ABD Doları Haftalık Tahmini: Dolar geri dönüyor

• ABD Doları bu hafta dört aylık zirvelere sıçradı.
• Güvenli liman talebinin yeniden canlanması yükselişi destekledi.
• ABD NFP, Şubat ayında beklenmedik bir şekilde 92 bin iş kaybı yaşadı.

Geçen hafta

Bu hafta, ABD Doları (USD) kararlı bir şekilde yükseldi ve önceki haftanın belirsiz fiyat hareketini geride bıraktı. ABD Dolar Endeksi (DXY) 99,70 civarında yeni dört aylık zirvelere ulaştı ve bu durum, psikolojik 100,00 bariyerine beklenenden daha erken bir ziyareti mümkün kılabilir.

Bu hafta tamamen jeopolitik olaylarla ilgiliydi; Dolar, hafta sonu ABD ve İsrail'in İran'a yönelik saldırılarının ardından güvenli liman ortamına olan talep nedeniyle güçlü bir ivme kazandı ve ardından gelen jeopolitik manzaranın hızlı bir şekilde kötüleşmesiyle birlikte yükseldi.

ABD Hazine tahvili getirilerindeki eşit derecede güçlü toparlanma da Dolar'daki keskin artışı vurguladı; enerji maliyetlerindeki artışın tek başına enflasyonda bir artış olasılığını artırması, piyasa katılımcılarını Federal Rezerv'in (Fed) önümüzdeki aylarda faiz indirim bahislerini azaltmaya yönlendirdi.

Fed beklemede, güven inşa ediliyor

Federal Rezerv (Fed), Ocak ayında piyasanın beklediği gibi faiz oranlarını %3,50 ile %3,75 arasında değiştirmedi. Karar kendisi sürpriz olmadı, ancak ton biraz daha rahat görünüyordu.

Politika yapıcıları, arka plandan daha rahat bir şekilde bahsettiler. Büyüme daha istikrarlı görünüyor; işgücü piyasası artık kötüleşmiyor ve hizmet enflasyonu kademeli olarak düşmeye devam ediyor. Başkan Jerome Powell, politikanın iyi bir yerde olduğunu belirterek, manşet enflasyondaki son artışı büyük ölçüde tarifelere bağlı gürültü olarak değerlendirdi.

Tutanaklar bu mesajı pekiştirdi. Çoğu yetkili, sabit kalmaktan memnundu; sadece birkaç kişi indirimden yanaydı. Enflasyon düşmeye devam ederse, faiz indirimleri mümkün, ancak şu anda Fed sadece verileri izliyor ve toplantıdan toplantıya ilerliyor.

Fed yetkilileri faiz indirimleri konusunda farklı görüşler belirtiyor

Fed yetkililerinin son yorumları, politika görünümü konusunda bir fikir birliği eksikliğini vurguluyor. Gerçekten de, bazı politika yapıcılar enflasyon düşmeye devam ederse faiz indirimlerinin uygun olduğunu düşünürken, diğerleri daha temkinli kalıyor. Ayrıca, mevcut Orta Doğu krizi de politika tartışmasına yeni belirsizlikler ekledi.

John Williams (New York, sürekli oy veren) ekonominin sağlam bir temele sahip olduğunu ve enflasyon beklentilere uygun şekilde düşerse faiz indirimlerinin mümkün olduğunu söyledi. Bu yıl büyümeyi %2,5 civarında görüyor; mali teşvikler, elverişli finansal koşullar ve yapay zeka yatırımlarıyla destekleniyor. Williams, tarifelerin son zamanlarda enflasyonun önemli bir itici gücü olduğunu ancak etkilerinin yıl ortasında azalmasını beklediğini, böylece Kişisel Tüketim Harcamaları Fiyat Endeksi (PCE) ile ölçülen enflasyonun bankanın %2 hedefine kademeli olarak geri döneceğini ekledi.

Jeffrey Schmid (Kansas City, 2028 oy veren) daha fazla gevşeme fikrine karşı çıktı. Ona göre, enflasyon hala çok yüksek ve talep, özellikle hizmetlerde arzı aşmaya devam ediyor. Hedefin üzerinde neredeyse beş yıl geçirdikten sonra, Fed'in rahatlamaya lüksü olamayacağını uyardı.

Neel Kashkari (Minneapolis, oy veren) İran çatışmasının görünüm üzerindeki belirsizliği artırdığını söyledi. Daha önce bu yıl bir faiz indirimi beklerken, şimdi verilerin jeopolitik gelişmelere nasıl yanıt vereceğini görmek için beklemeyi tercih ediyor.

Beth Hammack (Cleveland, oy veren) de sabırlı olmayı önerdi. İran çatışmasının ekonomik etkisini değerlendirmek için henüz çok erken olduğunu belirtti ve enflasyon hedefin üzerinde kaldığı sürece faizlerin bir süre daha değişmeden kalması gerektiğini savundu.

Stephen Miran (FOMC Üyesi, sürekli oy veren) daha az sıkılaşmacı bir tutum benimsedi. Her zamanki gibi, bu yıl birkaç faiz indirimi önerdi ve daha yüksek petrol fiyatlarının manşet enflasyonu artırabileceğini, ancak tarihsel olarak çekirdek enflasyon üzerinde sınırlı bir etkisi olduğunu savundu.

Tom Barkin (Richmond, 2027 oy veren) Fed'in karar verme sürecinin hem enflasyonist baskılar hem de yavaşlayan bir ekonomi olasılığı tarafından gölgelenebileceğini söyledi.

Mary Daly (San Francisco Fed, 2027 oy veren) de iki taraflı riskleri vurguladı. Daha yumuşak bir istihdam raporu işgücü piyasası hakkında endişeleri artırırken, Fed'in kalıcı enflasyon ve artan petrol fiyatları göz önüne alındığında faiz indirimleri için acele etmemesi gerektiğini belirtti.

Sonuç

Fed bölünmüş durumda. Bazı politika yapıcılar enflasyon düşerse indirimler için alan gördüklerini düşünürken, diğerleri fiyat baskılarının hala çok güçlü olduğunu savunuyor. Jeopolitik belirsizlikler eklenirken, Fed'in yolu kesinlikle verilere bağlı kalmaya devam ediyor.

Enflasyon geri döndü!

ABD, yılı biraz daha düşük enflasyonla başlattı. Gerçekten de, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Ocak ayında yıllık %2,4 artarken, çekirdek veriler bir yıl önce %2,5 olarak geldi. Fiyat baskılarının doğru yönde ilerlediği görünüyor, ancak hala Fed'in %2 hedefine göre yüksek kalıyorlar.

Piyasalar için dezenflasyon hikayesinin devam etmesi ve gelecekte faiz indirimleri için yavaş yavaş umutların artması için bu yeterliydi. Ancak Fed için bu, zaferden çok ilerleme gibi görünüyor, özellikle de tarifelerin tüketici fiyatları üzerindeki tam etkisi henüz bilinmiyor.

Bununla birlikte, Fed'in tercih ettiği ölçüt olan Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) da bir uyarı içeriyor; Aralık ayı verisi daha önce tahmin edilenden yüksek geldi, bu da Ocak ayı verisinin TÜFE verilerinin öne sürdüğü kadar cesaret verici olmayabileceği anlamına geliyor.

Orta Doğu'daki mevcut kriz ışığında, artan petrol maliyetleri işleri daha da zorlaştırabilir. Ham petrol fiyatları yükseldiğinde yakıt ve ulaşım maliyetleri genellikle hızla artar ve Orta Doğu'daki gerginlikler yüksek kalmaya devam ederse, enflasyon etkileri önümüzdeki aylarda daha belirgin hale gelebilir.

ABD Doları pozisyonlaması: aşağı yönlü eğilim geri dönüyor, ancak düşük bir inançla

En son Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) verileri, spekülatörlerin 24 Şubat haftasında negatif bölgeye geri döndüğünü gösteriyor; net kısa pozisyonlar yaklaşık 1,8K sözleşmeye genişledi. Bu, önceki haftanın mütevazı net uzun pozisyonunu etkili bir şekilde tersine çeviriyor ve ABD Doları üzerinde hafif bir aşağı yönlü eğilime işaret ediyor.

Bununla birlikte, hareketin ölçeği tarihsel standartlara göre küçük kalıyor. Bu, Dolar'a karşı güçlü bir bahis gibi görünmüyor, daha çok temkinli bir yeniden pozisyonlama gibi.

Açık pozisyonlardan gelen bir diğer sinyal, dördüncü haftadır yaklaşık 26,2K sözleşmeye düşen açık pozisyon sayısı. Bu düşüş, USD pozisyonlamasına genel katılımın zayıf kaldığını gösteriyor.

Özetle, piyasa USD'ye karşı biraz negatif, ancak çok fazla güven yok. Sınırlı pozisyonlama ile, daha iyi ABD verileri veya daha sıkı bir Fed hikayesi gibi durumlar piyasanın daha keskin hareket etmesine neden olabilir.

ABD Doları için sırada ne var

Gelecek hafta, özellikle enflasyon açısından ABD piyasaları için önemli olabilecek bir hafta gibi görünüyor.

Bununla birlikte, ön planda Şubat ayı için aylık TÜFE var, ardından Ocak ayı PCE geliyor.

Verilerin ötesinde, Fed konuşmacıları, 18 Mart toplantısı öncesindeki olağan karartma dönemi ışığında, Denetim Başkan Yardımcısı Michelle Bowman'ın birkaç konuşmasıyla önemli ölçüde azalacak.

Teknik analiz ne diyor

Günlük grafikte, ABD Dolar Endeksi (DXY) 98,96 seviyesinde işlem görüyor. Kısa vadeli eğilim mütevazı bir yükseliş gösteriyor, çünkü fiyat 98,0 ve 98,6 civarındaki 55 ve 100 günlük Basit Hareketli Ortalamaların (SMA) üzerinde kalıyor; 200 günlük SMA ise 98,3 civarında düzleşiyor ve yeni bir tabanı pekiştiriyor. 63 seviyesindeki Göreceli Güç Endeksi (RSI) olumlu bir ivme sinyali veriyor ve aşırı alım koşulları yok. Yükselen Ortalama Yönsel İndeks (ADX) ise önceki konsolidasyon aşamasından sonra trend gücünün yeniden inşa edildiğini gösteriyor.

Hızlı direnç 99,68'de ortaya çıkıyor; bu seviyenin üzerinde günlük kapanış, 100,39 ve ardından 101,98'e giden yolu açıyor. Aşağıda, ilk destek 98,30 civarındaki 200 günlük SMA etrafında bekleniyor, ardından 95,56'daki yatay seviye geliyor; daha derin geri çekilmeler ise 95,14 ve 94,63'ü açığa çıkarabilir. Endeks 98,00'ın üzerindeki hareketli ortalama kümesini korudukça, geri çekilmelerin gelişen bir yükseliş devam etme aşamasında emileceği daha olasıdır.

(Bu hikayenin teknik analizi bir AI aracı yardımıyla yazılmıştır.)

Sonuç

ABD Doları'ndaki Ocak ayı sonundaki rallinin büyük ölçüde daha güçlü ABD verileri ve Fed'den daha istikrarlı bir mesajla yönlendirildiğini hatırlamakta fayda var. Bu hareket, Başkan Trump'ın Jerome Powell'ın halef olarak Kevin Warsh'ı aday göstermesiyle daha fazla ivme kazandı; bu seçim, piyasaların bazıları tarafından beklenenden daha az güvercin olarak yorumlandı. Bu hafta, artan jeopolitik gerginlikler Dolar için bir destek katmanı daha ekledi.

İleriye bakıldığında, jeopolitik durum bir kenara bırakıldığında, yatırımcılar ABD veri takvimine, özellikle enflasyon ve işgücü piyasası verilerine dikkat edecekler. İşler, Fed'in ekonominin sağlığını değerlendirmede kullandığı temel göstergelerden biridir. Politika yapıcılar, bir yavaşlama belirtisine dikkat ediyor, ancak enflasyonun henüz %2 hedefine rahatça dönmediğinin de farkındalar.

Fiyat baskıları hala biraz fazla yüksek. Eğer dezenflasyon trendi durmaya başlarsa, piyasalar erken veya agresif faiz indirimleri beklentilerini hızla geri çekebilir. Bu durumda, Fed muhtemelen sabırlı olmaya daha fazla eğilim gösterecek ve bu da Dolar'a kademeli olarak yeniden destek sağlayabilir.