Japon Yeni, Tokyo TÜFE verisi ne açıklanırsa açıklansın faiz artırımını alıyor

• USD/JPY 159,50'nin hemen altında tutunuyor, yatay seyrediyor ve hâlâ 160,00 tutamacı tarafından sınırlandırılıyor.
• Tokyo çekirdek enflasyonunun Temmuz'daki %1,9'dan 23:30 GMT'de %1,7'ye gerilemesi bekleniyor.
• Eylül BoJ fiyatlaması yaklaşık %65 olan 7 Ağustos seviyesinden %80'in hemen altında bulunuyor.

USD/JPY perşembe günü 159,50'nin hemen altında tutunuyor; kırk iki piplik bir aralıkta %0,05 artıda ve hiçbir yere varmadan üst üste beşinci seansta da kademeli yükselişini sürdürüyor. Parite, şu anda doğrudan 160,00 tutamacı üzerinde yer alan düşüş eğilimli 50 günlük Üssel Hareketli Ortalama'nın (EMA) altında kalmaya devam ederken, 158,00'in hemen altında bulunan yükseliş eğilimli 200 günlük ortalamanın rahatça üzerinde seyrediyor; günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI) ise 69'a yakın ve yükseliyor.

Müdahalenin yarısı geri verildi

Temmuz ayının sonlarında pariteyi 164,00'ün hemen altındaki bir zirveye taşıdı ve ardından 1998'den bu yana Tokyo ile Washington arasındaki ilk ortak operasyonla iki seans içinde 155,00 bölgesine kadar geri çekti. 8,45 trilyon Yen'lik rekor tek seanslık taahhüdü, ardından yaklaşık 5,3 trilyon Yen daha izledi. Dört hafta sonra spot fiyat, bu hareketin tam orta noktasının yaklaşık bir düzine pip içinde bulunuyor; bu da piyasanın, kayıtlardaki en büyük para savunmasının ortadan kaldırdığı miktarın neredeyse yarısını geri aldığı anlamına geliyor.

Bunun tutmamasının nedeni, operasyonun pariteyi yönlendiren unsura dokunmamış olması. Japonya'nın politika faizi %1,00 seviyesinde bulunurken ABD hedef aralığı %3,50 ile %3,75 arasında; bu da yaklaşık iki buçuk puanlık bir fark yaratıyor ve müdahale seviyesi değiştirirken carry avantajını olduğu gibi bırakıyor. Eylül ayında faizin %1,25'e yükselmesi bile bunun iki puandan fazlasını koruyor; bu yüzden soru artık artışın gelip gelmeyeceği değil, bunun bir döngünün başlangıcı mı yoksa tek seferlik başka bir adım mı olduğu haline geldi. Bu farkın arkasında, piyasanın yaz boyunca aşağı yönlü revize ettiği bir mali pozisyon yer alıyor; hükümetin teşvik programı ve vergi indirimleri, çeyrek puanlık bir adımın çözemeyeceği kadar genişleyen bir bütçe açığı yaratıyor ve savunulan seviyenin neden sızmaya devam ettiğinin ikinci nedeni de bu.

Artış bir enflasyon kararı değil

Tokyo Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) çekirdek göstergesi, yani taze gıda hariç ölçüm, Haziran'daki %1,6'dan Temmuz'da %1,9'a hızlandı; bu, %1,7'lik beklentiyi aşan altı aylık bir zirveye işaret ederken üst üste ikinci ay hızlanma kaydedildiğini gösterdi. Perşembe günkü konsensüs beklentisi bunu doğrudan %1,7'ye geri çekiyor. Ulusal çekirdek enflasyon Temmuz'da %1,8 seviyesinde kaldı, bu da %2 hedefinin altında ve yalnızca merkez bankasının kendi temel göstergesi bunun üzerinde seyrediyor.

Fiyatlamalar buna rağmen ters yönde hareket etti. Eylül ayı olasılıkları, 7 Ağustos'ta yaklaşık %65 seviyesinden %80'in hemen altına yükseldi; bunda kısmen hükümetin daha erken sıkılaştırmayı memnuniyetle karşılayacağına dair haberler etkili oldu, ki bu fiyat kaynaklı değil siyasi bir girdidir. Mevcut enflasyon ithal kaynaklı; zayıf bir para birimi üzerinden hammadde ve enerji maliyetleri sıradan hane halkı mallarına yansıyor, dolayısıyla döviz kuru hem şikayet hem de çözüm oluyor. Bu açıdan bakıldığında, zayıf bir Tokyo verisi mazereti değiştirir, kararı değil ve bir başkan yardımcısı perşembe günü komitenin daha fazla sıkılaştırmayı görüşeceğini söyledi.

Ne zaman açıklanacak ve ne gelecek

Tokyo verileri perşembe günü 23:30 GMT'de açıklanacak; manşet veri ve gıda ile enerji hariç ölçümün her ikisi de önceki %2 seviyesinden, çekirdek veri ise %1,9'dan gelecek, işsizlik oranı ise Temmuz ayında %2,5 ile değişmeden kalacak. Ancak bu verilerle birlikte bir uyarı da geliyor: istatistik bürosu TÜFE baz yılını Temmuz verileriyle birlikte 2020'den 2025'e taşıdı, bu nedenle bu eşik boyunca aylık bazdaki karşılaştırmalar temiz değil. Ardından cuma günü sıra Dolar'da olacak. Fed Başkanı'nın Jackson Hole'daki ilk açılış konuşması 14:00 GMT'de, soru alınmadan hazırlanmış metin olarak gelecek; aynı dakikada istihdam anketine ilişkin ön yıllık referans revizyonu da paylaşılacak ve Chicago Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) ise 13:45 GMT'de 57,6'dan 57 medyan beklentiyle bunu izleyecek. Japonya Merkez Bankası Başkanı bu hafta Wyoming'de olmayacak.

Japonya perakende satışları ise pazar günü 23:50 GMT'de yıllık bazda %0,5 ve aylık bazda %-4,1 ile açıklanacak. Gelecek hafta ABD'de istihdam haftası olacak: Salı günü 14:00 GMT'de imalat anketi 55,6'dan 55,3 medyan beklentiyle, açık iş pozisyonları 7,359 milyon seviyesinde, çarşamba günü 12:15 GMT'de özel sektör istihdam tahmini 44 bin'den, aynı akşam Bej Kitap, perşembe günü 54,1'den hizmetler anketi ve cuma günü 12:30 GMT'de Ağustos ayı tarım dışı istihdam verileri önceki -23 bin ve işsizlik oranı %4,1 ile açıklanacak. Japonya Merkez Bankası 17 ve 18 Eylül'de toplanacak.

Seviyeler

Direnç: 160,00 seviyesi çizgi niteliğinde ve düşen 50 günlük EMA artık bunun üzerinde yer alıyor; bu birleşim, paritenin operasyonun ardından geçen dört haftada yeniden ele geçiremediği bir bölge. Bunun üzerinde 160,50, ardından 161,50 bölgesi geliyor.

Destek: 159,00 yakın vadede ilk destek, ardından 158,50 ve 158,00'in hemen altındaki yükselen 200 günlük EMA geliyor; bunun çok altında ise 155,00 bölgesindeki müdahale dibi bulunuyor.

Eğilim: 160,00 seviyesi baskı oluşturduğu sürece aşağı yönlü. 69 civarındaki Stoch RSI ve üzerinde hâlâ alan olması, tutamağa bir deneme daha yapılmasına izin veriyor, ancak düşen bir ortalama, üç hafta sonraki bir politika toplantısı ve rekor bir operasyonun hatırası tarafından savunulan bir seviyeye girmek doğru tercih değil. Günlük kapanışın 160,00 üzerinde gerçekleşmesiyle geçersiz olur.