Altın Haftalık Analizi: Düşüş baskısı artıyor, enflasyon korkuları USD'yi yükseltiyor

• Altın düşüşüne devam etti ve ikinci haftada da kayıplar kaydetti.
• Kısa vadeli teknik görünüm, yükseliş momentumunun kaybolduğunu gösteriyor.
• Yatırımcılar Orta Doğu krizi ve Fed toplantısına odaklanmaya devam edecek.

İkinci haftadır, Altın (XAU/USD) riskten kaçınma ortamından faydalanamadı ve artan enflasyon korkularının ABD Dolarını (USD) güçlendirmesiyle kayıplar yaşadı. Federal Rezerv'in (Fed) politika kararları, Ekonomik Projeksiyonlar Özeti (SEP) ve Orta Doğu çatışmasına dair gelişmeler, kısa vadede Altın'ın değerlemesini etkilemeye devam edecek.

Altın, geniş USD gücü karşısında geriliyor

Karışık jeopolitik manşetler, pazartesi günü dalgalı bir açılışa zemin hazırladı. Hafta sonu, İran Cumhurbaşkanı Masoud Pezeshkian, ABD-İsrail saldırılarının ardından komşu ülkelere özür diledi ve Tahran'ın "önce saldırmadıkları sürece saldırmayacağını" duyurdu. Bu arada, Birleşik Arap Emirlikleri, Kuveyt ve Irak, İran'ın Hürmüz Boğazı'ndaki gemilerin güvenli geçişine yönelik tehdidi nedeniyle depolama alanı eksikliği gerekçesiyle Petrol üretimini azaltma kararı aldı. Ham Petrol fiyatları haftalık açılışta yükseldikten sonra, Uluslararası Enerji Ajansı'nın (IEA) G7 üyesi ülkeler arasında acil Petrol rezervlerinin koordineli bir şekilde serbest bırakılmasını düşündüğüne dair haberler, fiyatların aşağı yönlü düzeltmesine yardımcı oldu. Altın, 5.000$'a doğru keskin bir düşüş yaşadıktan sonra, günlük kayıplarının büyük bir kısmını silerek 5.100$'ın üzerinde kapandı.

Altın, yatırımcıların ABD Başkanı Donald Trump'ın pazartesi akşamı İran'a karşı operasyonların yakında sona erebileceğini ima etmesinin ardından, çatışmanın azalacağına dair iyimserleşmesiyle salı günü yaklaşık %1 yükseldi.

Çarşamba günü açıklanan ABD verileri, Şubat ayında Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) değişimi ile ölçülen yıllık enflasyonun beklentilere uygun olarak %2,4'te sabit kaldığını gösterdi. Aylık bazda, değişken gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek CPI %0,2 artarak analistlerin tahminleriyle uyumlu hale geldi. Bu arada, IEA, 32 üye ülkesinin acil rezervlerinden 400 milyon varil Petrol'ü piyasaya sunma konusunda oybirliğiyle anlaştığını duyurdu. Emtia fiyatlarındaki kazançlar haftanın ortasında sınırlı kalırken, Altın 5.200$ civarında dalgalandı ve günü hafif bir düşüşle kapattı.

Haftanın ikinci yarısında, Irak'ın iki yabancı petrol tankerine saldırmasının ardından ham petrol fiyatları yükselmeye devam etti. Bahreyn, Kuveyt, Birleşik Arap Emirlikleri ve Suudi Arabistan, insansız hava araçları ve füzeleri engellediklerini bildirdi. Ayrıca, İran'ın yeni üst lideri Mojtaba Khamenei, ilk kamu açıklamasında Hürmüz Boğazı'nın kapatılmasının "düşmana baskı aracı" olarak devam etmesi gerektiğini söyledi. İslam Devrim Muhafızları Ordusu, İran enerji tesislerine saldırı olması durumunda bölgedeki petrol ve gaz altyapısını ateşe verme tehdidinde bulundu. Yükselen enerji fiyatlarının enflasyonu körüklemesi konusunda yatırımcıların endişeleri artarken, CME Group FedWatch Aracı'nın Fed'in politika faizini önümüzdeki üç toplantıda değiştirmeme olasılığı, bir hafta önceki %55'ten neredeyse %75'e yükseldi. Bu durum, ABD Doları'nın (USD) güçlenmesine ve XAU/USD'de aşağı yönlü bir hareket tetiklenmesine neden oldu.

TD Securities Kıdemli Emtia Stratejisti Daniel Ghali, savaşın başlangıcından bu yana beklenmedik şekilde zayıf Altın talebine dikkat çekiyor ve şunları açıklıyor:

"Altına olan akışların eksikliği, (1) piyasaların Fed indirimlerini fiyatlaması nedeniyle değer kaybı endişelerini, (2) Orta Doğu ülkelerinin Altın alımlarındaki azalmayı ve (3) Altın pozisyonlamasını yansıtıyor - Altın artık marjinal bir varlık değil, bunun yerine büyük bir çoğunluk tarafından tutuluyor."

ABD, petrol fiyatlarının yükselişini sınırlamak ve küresel enerji piyasalarının istikrar kazanmasına yardımcı olmak amacıyla, cuma günü yaptırım uygulanan Rus Petrolü ve petrol ürünlerini denizde mahsur kalan ülkelerin satın alması için 30 günlük bir muafiyet verdiğini açıkladı. Bu manşet, petrol fiyatlarını düşürmeye yardımcı olamadı ve Altın'ın hafta sonuna girerken yerini korumasını zorlaştırdı.

Altın yatırımcıları Fed'e odaklanıyor

ABD ekonomik takviminde, pazartesi günü New York Empire State İmalat Endeksi ve Şubat ayı Sanayi Üretimi verileri yer alacak. Yatırımcıların, salı günü başlayacak olan Fed'in iki günlük politika toplantısı öncesinde bu verilere dikkat etmeleri beklenmiyor.

Fed'in, mart toplantısının ardından politika faizini %3,50-%3,75 aralığında değiştirmeden bırakması geniş bir şekilde bekleniyor. Politika bildirisiyle birlikte yayımlanacak Ekonomik Projeksiyonlar Özeti (SEP), politika yapıcıların politika görünümüne dair önemli bilgiler sağlayacak.

Aralık ayında, SEP, merkez bankasının projeksiyonlarının 2026'da 25 baz puan (bps) faiz indirimi öngördüğünü ve 2027'de bir başka 25 bps indirim beklediğini gösterdi. Ancak, belge, 2026 ve sonrasındaki uygun faiz yolu konusunda geniş bir görüş ayrılığını vurguladı. Ayrıca, Fed politika yapıcılarının 2026 sonu için PCE enflasyon projeksiyonu, Eylül ayındaki SEP'den %2,6'dan %2,4'e düştü.

Yeni SEP, yıl sonu PCE enflasyon projeksiyonunda yukarı yönlü bir revizyon gösterirse ve çoğunlukla politika yapıcılar yılın geri kalanında para politikası faizini sabit tutmayı bekliyorsa, USD anlık tepkiyle güç kazanabilir ve XAU/USD'nin keskin bir şekilde düşmesine neden olabilir. CME FedWatch aracı şu anda piyasaların 2026'da Fed politika faizinin değişmeyeceği olasılığını yaklaşık %35 olarak fiyatladığını gösteriyor ve bu da başka bir USD rallisi için alan bırakıyor. Tersine, belge bu yıl için en az 25 bps faiz indirimi öngörüyorsa, USD aşağı yönlü baskı altında kalabilir ve XAU/USD'de belirgin bir toparlanmayı tetikleyebilir.

Yatırımcılar ayrıca Fed Başkanı Jerome Powell'ın toplantı sonrası basın konferansındaki yorumlarını da dikkatle inceleyecek. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu, Şubat ayında Tarım Dışı İstihdamın (NFP) 92.000 azaldığını açıkladı. Eğer Powell, enerji fiyatlarındaki artışın enflasyon üzerindeki etkisinin ölçeği ve süresi konusundaki belirsizlik nedeniyle odaklarını işgücü piyasasından enflasyona kaydırmaları gerektiğini öne sürerse, bu durum daha uzun süre sabit bir politika faizi beklentilerini pekiştirebilir ve Altın üzerinde baskı oluşturabilir. Öte yandan, Powell, ABD-İran çatışmasının enflasyon beklentilerini nasıl etkileyebileceğini yeniden değerlendirmek için daha fazla zamana ihtiyaç duyacaklarını ve Şubat ayındaki NFP'deki keskin düşüşü gördükten sonra işgücü piyasası dinamiklerine daha dikkatli olacaklarını öne sürerse, XAU/USD ivme kazanabilir.

Petrol fiyatlarındaki değişiklikler, yakın vadede Altın'ın performansını etkilemeye devam edebilir. Orta Doğu'daki krizin azalması ve Hürmüz Boğazı'ndaki deniz faaliyetlerinin normalleşmesi, Ham Petrol fiyatlarında önemli bir düşüşü tetikleyebilir ve enflasyon korkularını hafifletebilir. Bu senaryoda, USD baskı altında kalabilir ve XAU/USD'nin yükseliş momentumu kazanmasına olanak tanıyabilir.

Altın teknik analizi: Yükseliş momentumu zayıflıyor

Altın, perşembe günü 20 günlük Basit Hareketli Ortalama'nın (SMA) altında kapandı ve günlük grafikteki Göreceli Güç Endeksi (RSI) haftanın ikinci yarısında 50 bölgesine düştü, bu da alıcıların tereddütünü yansıtıyor.

Kasım-Şubat yükseliş trendinin Fibonacci %23,6 geri çekilme seviyesi ve 20 günlük SMA, 5.100$-5.120$ aralığında bir pivot alanı oluşturuyor. Altın bu bölgenin altında kalır ve burayı direnç olarak onaylarsa, alıcılar kenarda kalabilir. Aşağıda, ilk destek seviyesi 4.945$ (50 günlük SMA) olarak görülebilir, ardından 4.875$ (Fibonacci %38,2 geri çekilme) ve 4.800$'deki yükselen trend çizgisi geliyor.

Yukarıda, 5.200$ (statik seviye) 5.400$ (statik seviye, yuvarlak seviye) ve 5.598$ (tüm zamanların en yüksek seviyesi) öncesinde ilk teknik engel olarak sağlam kalıyor.

(Bu haber, 13 Mart'ta 15:29 GMT'de mevcut piyasa koşullarını yansıtacak şekilde madde başlıklarını revize etmek için düzeltildi.)