Polonya Zlotisi: Yavaşlayan enflasyon NBP için sabit faiz oranlarını destekliyor – ING

ING ekonomisti Adam Antoniak, Mayıs TÜFE'nin aşağı yönlü sürpriz yapması ve hedef bandı içinde kalması nedeniyle Polonya Ulusal Bankası'nın (NBP) 2 Haziran toplantısında ve sonrasında ana politika faizini %3,75'te sabit tutmasını bekliyor. Antoniak, politika yapıcıların Petrol şokunun etkisini değerlendirmek için zaman kazandığını belirterek 2026–2027 yıllarında faiz artırımı olasılığının azaldığını vurguluyor.

Düşük TÜFE sıkılaşma risklerini azaltıyor

"Mayıs ayında TÜFE enflasyonundaki sürpriz düşüş, 2 Haziran toplantısı öncesinde Para Politikası Kurulu (PPK) için olumlu bir haber. PPK, faizleri sabit tutabilir ve ham petrol fiyatlarındaki artıştan kaynaklanan arz şokunun yakın zamanda bir politika yanıtı gerektirip gerektirmediğini tartışabilir çünkü genel enflasyon baskısı kontrol altında görünüyor. Biz böyle bir ihtiyaç görmüyoruz."

"Polonya Ulusal Bankası'nın (NBP) Haziran ayında ana referans faizini %3,75'te sabit tutması geniş çapta bekleniyor. Son fiyat gelişmeleri, enflasyonun merkez bankasının hedefi etrafındaki kabul edilebilir sapma bandı içinde (%2,5 ± 1 puan) kalması ve önümüzdeki aylarda da böyle kalması muhtemel olduğundan, bu yıl politika sıkılaştırması olasılığını azalttı."

"Mart ve Nisan aylarında artan enflasyona yanıt olarak, NBP Başkanı Adam Glapiński kademeli olarak daha şahin bir tona geçti. Mayıs ayında potansiyel bir faiz artışı için iki koşulu açıkladı: (1) enflasyonun enflasyon hedefinin üst sınırı olan %3,5'in üzerine çıkması ve (2) tahminlerin enflasyonun orta vadede bu eşik üzerinde kalacağını göstermesi."

"Mayıs TÜFE ön tahmini, hem politika zeminini hem de görünümü değiştirdi. Manşet enflasyon yıllık %3,1'e gerilerken, piyasa beklentisi yıllık %3,7 artış yönündeydi. Gıda fiyatları, Polonya'nın ekonomik dönüşümünün başından bu yana Mayıs ayında en keskin düşüşü kaydetti. En kötü senaryoda, bu durum enflasyonun %3,5'i aşmasını 4Ç26'ya kadar geciktiriyor. Daha iyimser bir senaryoda ise bu yıl veya gelecek yıl gerçekleşmeyebilir. Nisan verileri ayrıca ücret artışlarında şaşırtıcı derecede belirgin bir yavaşlama gösterirken, sanayi üretimi ve perakende satışlar beklentilerin altında kaldı. Bu nedenle politika yapıcılar, petrol şokunun iç enflasyon ve ekonomik büyüme üzerindeki potansiyel etkisini değerlendirmek ve para politikasını sıkılaştırma gerekliliğini yargılamak için daha fazla zamana sahip."

"Temel para politikası senaryomuz değişmedi. Bu yıl ve 2027'de politika faizlerinin sabit kalmasını beklemeye devam ediyoruz ve bu sonucun olasılığı arttı. Aynı zamanda, bu yıl para politikası sıkılaştırması riski azaldı."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)