EUR/USD Fiyat Analizi: 1,2000 testi o kadar da uzak değil

• EUR/USD, 1,1900 seviyesinin üzerine çıkarak dört aylık zirvelere ulaşıyor.
• ABD Doları, jeopolitik endişeler ve kapanma kaygıları nedeniyle geri planda kalmaya devam ediyor.
• Almanya İş İklimi, Ocak ayında 87,6 olarak gerçekleşti ve Aralık ayındaki veriyi karşıladı.

EUR/USD'nin yukarı yönlü ivmesi devam ediyor ve ABD Doları üzerindeki artan satış baskısını sürekli olarak takip ediyor; Dolar, ticaretle ilgili sorunlar, Fed'in bağımsızlığı ve kapanma ile mücadele etmeye devam ediyor.

EUR/USD, ticaret haftasına çok iyimser bir başlangıçla Pazartesi günü üst üste üçüncü gün yükselerek 1,1900 seviyesinin üzerine çıkarak aynı zamanda yeni yıllık zirveler kaydetti.

Bu toparlanma, yatırımcıların geçen hafta Dünya Ekonomik Forumu'nda Başkan Trump'ın yaptığı açıklamaları sindirmeye devam etmesiyle, ABD Doları'ndaki (USD) yenilenen geri çekilmeyi büyük ölçüde yansıtıyor; jeopolitik endişeler, ticaret sorunları ve kapanma kaygıları da etkili.

ABD-Avrupa Birliği ticareti etrafındaki hava, Başkan Trump'ın geçen hafta Grönland meselesine bağlı yeni tarifeler tehdidindeki tonunu yumuşatmasının ardından belirgin şekilde aydınlandı. Bu tutumdaki değişiklik, piyasalarda olumlu karşılandı, risk iştahını artırdı ve Euro'ya (EUR) ve diğer risk duyarlı para birimlerine yardımcı bir destek sağladı.

Aynı zamanda, ABD Dolar Endeksi (DXY) hala düşüşte, Eylül ortasından bu yana ilk kez 97,00 seviyesinin altına geriliyor. Gerçekten de, Dolar'daki bu düşüş, ABD Hazine getirilerinin eğri boyunca çok günlük dip seviyelerde olması ve ABD hisse senetlerinde şu ana kadar karışık bir performans sergilemesiyle gerçekleşiyor.

Fed faiz indirimine gitti, ancak temkinli kalıyor

Federal Rezerv (Fed), piyasaların tamamen fiyatladığı Aralık ayı faiz indirimini gerçekleştirdi, ancak gerçek sinyal hareketten ziyade tonlamadan geldi. Başkan Jerome Powell'ın bölünmüş kararı ve dikkatle ayarlanmış dili, daha fazla gevşemenin otomatik olmadığını net bir şekilde ortaya koydu.

Powell, enflasyonun "biraz yüksek" olduğunu yineleyerek, işgücü piyasasının düzenli bir şekilde soğuduğuna dair daha net kanıtlara ihtiyaç duyulduğunu vurguladı. Güncellenmiş projeksiyonlar neredeyse değişmedi ve 2026'da yalnızca bir ek 25 baz puanlık indirim öngörmeye devam ediyor; bu, istikrarlı büyüme ve yalnızca mütevazı bir işsizlik artışı ile birlikte.

Basılan basın toplantısında, Powell, temel senaryo olarak faiz artırımlarını dışladı, ancak başka bir indirimin yakın olduğunu ima etmekte de isteksizdi. Ayrıca, Trump döneminde getirilen tarifeleri enflasyonu yapışkan tutan faktörlerden biri olarak gösterdi.

Sonrasında yayımlanan tutanaklar, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) içindeki tartışmanın ne kadar hassas dengede olduğunu vurguladı. Hala belirgin bölünmelerin olduğu bu ortamda, daha fazla gevşemeye olan güven azalıyor ve enflasyon daha ikna edici bir şekilde soğumazsa veya işgücü piyasası daha keskin bir şekilde zayıflamazsa, bir duraklama giderek varsayılan seçenek gibi görünüyor.

AMB'nin hareket etmesi için acele yok

Avrupa Merkez Bankası (AMB), 18 Aralık toplantısında faizleri değiştirmeyerek, yakın vadeli faiz indirimleri beklentilerini daha ileriye taşıyan daha sakin ve sabırlı bir ton benimsedi. Büyüme ve enflasyon projeksiyonlarındaki mütevazı yükselişler bu mesajı pekiştirdi.

Son veriler, euro bölgesi büyümesinin beklenenden biraz daha iyi gelmesi, ihracatçıların ABD tarifeleriyle beklenenden daha iyi başa çıkması ve iç talebin imalat sektöründeki zayıflığı bir miktar dengelemesiyle duyarlılığı istikrara kavuşturdu.

Enflasyon, AMB'nin çerçevesiyle genel olarak uyumlu kalmaya devam ediyor, %2 hedefinin etrafında dolaşıyor ve esasen hizmet fiyatları tarafından yönlendiriliyor. Projeksiyonlar, enflasyonun 2026-27'de hedefin altına düşmesini ve ardından tekrar %2'ye doğru kaymasını öngörse de, politika yapıcılar yapışkan hizmet enflasyonu ve yavaş soğuyan ücret artışlarının görünümü karmaşıklaştırabileceğinden endişeli kalıyorlar.

Geçen hafta yayımlanan AMB Hesapları'na göre, politika yapıcılar faizleri ayarlamak için acele etmediklerini belirttiler. Enflasyonun hedefe yakın olması, sabırlı olmaları için onlara alan tanıyor; ancak devam eden riskler, gerektiğinde yeniden harekete geçmeye hazır olmalarını gerektiriyor.

Ayrıca, Yönetim Kurulu (GC) üyeleri beklemeye alabileceklerini, ancak sabrın tereddüt olarak yanlış anlaşılmaması gerektiğini vurguladılar. Politika şu anda "iyi bir yerde", ancak otomatik pilotta değil. Piyasalar, bu ipucunu almış gibi görünüyor ve bu yıl için 4 baz puandan biraz fazlasını fiyatlıyor.

Pozisyonlama: hala uzun, ancak heves azalıyor

Spekülatif pozisyonlama, Euro'yu desteklemeye devam ediyor, ancak boğa inancı azalmaya başlıyor.

20 Ocak ile biten haftaya ait Emtia Vadeli İşlemleri Ticaret Komisyonu (CFTC) verilerine göre, ticari olmayan net uzun pozisyonlar yaklaşık 111,7K sözleşmeye düştü ve bu, son yedi haftanın en düşük seviyesi. Kurumsal oyuncular da kısa pozisyonlarını azalttı ve şu anda 155,6K sözleşme civarında bulunuyor.

Aynı zamanda, açık pozisyon sayısı neredeyse 881K sözleşmeye düştü ve bu, üst üste üç haftalık kazançları tersine çevirerek, katılımın boğaların güveniyle birlikte azalabileceğini gösteriyor.

Tonu değiştirebilecek unsurlar

Yakın vadede: FOMC toplantısı, yatırımcıların Dolar'a odaklanmasını sağlamalı, Almanya'daki öncü enflasyon verileri ve Euro bölgesindeki gelişmiş GSYİH verileri, haftanın ilerleyen günlerinde iç takvimdeki ana olaylar olarak öne çıkıyor.

Risk: Fed'den daha sıkı bir duruş, dengeyi hızla satıcılara kaydırabilir ve Dolar'ın cazibesini yeniden artırabilir. 200 günlük Basit Hareketli Ortalama'nın (SMA) altına net bir kırılma, orta vadeli daha derin bir düzeltme riskini de artırır.

Teknik köşe

EUR/USD, 1,1900 engelini aşarak YTD zirvelerine ulaşıyor ve 2025 tavanı olan 1,1918'e (17 Eylül) sesleniyor. Bu seviye aşıldığında, spot fiyat 1,2000 ana hedefine yeniden odaklanabilir.

Öte yandan, 1,1576'daki 2026 dip seviyesinde hemen bir rekabet var (19 Ocak), bu seviye 200 günlük SMA tarafından destekleniyor. Eğer parite bu seviyenin altına düşerse, 1,1468'deki Kasım tabanına (5 Kasım) ve ardından 1,1391'deki Ağustos tabanına (1 Ağustos) meydan okuyabilir.

Ayrıca, momentum göstergeleri kısa vadeli ek ilerlemeleri desteklemeye devam ediyor: Göreceli Güç Endeksi (RSI) 70 civarında aşırı alım bölgesinde, Ortalama Yönlendirme Endeksi (ADX) ise 24 civarında oldukça sağlam bir trendi işaret ediyor.

Sonuç

Şu anda, EUR/USD, euro bölgesinden gelen gelişmelerden çok, ABD'deki gelişmeler tarafından yönlendiriliyor.

Fed, ne kadar gevşemeye istekli olduğuna dair daha net bir rehberlik sağlamadan veya euro bölgesi daha ikna edici bir döngüsel yükseliş sunmadan, daha fazla kazançların muhtemelen istikrarlı ve kademeli olacağı, belirleyici bir kırılmanın başlangıcı olmayacağı görülüyor.