönelik eleştirilerinden kaçınmadı ve bu, lehine olan önemli bir faktördü.

Ama aldanmayın. Warsh, sadece Powell’ın eylemlerini eleştirdiği için başkanlık koltuğunu almıyor. 2006-2011 yılları arasında mortgage krizinin küresel ekonomiyi vurduğu dönemde Fed Guvernörü olarak görev yapması da dahil olmak üzere adaylığı destekleyen geniş bir geçmişe sahip.

Ayrıca teknoloji meraklısı ve Silikon Vadisi devleriyle güçlü bağları var; onaylanırsa, şimdiye kadarki en zengin başkan olacak. Warsh, serbest piyasa yanlısı ve dünyaya karşı düzenleyici olmayan bir bakış açısına sahip.

Kevin Warsh hakkında şimdiye kadar öğrendiklerimiz

Warsh’ın Senato Komitesi önündeki hazırlıklı ifadesi, nereye yöneldiğine dair bazı gizli ipuçları verdi. Warsh Fed’in bağımsızlığını savundu, ancak merkez bankasının eylemlerinin seçilmiş liderler tarafından sorgulanmasının bu dinamiği tehlikeye atmadığını da belirtti.

Şunu netleştireyim: para politikası bağımsızlığı esastır.

Para politikası yapıcıları ülkenin çıkarları doğrultusunda hareket etmelidir.

Fed, ABD hükümetinin genel amaçlı bir ajansı olarak hareket etmemelidir veya doğru yerde tartışılıp karara bağlanması gereken konularda bir temyiz mahkemesi gibi olmamalıdır.

Para politikası bağımsızlığının kazanıldığına ve daha iyi politika kararlarının dikkat dağıtıcı unsurlardan uzak durularak oluşturulduğuna inanıyorum.

Para politikasının yürütülmesinin kesinlikle bağımsız kalmasını sağlamaya kararlıyım.

Fed’in yetki alanına giren para politikası dışı konularda Yönetim ve Kongre ile çalışmaya da aynı derecede kararlıyım.

Ülkemizin tarihindeki en önemli zamanlardan biri olacak bir dönemde, reform odaklı bir Federal Rezerv’in Amerikalılar için gerçek bir fark yaratabileceğine inanıyorum.

Yanlış adımla başlamak

Son birkaç on yılda Fed başkanlarının sürekliliğe saygı gösterdiği iyi bilinir. Powell’a yönelik eleştirisi ve bilanço küçültmeye odaklanması, sürekliliğin geçmişteki kadar güçlü olmayacağını şimdiden gösteriyor.

Başkan Trump ayrıca daha düşük faizler talep ediyor ve salı günü CNBC’ye verdiği demeçte, Warsh onaylandıktan sonra "hemen" faizleri indirmezse hayal kırıklığına uğrayacağını söyledi. Warsh’a halk için mi yoksa Trump için mi çalışacağı sorulduğunda, "tüm başkanların" daha düşük faizleri tercih etme eğiliminde olduğunu ve Fed’in bağımsızlığının Fed’e bağlı olduğunu söyledi. Ayrıca tarifelerle ilgili enflasyon baskılarını reddetti ve genel olarak enflasyon riskinin biraz iyileştiği izlenimine sahip olduğunu ekledi.  

Aslında, daha küçük bir bilançonun daha düşük faizler, iyileşen enflasyon ve güçlenen bir ekonomi anlamına geleceğini iddia etti. Warsh ayrıca Başkan Trump’a faiz kullanmanın tahvil almaktan daha iyi olduğunu söylediğini belirtti.

Warsh, ileriye dönük rehberliğe inanmadığını ve "çok fazla" Fed yetkilisinin faiz yolu hakkında önceden görüş bildirdiğini ekledi.

Fed hakkında, merkez bankasının birçok değişikliğe ihtiyacı olduğunu belirtti: yeni araçlar ve yeni iletişimler, enflasyonu değerlendirmek için kullanılan verilerin "oldukça kusurlu" olması nedeniyle yeni bir enflasyon çerçevesi. 

Warsh bir politikacı olduğunu kanıtladı, ancak Fed Başkanı için mükemmel uyum olup olmadığı hâlâ belirsiz.

Dolar Endeksi Teknik Görünümü

ABD Dolar Endeksi (DXY) 98,60 civarında seyrediyor, cuma günü düşüş yaşadı ancak haftalık mütevazı kazançlarını koruyor. Teknik açıdan bakıldığında, riskin aşağı yönlü olduğu görülüyor. Günlük grafik, endeksin güçlü bir düşüş eğilimindeki 20 günlük Basit Hareketli Ortalama (SMA) altında geliştiğini gösteriyor ve bu da yükselişleri yaklaşık 99 seviyesinde sınırlıyor. DXY şu anda 98,50 civarında birleşen ve yönsüz 100 ve 200 günlük SMA’ların üzerinde dinleniyor ve 97,63’teki nisan ayı aylık dip seviyesi öncesinde kısa vadeli destek sağlıyor.

Aynı grafik, Momentum göstergesinin yönsel güçten yoksun olduğunu ancak yine de orta çizgisinin altında kalarak riski aşağı yönlü eğilimde tuttuğunu gösteriyor. Son olarak, Göreceli Güç Endeksi (RSI) göstergesi 50 seviyesinin üzerine çıkmayı başaramadı ve yaklaşık 47 seviyesinde hafifçe düşüyor.

Daha ileriye bakıldığında, DXY’nin haftalık grafiği nötr bir duruş sunuyor. Endeks, yönsüz 20 haftalık SMA çevresinde gidip gelirken teknik göstergeler ikinci ardışık hafta boyunca orta çizgileri civarında takılı kalıyor ve yönsel kararlılık eksikliğini yansıtıyor.

Bahsedilen nisan ayı dip seviyesinin altına bir düşüş, geçen ocakta belirlenen birkaç aylık dip olan 95,56’yı açığa çıkarır. Öte yandan, 99’un üzerindeki bir toparlanma 99,30 bölgesini hedeflerken, bunun üzerindeki istikrarlı kazançlar mart zirvesi olan 100,54’e doğru bir genişlemeye işaret edebilir.