ABD Doları Petrol savaşının bitmesinden sonra yükselmeye devam edecek mi?

ABD Doları, Amerika Birleşik Devletleri'nin sorunlu bütçesine eklediği mali açık ve enflasyon ile para politikası üzerinde yarattığı kaosa rağmen İran savaşı sayesinde kazanç sağlamaya devam ediyor. Nasıl oluyor? Ve daha da önemlisi, Petrol savaşı sona erdiğinde Dolar momentumu koruyacak mı

Güvenli liman statüsü garip bir şeydir

2025'in büyük bir bölümünde, piyasa odağı Amerika Birleşik Devletleri Başkanı Donald Trump'ın tarifeleri ve Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell ile kişisel mücadelesi üzerindeyken, Dolar sığınmacı statüsünü kaybetmiş gibi görünüyordu. Altın fiyatı tarihi zirvelere yükseldi ve hatta Gümüş çeşitlendirmeden faydalandı. Ancak Ocak ayı sonunda işler değişmeye başladı.

Senaryo Ocak ayı sonunda değişti. ABD Başkanı Trump, Kevin Warsh'ı Federal Rezerv'in bir sonraki Başkanı olarak aday gösterdiğini açıklayınca değerli metaller sert düştü. Hemen ardından Trump Petrol savaşını başlattı: Öncelikle, Venezuela'nın eski Başkanı Nicolas Maduro'yu alıkoydu ve şimdi Başkan Delcy Rodriguez ile anlaşmaya varmadan önce Venezuela Petrolü'nün kontrolünü ele geçirmek için ABD adaletine teslim etti. Kimse bunu beklemiyordu, ancak bir ay sonra Trump İsrail ile güçlerini birleştirerek İran'a büyük bir saldırı başlattı.

Trump, niyetleri ne olursa olsun fosil enerjileri kontrol etmeyi hedefledi. Ancak sonuçları öngöremedi: ham petrol fiyatlarının yükselmesi ve küresel enflasyonun artacağına dair yaygın endişeler.

ABD Doları başlangıçta Warsh haberleriyle desteklendi ve bu finansal piyasalara bir miktar rahatlama getirdi. Savaşla ilgili riskten kaçınma nedeniyle sonraki USD yükselişi başlangıçta sürpriz oldu, ancak daha sonra artan enflasyon endişeleriyle desteklendi.

Federal Rezerv, Mart toplantısında şahin bir duruş benimseyerek sürpriz yapmadı; bu duruş tüm büyük merkez bankalarının eğilim gösterdiği bir tutumdur. Piyasa oyuncuları, 2026'da kaç faiz indirimi yapılacağını spekülasyon yapmaktan yıl sonundan önce faiz artırımlarına bahis yapmaya geçti.

Bu noktada, USD sadece jeopolitik çalkantılar arasında güvenli liman talebinden değil, aynı zamanda Fed'in petrol kaynaklı enflasyonla faiz artırımlarıyla mücadele etmek zorunda kalacağı spekülasyonundan da faydalanıyor.

Ancak bir uyarı var: ABD son birkaç ayda iki hükümet kapanması yaşadı ve ekonominin bütçesinin tükenmesi sürpriz değil. Ülke ayrıca 1970'lerin ortalarına dönen büyük ve sürekli bir ticaret açığıyla karşı karşıya. Büyük bir ekonomik gerileme korkusu ABD'nin üzerinde Damokles kılıcı gibi sallanıyor, ancak ülke her zaman iki ayağı üzerinde durmayı başardı.

Olumlu bir not olarak, ABD faiz oranları hâlâ benzer ülkelere göre oldukça yüksek ve dünyanın en büyük ekonomisi yatırımları çekme yeteneğini koruyarak yerel para birimini destekliyor.

ABD Doları, sonsuza dek sığınmacı mı?

Böyle bir senaryoda, savaş devam etse de etmesin USD ile ne olacak? Piyasalar döngüseldir, bu yeni bir şey değil. Doların 2025 boyunca değer kaybetmesi, Amerikan para biriminin olağan durumu için temsil edici değildir. USD istikrarlı ve güvenilir bir para birimidir ve bunu değiştirecek çok az şey vardır.

ABD Başkanı Trump'ın öngörülemezliği gerçekten de önemli bir faktördür; geleneksel kurumları atlayan beklenmedik kararları büyük bir belirsizlik kaynağıdır ve finansal piyasaların başa çıkmayı sevmediği bir durumdur. Ancak ABD Hazine tahvilleri hâlâ en güvenli piyasa yatırımı olarak kabul edilmektedir.

Öyleyse, savaş birkaç ay daha devam etsin diyelim. Güvenlik talebi ve Fed'in faiz artırmak zorunda kalacağına dair artan spekülasyon, Doları yükseliş tarafında tutacaktır.

En iyi senaryoya bakalım: savaş birkaç gün içinde sona erer ve petrol-enflasyon kaynaklı sıçrama kısa ömürlü olur. Bu USD'yi düşürmek için yeterli olur mu? Pek değil. Tarifeler enflasyon üzerindeki yukarı yönlü baskıyı sürdürecektir ve Fed'in güvercinleşmesi için alan olmayacaktır. En iyi ihtimalle, Fed faizleri değiştirmeyip indirim yapmaktan kaçınacaktır. Bu nedenle, USD momentumu kaybedebilir ancak belirsizlik devam edeceği için hakimiyetini kaybetmez.

Günün sonunda, ABD Doları en azından önümüzdeki uzun ömür boyunca Kral olarak kalmaya devam edecektir.