İsviçre Frangı, güvenli liman talebinin ABD Doları'nı desteklemesiyle zayıfladı

• USD/CHF, artan jeopolitik gerilimler amidinde ABD Doları'nın güvenli liman desteği kazanmasıyla yükseliyor.
• Suudi destekli Yemen'deki güçler, Husi isyancılardan toprakları geri almak için büyük bir saldırı başlattı.
• İsviçre Frangı, artan Avrupa borç karşılanabilirliği endişeleri amidinde destek kazanabilir.

USD/CHF, iki günlük kaybın ardından pazartesi günü Asya saatlerinde 0,8310 civarında işlem görerek yükseliş kaydediyor. Parite, Orta Doğu'daki kötüleşen jeopolitik koşullara bağlanabilecek güvenli liman talebindeki artış amidinde güçlenen ABD Doları (USD) nedeniyle şu anda değer kazanıyor olabilir.

Suudi destekli Yemen'deki güçler, Husi güçlerinden toprakları geri almak için büyük bir saldırı başlattı. İran destekli grubun Kızıldeniz ile Aden Körfezi arasında yer alan ve Hürmüz Boğazı'nı kullanmadan bölgesel ham petrol ihracatı için hayati bir alternatif güzergâh sağlayan kritik bir deniz geçiş noktası olan Bab el-Mendeb boğazının kontrolünü ele geçirmesinin ardından gerilim keskin şekilde tırmandı.

Beklentilerin altındaki ABD istihdam verilerinin ardından, finansal piyasalar şimdi Fed'in yaklaşan politika toplantısında gösterge faiz oranlarını sabit tutma ihtimalini yaklaşık %77,9 olarak fiyatlıyor; bu oran işgücü raporu öncesinde %74'tü. Bu değişim, soğuyan işgücü piyasasının politika yapıcıları faizleri mevcut seviyede tutmaya yönelteceğine dair artan görüşü yansıtıyor.

Faiz beklentilerindeki bu yeniden fiyatlama, Eylül ayında ABD işgücü piyasasının hayal kırıklığı yaratan performansını takip ediyor; Tarım Dışı İstihdam yalnızca 29.000 kişi arttı. Bu rakam, Wall Street'in 90.000 artış yönündeki tahminlerinin oldukça altında kaldı ve Ağustos ayına ilişkin 133.000'e revize edilen veriden keskin bir yavaşlamaya işaret etti. İşgücü piyasasındaki gevşemeye dair daha fazla sinyal veren ABD işsizlik oranı, işgücüne katılım oranı %61,8'e hafifçe yükselirken %4,2'ye hafifçe arttı.

Fed yolu daha geç ve daha kademeli faiz artırımlarına kayıyor olarak görülüyor

TD Securities'e göre, Fed'in ilave sıkılaşmasının beklenen zamanlaması değişti; ekonomistler artık Ekim ve Ocak yerine Aralık ve Mart aylarında faiz artışı bekliyor. Bunu "ilk beklentimize kıyasla daha kademeli bir faiz artırma döngüsü" olarak tanımlıyor ve "toplamda hâlâ 75 baz puanlık faiz artışı beklediğimizi" vurguluyor. Banka, "Cuma günkü istihdam raporunun görünüm açısından çok fazla bir şeyi değiştirdiğine inanmıyoruz" notunu düşerken, "geçen haftaki Fed söylemleri, FOMC'nin temkin aradığını açıkça ortaya koydu — muhtemelen faizlerdeki son satış dalgası nedeniyle," diyerek politika faizlerinde daha yavaş ve daha geç bir yükseliş ihtimalini güçlendiriyor.

Bununla birlikte, USD/CHF paritesindeki ilave yükseliş, İsviçre Frangı'ndaki (CHF) eş zamanlı güçlenme nedeniyle sınırlanabilir. Frang, Avrupa'daki muadilleri arasında borç ödeme gücüne ilişkin artan endişelerin etkisiyle güvenli liman talebinden destek görmeye devam ediyor. Ayrıca, yüksek enerji fiyatları Avrupa genelinde kamu borcu ve harcamalarına ilişkin kaygıları besliyor; bu da riskten kaçınan yatırımcıları artan volatilite döneminde İsviçre para birimine sığınmaya yöneltiyor.

Kısa vadeli konsolidasyon ihtimaline rağmen Frang desteğinin dirençli olduğu görülüyor

Commerzbank'tan Michael Pfister, İsviçre Frangı'ndaki son güçlenmenin tamamen tek yönlü olmayabileceğini kabul ederek, "önümüzdeki haftalarda istikrar dönemleri yaşanması oldukça mümkün; bu da Frang üzerinde yeniden baskı oluşturabilir" uyarısında bulunuyor. Bununla birlikte, bu tür bir konsolidasyonu geçici olarak değerlendiriyor; yükselen küresel tahvil getirileri ve artan kamu borcu endişelerinin, İsviçre'nin borç freni ve görece sağlam kamu maliyesinin desteğiyle Frang'ın Euro karşısındaki cazibesini desteklemeye devam ettiği daha geniş bir tabloya işaret ediyor.