Jeopolitik riskler ABD Doları'nı desteklerken Japon Yeni baskı altında

• USD/JPY, Japonya’nın mali görünümüne ilişkin endişelerin Japon Yeni üzerinde baskı yaratmaya devam etmesiyle salı günü yükselişe geçti.
• Japonya ile diğer büyük ekonomiler arasındaki kalıcı faiz farkı, carry trade işlemlerinin cazibesini koruyor.
• İran çevresindeki gerilimler ABD Doları'na olan talebi destekliyor, ancak ABD'de ilave para politikası sıkılaştırmasına ilişkin görünüm belirsizliğini koruyor.

USD/JPY, bu satırların yazıldığı sırada salı günü 159,30 civarında işlem görüyor ve gün için %0,15 artıda. Ancak parite, Japonya’nın kamu maliyesine ilişkin endişeler ve Amerika Birleşik Devletleri ile Japonya arasındaki faiz farkının Japon Yeni (JPY) üzerinde baskı yaratmaya devam etmesi nedeniyle kısa vadede net bir yön bulmakta zorlanıyor.

Yatırımcılar, yükselen uzun vadeli tahvil getirilerinin ülkenin zaten yüksek olan kamu borcu yükünü artırması ve genişlemeci maliye politikası yönündeki baskıları güçlendirmesi nedeniyle Japonya’nın kötüleşen mali pozisyonu konusunda endişeli olmaya devam ediyor. Bu faktörler, Yen'in riskten kaçınma dönemlerinden sürdürülebilir şekilde faydalanma kabiliyetini sınırlıyor.

Aynı zamanda, Japon faiz oranları diğer büyük ekonomilerin faiz oranlarının oldukça altında kalmaya devam ediyor. Bu nedenle Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) para politikası ile diğer büyük merkez bankalarının politikaları arasındaki fark, Yen ile fonlanan carry trade işlemlerinin cazibesini koruyor ve Japon para biriminin değer kazanmasının önünde yapısal bir engel oluşturuyor.

Orta Doğu'daki çatışma ve Hürmüz Boğazı çevresindeki gerilimlerle bağlantılı tedarik zinciri aksamaları arasında artan ithalat maliyetleri de Japon ekonomisi için risk oluşturuyor. Enerji ithalatına büyük ölçüde bağımlı olan Japonya için, uzun süre yüksek seyreden enerji fiyatları ekonomi ve ticaret dengesi üzerinde baskıyı artırabilir.

Bu faktörler, şimdiye kadar büyük ölçüde, temmuz ayı sonlarında Amerika Birleşik Devletleri ve Japonya'nın döviz piyasasına koordineli müdahalesinin etkisini dengeledi. Bununla birlikte, Japon yetkililerden gelebilecek ilave müdahale ihtimali, USD/JPY yüksek seviyelerde işlem görürken agresif Japon Yeni satışlarını sınırlıyor.

ABD tarafında ise jeopolitik gerilimler ABD Doları'na (USD) bir miktar destek sağlıyor. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, pazartesi günü Amerika Birleşik Devletleri'nin İran'ı küresel ekonomiden izole etmeyi amaçlayan bir kampanya başlattığını açıkladı ve Tahran ile iş yapmaya devam eden ülkelerin ABD yaptırımlarıyla karşılaşabileceği uyarısında bulundu.

Buna karşılık, İran Yüksek Ulusal Güvenlik Konseyi Sekreteri Mohsen Rezaei, ekonomik savaş devam ederse İran'ın Hürmüz Boğazı ve Basra Körfezi'nin diğer bölgeleri üzerinden petrol ihracatını durdurabileceği uyarısında bulundu. Bu kalıcı jeopolitik risk primi, ABD Doları'na olan talebi destekliyor ve USD/JPY'yi yukarıda tutmaya yardımcı oluyor.

Ancak paritenin yükselişi, Federal Rezerv'in (Fed) politika yoluna ilişkin belirsizlik nedeniyle sınırlı kalıyor. Dalgalı petrol fiyatlarının yol açtığı enflasyon riskleri, ilave para politikası sıkılaştırması ihtimalini canlı tutuyor, ancak piyasalar yakın vadede faiz artırımının olası olduğuna giderek daha az inanıyor. ABD kamu maliyesinin sürdürülebilirliğine ilişkin endişeler de Dolar'a olan talebi sınırlıyor.

Yatırımcılar şimdi dikkatlerini, Fed Başkanı Kevin Warsh'ın Jackson Hole Sempozyumu'ndaki konuşması öncesinde çarşamba günü açıklanacak ABD Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi'ne çeviriyor. Bu gelişmeler, ABD faiz oranlarının izleyeceği yola dair yeni ipuçları sağlayabilir ve USD/JPY'nin 159,00 bölgesinin üzerine çıkışını sürdürüp sürdüremeyeceğini belirleyebilir.

BoJ sıkılaştırma yolu, piyasa Eylül hamlesini izlerken odakta kalıyor

Commerzbank analistleri, yatırımcıların politika görünümünü yeniden değerlendirmesiyle Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) "odakta kalmaya devam ettiğini" belirtiyor. Analistler, eski BoJ yönetim kurulu üyesi Seiji Adachi'nin, merkez bankasının "muhtemelen gösterge faiz oranını Eylül gibi erken bir tarihte artıracağını, ardından Ocak ayında bir başka potansiyel artışın gelebileceğini" söylediğine dikkat çekiyor. Commerzbank, bu yorumların "kademeli bir sıkılaştırma yoluna ilişkin piyasa beklentilerini güçlendirdiğini" ekliyor.

USD/JPY teknik analizi

Saatlik grafikte USD/JPY 159,29 seviyesinde işlem görüyor. Parite, 158,88 civarındaki 100 dönemlik basit hareketli ortalamanın (SMA) ve 159,12 yakınındaki 200 dönemlik SMA'nın üzerinde kalmasıyla hafif bir yükseliş eğilimini koruyor; ayrıca şu anda 159,26 civarında gelen yükselen trend çizgisi desteğinin hemen üzerinde işlem görüyor. 56 civarındaki Göreceli Güç Endeksi (RSI), aşırı alım bölgesinde olmadan pozitif bölgede yer alıyor ve fiyat bu hareketli ortalamalar kümesi ile trend çizgisi talebi tarafından desteklendiği sürece istikrarlı ancak aşırı gerilmemiş bir yukarı yönlü momentuma işaret ediyor.

Yukarı yönde, ilk direnç 159,50 civarındaki yatay bariyerde ortaya çıkıyor; bunu satıcıların yükselişi yeniden zorlayabileceği 159,78 yakınındaki daha yüksek bir sınır takip ediyor. Aşağı yönde, acil destek 159,26 civarındaki trend çizgisi bölgesinde görülüyor; bunun önünde 159,12'deki 200 dönemlik SMA ve 158,88 yakınındaki 100 dönemlik SMA yer alıyor. Daha derinde ise 158,55 yatay seviyesinde bir taban bulunuyor; bu seviyenin kırılması, yükseliş kontrolünde daha anlamlı bir kayba işaret edecektir.

(Bu haberin teknik analizi bir yapay zeka aracının yardımıyla yazılmıştır. Daha fazla bilgi edinin.)