Altın Haftalık Tahmini: Emtia alanında volatilite devam ediyor

• Altın, haftaya ağır baskı altında başlamasının ardından geniş bir aralıkta dalgalandı. 
• CME, artan volatilite nedeniyle değerli metallerde marjları artırdı.
• ABD enflasyon ve istihdam verileri, Altın fiyatlarında büyük bir tepki tetikleyebilir.  

Önceki haftayı %8'den fazla kayıpla kapattıktan sonra, Altın (XAU/USD) pazartesi günü ağır satış baskısı altında kaldı ve 4.400$ seviyesine düştü. XAU/USD sonrasında kararlı bir toparlanma gösterse de 5.000$'ın üzerinde istikrar sağlayamadı. ABD ekonomik takviminde, Federal Rezerv'in (Fed) politika görünümünü etkileyebilecek ve Altın'ın performansını etkileyecek olan Ocak ayına ait Tarım Dışı İstihdam (NFP) ve Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verileri yer alacak. 

Altın, yoğun satışların ardından toparlanıyor

ABD Başkanı Donald Trump'ın geçen Cuma, 2006-2011 yılları arasında Federal Rezerv Yönetim Kurulu'nda görev yapmış Kevin Warsh'ı Fed'in yeni başkanı olarak aday gösterdiğini açıklamasıyla tetiklenen emtia satışları, haftanın başında devam etti. Altın, pazartesi sabahı 4.400$ civarında, Ocak ayının başından bu yana en düşük seviyesine dokundu ve günün ikinci yarısında günlük kayıplarının bir kısmını sildi.

Pazartesi akşamı, ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), kısmi hükümet kapanması nedeniyle veri yayınlamayacağını duyurdu. BLS Yayınlar ve Özel Çalışmalar Ofisi'nden komiser yardımcısı Emily Liddel, "Aralık 2025 için İş İlanları ve İşgücü Devir Anketi, Aralık 2025 için Metropol Alan İstihdam ve İşsizlik verileri ve Ocak 2026 için İstihdam Durumu verileri, hükümet finansmanının yeniden başlamasıyla birlikte yeniden planlanacaktır" diye açıkladı. ABD Doları (USD) aşağı yönlü baskı altında kaldı ve XAU/USD'nin yükseliş ivmesi kazanmasına yardımcı oldu. Ayrıca, dip alımları Altın'a ek bir destek sağlamış olabilir ve Altın, günlük bazda %6'dan fazla yükseldi.

ABD Temsilciler Meclisi, Salı akşamı kısmi hükümet kapanmasını sona erdirmek için bir paket geçirdiğinde, Altın'ın toparlanması haftanın ortasında ivme kaybetti. Bu arada, USD, hisse senedi endekslerinin kötü performansından faydalandı ve XAU/USD'nin yukarı yönlü hareketini sınırladı, karışık veri yayınlarına rağmen. Automatic Data Processing (ADP), Ocak ayında özel sektörde istihdamın 22 bin arttığını bildirdi ve bu, piyasa beklentisi olan 48 binin altında kaldı. Olumlu bir not olarak, Tedarik Yönetimi Enstitüsü'nün (ISM) Hizmetler Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) 53,8'de sabit kalarak hizmet sektöründeki iş faaliyetlerinde sağlıklı bir genişlemeyi yansıttı.

Perşembe günü, USD, borsa piyasalarındaki satışların devam etmesiyle güçlenmeye devam etti. Ayrıca, İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) güvercin tonu ve Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) nötr duruşu, USD'nin Pound Sterling (GBP) ve Euro (EUR) üzerinden sermaye çıkışlarını yakalamasına yardımcı oldu. BoE, beklenildiği gibi banka faiz oranını %3,75'te sabit tuttu, ancak Para Politikası Komitesi'nden dört üye faiz indirimine oy verdi. Bu arada, ECB Başkanı Christine Lagarde, EUR için bir döviz kuru hedefleri olmadığını yineledi, ancak daha güçlü bir EUR'nun enflasyonu beklenenden daha fazla düşürebileceğini kabul etti.

Perşembe günü neredeyse %4 düşerek haftalık toparlanmasının büyük bir kısmını geri alan Altın, Cuma günü ivme kazandı. CME Grubu, bir kez daha, Altın ve Gümüş vadeli kontratları için marj gereksinimlerini artırarak fiyatların toparlanmasına yardımcı oldu. 

Altın yatırımcıları önemli ABD verilerini bekliyor

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), Ocak ayı istihdam raporunu Çarşamba günü yayınlayacak. Yatırımcılar, Aralık ayında kaydedilen 50 bin artışın ardından Tarım Dışı İstihdam'ın 70 bin artmasını bekliyor ve İşsizlik Oranı'nın %4,4'te sabit kalacağını öngörüyor.

CME FedWatch Aracı, piyasaların Mart ayında 25 baz puanlık (bps) bir Fed faiz indirimine yaklaşık %23 olasılık fiyatladığını gösteriyor. NFP verisinde önemli bir olumsuz sürpriz, 25 bin veya altında, İşsizlik Oranı'ndaki bir artışla birleştiğinde, piyasaların gelecek ay bir Fed faiz indirimine yönelmesine neden olabilir. Bu senaryoda, Altın hemen tepki vererek yükselebilir. Tersine, beklentilerin üzerinde bir NFP verisi, USD'yi destekleyebilir ve XAU/USD'nin ayakta kalmasını zorlaştırabilir.

Cuma günü, Ocak ayına ait Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verileri yatırımcılar tarafından izlenecek. Aylık bazda, çekirdek TÜFE'nin %0,3 artması bekleniyor. Çekirdek enflasyon verilerine yönelik piyasa tepkisinin basit olması ve kısa ömürlü kalması muhtemel, %0,4 veya daha yüksek bir çekirdek TÜFE verisi, USD'yi güçlendirirken XAU/USD üzerinde baskı oluşturacak ve bunun tersi de geçerli olacaktır.

Bu arada, piyasa katılımcıları, emtia alanındaki genel hareketlere dikkat edecekler. Perşembe günü, Gümüş (XAG/USD) günlük bazda neredeyse %20 kaybetti ve bu durum Altın üzerindeki satış baskısını artırabilir. Makroekonomik ortam zayıf bir USD'yi işaret etse bile, Altın, volatilite azalmadıkça ve emtialar sakinleşmedikçe alıcı çekmekte zorlanabilir.

BNY'nin Pazarlar Makro Stratejisi Başkanı Bob Savage, Çin'in Altın ETF'lerinden neredeyse 1 milyar dolarlık önemli çıkışları, değerli metalin zeminini ne kadar sarsak da gösteren bir işaret olarak vurguluyor.  

"Ani geri dönüş, Altın'ın tüm zamanların en yüksek seviyesinden geri çekilmesinin ve Cuma günü Asya işlemlerinde 2013'ten bu yana en dik tek günlük düşüşünün ardından gerçekleşti ve bu da rallinin aşırı uzamış olduğu endişelerini doğruladı," diyor Savage ve ekliyor: "Dip alıcılarının geri dönmesiyle birlikte, külçe Salı günü %6'dan fazla toparlansa da, ETF çıkışlarının ölçeği, hissiyatın ne kadar kırılgan kaldığını vurguluyor."

Son olarak, ABD-İran görüşmelerinin sonucu ve Japonya'daki genel seçimler, haftalık açılışta Altın fiyatlarını etkileyebilir. Piyasalar, ABD-İran doğrudan çatışması konusunda endişeli kalırsa, Altın güvenli liman olarak talep bulabilir. Japonya'daki genel seçimlerin Altın fiyatı üzerinde doğrudan bir etkisi olması muhtemel olmasa da, Japon Yeni'nin (JPY) önemli bir zayıflaması, Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) müdahale etmesine neden olabilir ve USD'nin ani satış baskısı altına girmesine yol açarak XAU/USD'nin yükselmesine olanak tanıyabilir.

Altın teknik analizi

Günlük grafikteki Göreceli Güç Endeksi (RSI) 50'nin üzerinde istikrar kazanmış gibi görünüyor ve bu da kısa vadede düşüş baskısının eksik olduğunu yansıtıyor. Ayrıca, Altın, Perşembe günü bu seviyenin altında kapanmasının ardından 20 günlük Basit Hareketli Ortalama'nın (SMA) üzerine geri döndü. 

Yukarı yönde, 5.000$ (yuvarlak seviye, psikolojik seviye) ilk direnç seviyesi olarak 5.050$'ın (Kasım-Şubat yükselişinin Fibonacci %23,6 düzeltmesi), 5.200$'ün (statik seviye) ve 5.400$'ün (statik seviye, yükselişin son noktası) önünde yer alıyor.

Aşağı yönde, ilk destek seviyesi 4.830$'da (Fibonacci %38,2 düzeltmesi) görülebilir, ardından 4.660$ (Fibonacci %50 düzeltmesi) ve 4.550$ (50 günlük SMA) seviyeleri geliyor.