NFP, ABD Doları ayılarını ezdi, şimdi rallinin yapışkan olması gerekiyor

• Mayıs Tarım Dışı İstihdam verisi beklentilerin iki katından fazla geldi ve keskin, geniş kapsamlı bir Dolar rallisi tetikledi.
• Sıkılaşmacı Fed yorumları ve faiz vadeli işlemlerinin artış yönünde eğilmesi alımları güçlendirdi.
• Yıllık ücret artışının yavaşlaması ve bu yıl Doları defalarca reddeden bir seviye, kırılmanın kalıcılığını şüpheli kılıyor.

Piyasa cuma günü açıklanan istihdam raporuna zayıflık beklentisiyle girdi ve ABD Dolar Endeksi (DXY) bunun bedelini ödetti. Konsensüs, Mayıs ayında 85 bin yeni iş bekliyordu; bu, soğuyan bir işgücü piyasasına ve faiz indirimlerine yaklaşan bir Federal Rezerv (Fed) için uygun bir rakamdı. Ancak gerçekleşen rakam 172 bin oldu, tahminin iki katından fazla ve Dolar genel olarak sert yükseldi, yaklaşık 99,20 seviyesinden başlayarak sekiz hafta sonra ilk kez 100,00 tutamacını aştı. Tek bir rakam iki aylık düşüş pozisyonlarını tersine çevirdi.

Ayıların ezildiği rakam

Mayıs Tarım Dışı İstihdam (NFP) rakamı sadece beklentiyi aşmakla kalmadı; düşük hedefi adeta utandırdı. 85 binlik konsensüse karşı 172 bin ve önceki ay 179 bine revize edilmişken, rapor işgücü piyasasının gevşemeyi reddettiğini gösterdi. İşsizlik Oranı %4,3'te sabit kalırken, daha geniş kapsamlı U6 eksik istihdam göstergesi %8,1'e geriledi; yıllık ortalama saatlik kazançlar ise yıllık %3,6'dan %3,4'e yavaşladı. Kompozisyon başlığa göre daha az etkileyiciydi: kazançlar ağırlıklı olarak eğlence ve konaklama, yerel yönetim ve sağlık sektörlerinde yoğunlaşırken, finans sektörü iş kaybetti. Ancak beklentilerin altında kalınması için pozisyon alınmışken, aşmanın büyüklüğü tek önemli faktördü.

Doların lehine eğilimde olan Fed

İstihdam şoku, daha sert bir duruş sergileyen Fed'in üzerine geldi. Cleveland Fed Başkanı Hammack hafta başında enflasyon soğumazsa faizlerin düşmek yerine yükselmesi gerekebileceği uyarısında bulunmuştu ve 14:20 GMT'deki takip açıklamaları da aynı sıkılaşmacı tonu taşıdı. Bu, faiz piyasalarının fiyatlamalarıyla uyumlu. Chicago Ticaret Borsası (CME) FedWatch aracı, 16-17 Haziran Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısını neredeyse kesin bir şekilde sabit faiz olarak gösteriyor, ancak daha ileri vadede faiz artışlarının olasılığı artıyor; yatırımcıların bahar boyunca beklediği faiz indirimleri yerine 2026 sonu ve 2027'ye kadar artış ihtimali yükseliyor. İşgücü piyasasının güçlü kalması, bu eğilimi pekiştiriyor ve Dolar da bu sinyali aldı.

100 seviyesi neden hâlâ şüpheyle karşılanmalı

Burada sorun şu: 100,00 bölgesi yıl boyunca Dolar rallileri için mezarlık oldu. Günlük grafik, endeksin nisan başında 100,50'nin üzerine çıkarak yeni zirveler yaptığını, ardından sert satışlarla ay ortasında 96,00 civarına gerilediğini ve haftalarca yatay seyrettiğini gösteriyor. Cuma günkü sıçrama tutamacı geri aldı, ancak tutamacı geri almak ile onu korumak farklı şeyler. Ücret verileri de sessizce sıkılaşmacı hikâyeye karşı geliyor: yıllık kazançlar yavaşladı, bu yüzden faiz artırımı endişesi daha çok enerji fiyatları ve İran kaynaklı Ham Petrol rallisine dayanıyor, aşırı ısınan işgücü piyasasına değil. Düşük konsensüsten gelen tek bir güçlü istihdam verisi, hareketi saygıyla karşılamak için bir neden, kalıcı olduğunu varsaymak için değil.

Seviyeler ve önümüzdeki testler

Şimdilik Dolar momentum ve lehine bir ortamda, ancak kırılmanın şüpheden faydalanması gerekiyor.

Yukarı yön: 100,00 üzerinde günlük kapanış, nisan başındaki 100,50 civarındaki zirvelere kapıyı açık tutar. Tutamacı koruyamamak ise başka bir sahte kırılma olur.

Aşağı yön: Gün içi kırılma pivotu olan 99,50 ilk destek, ardından istihdam öncesi taban olan 99,20 ve seansın en düşük seviyesi olan 99,15 gelir. 99,50'nin altına geri çekilme, rallinin güvenilirliğini sorgulatır.

Eğilim: 100,00 destek olarak kaldığı sürece yapıcı, kalmadığı anda şüpheci. Asıl karar, bu sıkılaşmacı fiyatlamanın devam edip etmeyeceğini belirleyecek olan 16-17 Haziran'daki Haziran Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) raporu ve FOMC toplantısından çıkacak.

ABD Dolar Endeksi 5 dakikalık grafik