USD: İşlerin içine giren engel – Commerzbank

Temmuz ayına ait ABD işgücü piyasası raporu, Fed'in eylül ayında faiz indirimine gitmeyeceği yönündeki spekülasyonumu altüst ederek işlerimi zorlaştırdı. Şimdi bu durum her zamankinden daha olası görünüyor. 17 Eylül'deki bir sonraki Fed toplantısına kadar, hala bir işgücü piyasası raporu ve iki enflasyon raporu bekleniyor. Elbette, her şey olabilir - özellikle de tarifelerin bu hafta nihayet yürürlüğe girmesi durumunda enflasyon cephesinde. Ancak, bir sonraki işgücü piyasası raporunun şaşırtıcı derecede iyi olma olasılığı düşük ve tarifelerin yürürlüğe girmesinin hemen ardından enflasyon üzerinde önemli bir etkisi olacağı da şüpheli. Bu durum, eylül ayında faiz indirimine yönelik argümanları son derece güçlü hale getirecektir, Commerzbank'ın döviz analisti Antje Praefcke belirtiyor.

Dolar için aşağı yönlü riskler şu anda açıkça baskın

"Konuya daha da kötü bir boyut katmak gerekirse, ABD Başkanı Trump, ABD yönetiminin kararlarına olan güveni büyük ölçüde sarsmaya devam ediyor. Eğer bir işgücü piyasası verisi uyumlu değilse, BLS başkanı hemen işten çıkarılıyor. Elbette, verilerin toplanması, analizi ve yorumlanması hakkında her zaman tartışılabilir. Ancak bu tür eylemler, 'uyumlu değilse, uyumlu hale getir' izlenimi veriyor ve istatistiklerin ve veri setlerinin güvenilirliğini daha da zayıflatıyor. Geçmişte Türkiye'deki benzer olayları hatırlatmak isterim."

"Ayrıca, Yönetim Kurulu'ndaki personel değişiklikleri, Bayan Kugler'in erken emekliliğini duyurmasının ardından, Trump'ın talepleri doğrultusunda daha az sıkılaşmacı bir Fed lehine daha hızlı bir şekilde kayabilir. Yönetim kurulunda toplam yedi üye ve oy kullanma hakkına sahip beş bölgesel merkez bankası başkanı bulunuyor, bu nedenle bir oy daha almak hemen bir faiz indirimi anlamına gelmiyor. Yine de, uygun bir sadık adayın atanmasıyla - özellikle en son işgücü piyasası verileri göz önüne alındığında, yukarıda belirtildiği gibi - Fed'in faiz indirimine gitme eğiliminin artması muhtemel. Ya da FOMC içinde iç güç mücadeleleri olabilir ki, piyasa bunu kesinlikle eleştirel bir şekilde değerlendirecektir."

"Sonuç olarak, bu durum dolar için iyi haberler değil, aksine acı gerçeklerdir, özellikle de diğer makroekonomik veriler de belirgin bir şekilde kötüleşirse ve faiz indirimine yönelik argümanlar güçlenirse. Olası bir düzeltme için tek umut, ABD borsa piyasaları kalıyor. Eğer borsa çökerse, Trump yatırımcıların öfkeli ruh hallerini en azından kısmen ve kısa bir süreliğine yatıştırmak için karşı önlemler alabilir. Ancak, şu anda dolar için aşağı yönlü riskler açıkça baskın durumda."