ABD Doları Haftalık Tahmini: Hile mi yoksa işlem mi?

• ABD Doları, art arda ikinci haftasını kazançlarla kapattı.
• Federal Rezerv, beklenildiği gibi faiz oranlarını 25 baz puan düşürdü.
• Powell, Aralık ayında bir indirim olasılığını reddederek temkinli davrandı.

Geçen hafta

Haftaya kayıtsız bir başlangıcın ardından, ABD Doları (USD), ABD-Çin ticaret anlaşması umutları ve Federal Rezerv'in (Fed) çarşamba günü konsensüse uyarak Fed Fon Hedef Aralığını (FFTR) çeyrek puan düşürmesi sonrası Başkan Jerome Powell’ın ihtiyatlı mesajı ile ivme kazandı ve 3,75%-4,00% seviyesine geriledi.

Sonuç olarak, ABD Dolar Endeksi (DXY), psikolojik 100,00 bölgesine veya taze iki aylık zirvelere doğru belirgin bir toparlanmaya başladı; bu, bir süre önce, Dolar'ın üç yılın en düşük seviyelerinde seyrettiği ve her şeyin aşağıya işaret ettiği bir durumda düşünülemez bir hareketti.

Dolar'ın toparlanması, Güney Kore'de gerçekleştirilen uzun zamandır beklenen Donald Trump–Xi Jinping toplantısının, piyasalarda beklendiği gibi bir başka ticaret ateşkesi ile sonuçlanmasının ardından hız kazandı.

Yine de, ufukta birkaç bulut vardı. Yatırımcılar, Washington'da devam eden uzun süreli hükümet kapanması tehdidinin hissiyat üzerinde baskı yarattığını dikkatle izledi.

Ayrıca, jeopolitik durum çoğunlukla arka planda kaldı. Rusya-Ukrayna çatışmasında pek bir değişiklik gözlemlenmedi ve Trump-Putin zirvesi hakkında konuşmalar sadece konuşma olarak kaldı.

ABD para piyasasına bakıldığında, ABD Hazine getirileri Dolar ile birlikte yükseldi ve son FOMC toplantısının ardından çok haftalık zirvelere doğru ilerledi, traderlar daha temkinli bir görünümle ayarlamalar yaptı.

Powell’ın sıkılaşmacı dönüşü

Fed, çarşamba günü faiz oranlarını çeyrek puan düşürdü; bu hareket, çoğu ancak tüm politika yapıcılar tarafından desteklendi. 10-2 oylama ile politika faizi 3,75%-4,00% seviyesine geriledi ve genel olarak beklentilerle uyumlu oldu.

Fed ayrıca, son zamanlarda para piyasalarındaki baskıları hafifletmek için küçük ölçekli Hazine alımlarına yeniden başlayacağını açıkladı; bu, likiditenin yetkililerin rahat hissettiğinden daha fazla sıkılaştığının bir işareti.

Alışılmış basın toplantısında, Başkan Jerome Powell, Fed'in bir sonraki adımları konusunda hala bölünmüş olduğunu kabul etti ve piyasalara Aralık ayında başka bir indirim beklememeleri konusunda uyardı. Bu mesaj, FOMC etrafında hala ne kadar belirsizlik olduğunu vurguladı.

Şu ana kadar, vadeli işlemler piyasaları yıl sonuna kadar yaklaşık 17 baz puan ek gevşeme öngörüyor ve 2026'nın sonuna kadar yaklaşık 82 baz puan bekliyor.

Aralık mı? Göreceğiz…

Fed'in haftanın başında yaptığı faiz indiriminin ardından, birkaç faiz belirleyici daha fazla faiz indirimi beklentilerine karşı çıktı ve bu haftaki politika hamlesinin ardından bankadaki bölünmeleri vurguladı.

Kansas City Fed Başkanı Jeffrey Schmid, faizleri düşürmeye karşı oy kullandığını belirterek, inatçı yüksek enflasyon ve daha geniş fiyat baskılarının işaretlerinin Fed'in %2 hedefine olan bağlılığını zayıflatabileceği konusunda uyardı.

Dallas Fed Başkanı Lorie Logan da gevşemeye karşı argümanlar sundu ve merkez bankasının sabit kalması gerektiğini ve Aralık ayında başka bir indirimden kaçınması gerektiğini söyledi. Ek destek gerektirmeyen "dengeli" bir işgücü piyasasına ve rahatsız edici derecede yüksek kalan enflasyona dikkat çekti.

Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack da bu endişeleri dile getirerek, "faizleri sabit tutmayı tercih ederdi" dedi ve "enflasyon hala çok yüksek" ifadesini kullandı.

Bu arada, Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic, "her toplantının canlı olduğunu" ve politikanın gelen verilere bağlı olacağını belirterek orta bir yol bulmaya çalıştı. Bu hafta başında Aralık'ta bir faiz indiriminin kesin olmadığını hatırlatan Başkan Powell'ı memnuniyetle karşıladı, buna rağmen piyasalarda güçlü bahisler bulunuyordu.

Kapanma çıkmazı acı vermeye başlıyor

Washington'daki hükümet kapanması devam ediyor ve çatlaklar görünmeye başlıyor. Neredeyse bir aylık siyasi çıkmazın ardından, yasama organları hala kazılmış durumda ve uzlaşma işareti yok.

Ekonomik maliyet artmaya başlıyor: Yüz binlerce federal çalışan hala maaşsız, kamu hizmetleri durma noktasına geliyor ve iş dünyası güveni azalıyor. Etkiler artık verilere yansımaya başladı: İstihdam yavaşlıyor ve GSYH tahminleri aşağı yönlü revize edilmeye başlandı.

31 gün ve saymaya devam ederken, bu ABD tarihindeki ikinci en uzun kapanma süresi. Eğer 5 Kasım'dan sonra uzarsa, yeni bir rekor kıracak; bu da kimsenin ummadığı bir dönüm noktası.

Ticaret savaşında bir duraklama, ancak sorular devam ediyor

Haftalar süren gerilimin ardından, Başkanlar Donald Trump ve Xi Jinping, Güney Kore'de dikkatle izlenen bir toplantıyı, yatırımcıların beklediği gibi, ticaret savaşında bir ateşkesle sonuçlandırdı.

Yaklaşık iki saatlik görüşmenin ardından Trump, Xi ile bir anlayışa vardığını söyledi: ABD, Çin mallarına yönelik bazı tarifeleri hafifletecek, Pekin ise Amerikan soya fasulyesi alımlarını yeniden başlatacak, nadir toprak ihracatını sürdürecek ve fentanil kaçakçılığını önleme çabalarını artıracak.

Çin Ticaret Bakanlığı daha sonra her iki tarafın geçici ticaret ateşkesini bir yıl daha uzatma konusunda anlaştığını doğruladı; bu, geçen hafta Malezya'da üst düzey ekonomik yetkililer arasında yapılan görüşmelerde elde edilen ilerlemeyi pekiştiriyor.

Tarifelere dönecek olursak, kısa vadeli siyasi kazançlar sağlayabilirler, ancak ne kadar uzun süre devam ederlerse, enflasyonu besleme ve büyümeyi olumsuz etkileme riski o kadar artar. Trump'ın çevresindekiler, ihracatçılara rekabet avantajı sağlamak için daha zayıf bir Dolar fikrine sıcak bakıyor gibi görünüyor. Ancak, üretimi geri getirmek ne hızlı ne de ucuzdur ve sadece tarifelerle bunu başarmak pek olası değildir.

Dolar için sırada ne var?

Hükümet kapanması ekonomik tabloyu daha da bulanık hale getirmeye devam edecek. Ana veri açıklamaları ertelendiği için, yatırımcılar daha az enstrümanla hareket ediyor ve bu da gelecek haftaki ISM anketlerini ABD iş aktivitesini değerlendirmek isteyen herkes için ana kılavuz haline getiriyor.

Son FOMC toplantısı artık geride kaldığına göre, dikkat Fed açıklamalarına geri dönüyor. Yatırımcılar, merkez bankasının yumuşayan enflasyonu soğuyan işgücü piyasası ile nasıl değerlendirdiğine dair ipuçları için politika yapıcıların yorumlarını inceleyecek ve bu durumun faiz oranları üzerindeki bir sonraki hareket için ne anlama geldiği kritik öneme sahip.

Teknik görünüm

Mevcut toparlanma ek bir ivme kazanırsa, DXY'nin psikolojik 100,00 bariyerinde bir sonraki engelle karşılaşması bekleniyor; bu, 1 Ağustos'taki 100,26'lık zirvenin öncesinde. Daha yukarıda, endeks 29 Mayıs'taki haftalık zirve olan 100,54'e doğru bir hareket denemesi yapabilir; bu da 12 Mayıs'taki 101,97'lik Mayıs tavanı ile destekleniyor.

Öte yandan, 17 Ekim'deki haftalık dip seviyesi olan 98,03'te bir başlangıç desteği var; daha derin bir geri çekilme, 17 Eylül'deki 2025 dip seviyesi olan 96,21'i yeniden gündeme getirebilir; ardından 4 Şubat'taki 95,13'lük Şubat vadisi ve muhtemelen 14 Ocak'taki 94,62'lik 2022 tabanı gelebilir.

Bu arada, endeks, sırasıyla 100,49 ve 103,29 seviyelerindeki 200 günlük ve 200 haftalık SMA'ların altında işlem görmeye devam ediyor ve olumsuz görünüm değişmeden kalıyor.

İvme göstergeleri, kısa vadeli kazançları destekliyor gibi görünüyor: Göreceli Güç Endeksi (RSI) 66 seviyesinin üzerine çıkarak daha fazla yukarı yönlü hareketin hala mümkün olduğunu gösteriyor; Ortalama Yönlendirme Endeksi (ADX) ise 20 civarında, yavaşça hızlanan bir trendi işaret ediyor.

ABD Dolar Endeksi (DXY) günlük grafiği

Sonuç

ABD Doları için kısa vadeli görünüm belirsizliğini koruyor. Fed, daha az siyasi baskı altında olabilir, ancak piyasalar hala karmaşık bir tarif belirsizliği, artan devlet borcu ve rekor uzunluktaki kapanma arka planında daha fazla faiz indirimi yönünde eğilim gösteriyor.

Dolar bir toparlanma sağladığında bile, en azından henüz uzun süre tutunamadı.