Fed'i hatırlayan var mı? Savaş ve Petrol gerçek sürprizler

Birkaç hafta önce, Federal Rezerv'in 16 Mart'taki kararı, piyasalar için tek önemli şeydi. Şimdi, yatırımcılar bunu neredeyse hatırlamıyor. İran savaşı, piyasa oyuncularının para politikası yolları hakkında düşündüklerini her şeyi değiştirdi ve bu sadece Fed için geçerli değil.

Özetleyelim: Fed, enflasyon %2 hedefinin üzerinde kalırken 2025'te temkinli bir yol benimsedi, ABD Başkanı Donald Trump'ın tarife politikası ise artan fiyat baskıları hakkında endişelere yol açtı. Bu, başkanın daha düşük faiz oranlarını tercih etmesi nedeniyle öfkesini körükledi. Başkan Jerome Powell sadece verilere dayanmayı reddetti ve Beyaz Saray'ın elini bükme çabalarına rağmen faiz oranlarını sabit tuttu.

Bu güç mücadelesi belirsizliği artırdı ve ABD Doları'nda keskin kayıplara yol açtı. Belirsizlik açısından işler biraz daha iyi hale geldiğinde, Başkan Trump, Powell'ın görev süresinin gelecek Mayıs'ta sona ermesi nedeniyle Kevin Warsh'ı bir sonraki Fed Başkanı olarak aday gösterdi.

Finansal piyasalar, istihdam sektörünün son zamanlardaki gerilemeden toparlanmasıyla birlikte 2026 boyunca üç mütevazı faiz indirimi üzerine bahis oynamaya başladı, oysa tarifelerin enflasyon üzerinde net bir etkisi görünmüyordu. Ancak, enflasyonun asla %2 hedefine ulaşmadığını belirtmekte fayda var.

Beklenmedik savaş

ABD-İsrail ortak kararının İran'a büyük saldırılar başlatması her şeyi değiştirdi. Hürmüz Boğazı'ndaki arz kesintileri nedeniyle Ham Petrol fiyatları fırladı. Yatırımcılar güvenli limanlara yönelince USD yükseldi. Ve enflasyonla ilgili endişeler geri döndü.

Faiz indirimleri sadece göz ardı edilmekle kalmadı, aynı zamanda spekülatif ilgi dünya genelinde faiz artırımları üzerine bahisler eklemeye başladı.

Bu arada, ABD enflasyonu %2'nin üzerinde kalmaya devam etti, en son PCE Fiyat Endeksi %2,8'de (çekirdek yıllık okuma Ocak'ta %3,1'e ulaştı), yıllık CPI ise Şubat'ta %2,4 seviyesindeydi.

CME FedWatch Aracı'na göre, olasılıklar Fed'in en azından Eylül toplantısına kadar beklemede kalacağı yönünde, bu toplantıda beklemede kalma kararı için olasılıklar yaklaşık %49 seviyesinde. Bu, sadece üç hafta önce fiyatlanan üç indirimle karşılaştırıldığında büyük bir değişim.

2025 boyunca üç faiz indirimi olasılığı gerçekten azaldı. Şu ana kadar, piyasa oyuncuları, ABD Başkanı Trump'ın arzusu ve yaklaşan Kevin Warsh liderliği göz önüne alındığında faiz artırımlarında birikmekten kaçınıyor. Ancak savaş devam ederse, Mart enflasyon verileri Fed'in elini bükmek için yeterince endişe verici olacaktır.

Yaklaşan Federal Rezerv'in para politikası açıklaması izlenmesi gereken bir şey olacak. Her zaman makroekonomik gelişmelere odaklanmayı tercih eden Powell, muhtemelen geleceği, Fed'in geleceğini ve İran savaşının Amerikan ekonomisi üzerindeki etkisi hakkındaki düşüncelerini sayılamayacak kadar çok soru ile karşılaşacak.

Powell, konuşurken muhtemelen alışılmış ihtiyatını bırakacak ve faiz oranlarını sabit tutmasına rağmen, bu noktada kaybedecek başka bir şeyi olmadığı için güçlü kişisel görüşlerle piyasada gürültü yaratacaktır. Savaş ve enflasyonun yeniden yükselmesi çarpışırken, yatırımcılar yakında ABD faiz oranlarının birkaç hafta önce göründüğünden çok daha az öngörülebilir olduğunu keşfedebilirler.