İsviçre Frangı, TÜFE verileri öncesinde yeni 16 aylık dip seviyelere ulaştı

• İsviçre ZEW yatırımcı beklentileri, yurt içi enflasyon eğilimlerine ilişkin artan endişeleri yansıtarak eylülde 2,6'ya geriledi.
• SNB, politika faizini %0 seviyesinde sabit tuttu ve foreks piyasalarına müdahale etmeye hazır olduğunu yineledi.
• Yumuşayan ABD PCE enflasyonunun ekim ayında Fed faiz artırımı beklentilerini azaltmasıyla USD kazançları sınırlı kalmaya devam ediyor.

USD/CHF, perşembe günü Asya saatlerinde 0,8367 ile 16 ayın yeni zirvesine ulaşarak üst üste yedinci işlem gününde de yükselişini sürdürüyor. Parite, eylülde yatırımcı hissiyatının sert şekilde zayıflaması nedeniyle İsviçre Frangı'nın (CHF) değer kaybetmesiyle değer kazandı. Yatırımcılar, günün ilerleyen saatlerinde açıklanacak İsviçre Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerini bekliyor.

İsviçre ZEW Anketi - Beklentiler, önceki 12,1 seviyesinden düşerek üç ayın en düşük seviyesi olan 2,6'ya geriledi. Düşüşe rağmen anket, analistlerin İsviçre ekonomisinin temel durumunu olumlu görmeye devam ettiğini, ancak enflasyona ilişkin endişelerin arttığını belirtti.

Bu arada, İsviçre Ulusal Bankası (SNB) 24 Eylül 2026 tarihindeki üçüncü üç aylık para politikası değerlendirmesinde politika faizini %0 seviyesinde değiştirmeme kararı aldı. SNB, orta vadeli enflasyon baskısının haziran ayından bu yana yalnızca hafif arttığını ve mevcut duruşunun fiyat istikrarını korurken ekonomik gelişimi desteklemek için uygun olmaya devam ettiğini belirtti. Merkez bankası ayrıca, uygun parasal koşulları sürdürmek için gerektiğinde döviz piyasasına müdahale etmeye hazır olduğunu yineledi.

Ancak, ABD Doları'nın (USD) çarşamba günü açıklanan beklentilerin altındaki enflasyon verilerinin ardından Fed'in faiz artırımı beklentilerinin zayıflaması karşısında zorlanması nedeniyle USD/CHF çaprazındaki yukarı yönlü ivme sınırlı kalabilir. CME FedWatch Aracı, piyasaların şu anda ekim ayında Fed'in faiz artırımı yapma ihtimalini yaklaşık %38 olarak fiyatladığını, bunun PCE verisi öncesinde yaklaşık %51 olduğunu gösteriyor. Piyasa odağı şimdi cuma günü açıklanacak ABD Tarım Dışı İstihdam raporuna çevrildi; piyasa konsensüsü eylülde 90.000 kişilik istihdam artışı ve işsizlik oranının %4,1 seviyesinde sabit kalmasını bekliyor.

Fed beklentilerindeki değişim, ağustos ayı ABD PCE fiyat endeksi verilerinin aylık bazda %0,4'lük tahmine karşılık %0,3 artması ve çekirdek PCE'nin %0,3'lük konsensüs tahminini kaçırarak %0,2 yükselmesiyle tetiklendi. Yıllık bazda ise manşet PCE enflasyonu %3,4'e yavaşlayarak öngörülen %3,7 seviyesinin belirgin şekilde altında kaldı.

ABD enflasyon detayları, daha zayıf çekirdek PCE manşetine rağmen Fed üzerindeki baskıyı sürdürüyor

Societe Generale'den Jan Groen, ağustos ayı ABD enflasyonunun ilk bakışta ılımlı görünmesine rağmen, alttaki tablonun daha endişe verici olduğunu belirtiyor. Groen, "Çekirdek PCE beklentilerin altında kaldı, ancak detaylar daha az güven vericiydi," diyerek "daha zayıf çekirdek mal enflasyonunun, çekirdek hizmetler ve süper çekirdek enflasyondaki yeniden hızlanmayı gizlediğini ve bunun da altta yatan fiyat baskılarının hâlâ güçlü olduğuna işaret ettiğini" söylüyor. Groen'e göre, daha zayıf manşet veri ile hizmetlerdeki yeniden güçlenmenin birleşimi, dezenflasyon eğiliminin düzensiz kaldığını ve enflasyonu sürdürülebilir şekilde hedefe döndürme çabalarında Fed için zorluk oluşturmaya devam ettiğini gösteriyor.